不以盈利为⺫目目的
业务对象是政府部⻔门、商业银行行、其他金金融机构
相对独立立性，不受其他部⻔门或机构的行行政干预和牵制
货币发行行业务
主要业务，是我国法定唯一一货币发行行机构
集中准备金金
规定缴存央行行的存款准备金金比比率
再抵押放款
对银行行的业务
最后贷款人人（信贷业务）
再贴现 再贷款
全国清算
央行行主要的中间业务 全国金金融业的清算中心心
保持货币币值稳定，并以此促进经济增⻓长
我国货币政策⺫目目标
商业银行行吸存和发行行的票据存放在央行行的最低比比率
定义
对商业银行行的信用用扩张能力力、对货币乘数的调节
效用用
紧缩，提高高准备金金率，限制商业银行行信用用扩张，降低货 币乘数，起到收缩货币量和信贷量的效果，反之亦然
措施
商业银行行变动超额存款准备金金，抵消效果
法定存款准备金金率
对货币乘数影响很大大，作用用力力度很强
缺点
成效慢，时滞⻓长
一一种自自动稳定机制，不将其作为适时调整的经常性政策 工工具来使用用
总结
向持有商业票据等支支付工工具的商业银行行进行行贴现的行行为
定义
提高高贴现率，商行行借入入资金金成本增加，基础货币收缩
措施
弹性相对较大大，作用用力力度相对缓和 主动权操纵在商业银行行手手里里
取决于
较高高程度的利率汇率市场化
06-07，稳健—适度从紧—从紧
06-08，多次上调利率
08下半年-09，从紧—适度宽松，多次下调利率
我国货币政策实践
10-11，稳健的货币政策
11以来，继续实施稳健的货币政策
货币政策
第18章 中央银行行与货币政策
央行行
中央银行行制度 职责 ⭐ 业务活动特征 ⭐ 主要业务
原则
短期市场利率
利率
M0直接控制，MI、M2间接控制
货币供应量
超额准备金金或基础货币
变量指标
中介⺫目目标
通货膨胀率
央行行通过货币政策工工具影响中介指标，最终实现既定政 策⺫目目标的传导途径和作用用机理
传导机制是否顺畅直接影响货币政策的实施效果
能过对货币政策变动作出灵敏反应的经济主体
定义
传导机制
较为发达的金金融市场
金金融政策的一一部⻔门，影响宏观经济运行行的手手段
政策⺫目目标 实现⺫目目标所运用用的政策工工具
内容
定义
预期达到的政策效果
稳定物价
经济增⻓长 充分就业
解决宏观经济问题的决策
平衡国际收支支
矛矛盾性
⺫目目标
难以保持四个⺫目目标统一一 难以同时实现四个⺫目目标
四项基本⺫目目标特点
选择其中一一两个⺫目目标作为侧重点
更有弹性，更有优越性
优点
公开市场操作
公开操作规模和方方向，灵活安排，对供应量进行行微调
可用用于操作的证券种类⻬齐全并达到必需规模 必须有其他货币政策工工具配合
缺点
首首付最低金金额、还款最⻓长期限、适用用的耐用用消费品 抑制过度投机
消费者信用用控制 证券市场信用用控制
信用用控制 优惠利率
选择性货币政策工工具
资产负债表
定义
也称货币当局，是金金融中介体系的中心心环节
发行行的银行行
性质
银行行的银行行 政府的银行行
国家行行政机关和银行行的双重性质
集中货币发行行权的需要
必要性
代理国库和为政府筹措资金金的需要 管理金金融业的需要
国家对社会经济发展是性感与的需要
制定和执行行货币政策
职能
维护金金融稳定
提供金金融服务
代表国家管理金金融，制定和执行行金金融方方针政策
预交进口口保证金金
央行行以行行政命令，从质和量，直接对金金融机构的信用用活 动进行行控制
定义
利率最高高限、信用用配额、流动比比率、直接干预
直接信用用控制
窗口口指导没有法律约束力力，但影响力力往往较大大
道义劝告、窗口口指导
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
间接信用用指导
操作⺫目目标和最终⺫目目标之间的中介⺫目目标
定义
可控性、可测性、相关性
取决商业银行行是否采取主动配合的态度
优点 缺点
优缺点
再贴现
⭐ 一一般性政策工工具
在证券市场公开买买国债、发行行票据
对象时商业银行行和其他金金融机构 ⺫目目的在于调控基础货币，影响货币供应量和市场利率
定义
工工具
影响商业银行行准备金金，直接影响货币供应量
随时根据金金融市场变化，进行行经常性、连续性的操作 公开市场操作，央行行可以主动出击
代理国库
政府的总会计和总出纳
代理国家债券发行行
对政府的业务
对国家提供信贷支支持
直接给国家财政以贷款或购买国家公债
保管外汇和⻩黄金金储备
制定并监督执行行有关金金融管理法规
资产
关键字“资产”、“债权”
储备货币
货币发行行、其他存款性公司存款
负债
关键字“存款”、“负债”
自自有资金金
所有者权益归入入负债
发行行债券