第四章 宏观经济政策分析
宏观经济政策的理论基础
凯恩斯主义的总需求管理理论
财政政策
货币政策
IS曲线
总需求
LM曲线
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本章预览
• 本章基于IS-LM模型基础上，分析财政 政策何时更有效、货币政策何时更有 效以及货币政策和财政政策同时使用 的效果。
通过本章的学习，首先必须掌握挤出 效应这个重要概念及其它的计算。其 次你会分析我国现行采用的财政政策 和货币政策。
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• 财政政策乘数
Y 1
A
1 ki
kdh
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财政政策乘数分析
• (1) 财政政策乘数反映了在真实货币供给不变的情 况下，财政政策通过对自主性支出的影响使均衡收 入产生多大的变动。
• (2) 自主性支出的变化包含着财政政策对每一项自 主性支出的影响
• (3) 财政政策乘数小于投资乘数
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财政和货币政策的影响
政策种类 r 减少税收 上升
C 增加
I 减少
Y 增加
增加支出 上升 增加 减少 增加
投资津贴 上升 增加 增加 增加
扩大 下降 货币供给
增加
增加
增加
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4.2财政政策效果
• 财政政策效应 财政政策对收入水平的影响程度
• 财政政策效应的度量 – 根据IS-LM曲线方程，求出均衡收入。 – 考察政策变量对均衡收入的影响
hh
Y
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财政政策乘数效应的传导机制
挤出私 ki 人投资
d
利率 h 提高
抑制收 入增加
k
货币需 求下降
产品市场 政府购买 恢复均衡 支出增加
货币市场 恢复均衡
总支出 增加
货币市 场失衡
货币需 k 求增加
收入 ki 产品市
增加
场失衡
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财政政策乘数效应的传导机制
参变量 ki ↑ d↑ h↑ k↑
LM曲 线Y ： m
E
k
Y1
Y
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流动性陷阱区域的财政政策效应
• 在流动性陷阱区域，LM曲线是水平的，增加政府购 买支出对均衡收入水平产生充分的乘数效应，没有 发生任何挤出。
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投资乘数（ki）对财政政策效应的影响
LM曲线的中间区域
r
IS1 IS0
A d
K
GF r0
E
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Y0 Y2Y4Y1
财政政策乘数：
1
LM
1 kd
ki h
H IS0
IS 曲线：
IS1
AY
r
d k id
Y3 Y
h
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投资对利率的敏感性（d）对财政政策效 应的影响
LM曲线的中间区域
r k i A IS1
IS0
E E
E r0
Y0 Y3 Y2
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财政政策乘数：
1
LM
1 kd
ki h
IS 曲线：
IS0
IS1
AY
r
d k id
Байду номын сангаас
Y1 Y
h
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货币需求对利率的敏感性（h）对财政政 策效应的影响
r IS0
r0
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财政政策乘数：
IS1
• 变动税收：税率和税率结构（津贴）
• 变动支出：购买支出和转移支付
• 扩张的财政政策：增加支出，减少税收
• 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收
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货币政策
• 是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币 供给来调节总需求的政策。
• 扩张的货币政策：增加货币供给 • 紧缩的货币政策：减少货币供给
LM
E
E LM
E
1
1 kd ki h
LM 曲 线 ：
r A m kY hh
Y0
Y2 Y3 Y1 Y
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货币需求对收入的敏感性（k）对财政政 策效应的影响
r IS0
r0
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IS1
LM
E
E LM
E
Y0
Y2 Y3 Y1
h
财政政策乘数： 1
1 kd ki h
LM 曲 线 ： r A m kY
均衡利率 ↑ ↓ ↓ ↑
均衡收入 ↑ ↓ ↑ ↓
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财政政策效果总结
影响财政政策效果的系数是d、 ki和h、K d较大，IS曲线较平缓，财政政策效果较差 ki较小，IS曲线较平缓，财政政策效果较好 h较小，LM曲线较陡峭，财政政策效果较差 k较大，IS曲线较陡峭，财政政策效果较差
r IS
r1 r0
IS
LM
乘数效应
政策 挤出 效应 效应
在 LM 曲 线 的 倾斜部分，扩
张性的财政政
策本应使收入 由Y0增加到Y1， 但实际上，收 入 只 增 加 到 Y2 。
Y0 Y2 Y1
Y
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挤出效应：练习
▪ 假定一个经济体由以下等式所刻画
C1000.8(YT)
I90050i
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思考
• 挤出效应的大小跟k、h、 ki、 d之间的关系？
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古典区域的财政政策效应
• 在古典区域，LM曲线是垂直的，增加政府购买支 出对均衡收入水平没有影响，即发生完全的挤出效 应。
r
IS1
LM
r1 IS0
E
E r0
r Y0
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增加政府购买支出引起收入增 加，扩大了货币需求，使利率 上升，但因均衡收入保持不变， 因此必然挤出等量的私人投资。
• 财政政策效应可以通过财政政策乘数来反映 • 我们从LM曲线的中间区域开始分析
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财政政策乘数推导 LM曲线的中间区域
IS曲线r： A Y d kid
L曲 M线 rA ： m k（ Y rrr ） hh
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财政政策乘数推导
Y
A A m
d
h
1
k
k id
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财政政策效应
扩张性财 乘数效应 提高收
政政策
入水平
削弱最初 乘数效应
降低收 乘数效应 挤出私
入水平
人投资
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提高货 币需求
货币 供给 不变
提高利 率水平
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挤出效应
• 扩张性财政政策引起投资支出减少进而降低收入的
情况
财政政
乘数
策效应 = 效应
-
挤出 效应
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本章主题内容
• 4.1 财政政策和货币政策 • 4.2 财政政策效果 • 4.3 货币政策效果 • 4.4 财政政策和货币政策混合使用效果
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4.1财政政策和货币政策 财
政政策
• 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进 而影响就业和国民收入的政策。
G100,T100 MD0.2Y50i MS P500, P1
▪ 如果政府支出增加到200，
➢ 挤出效应是多少
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财政政策效应分析
• 假设
1) 真实货币供给不变
2) 政府实施扩张性财政政策，增加购买性支出G。因
此，
A G。
• 在既定的 A 下，财政政策乘数的大小决定着财 政政策效应的大小。
• 因此，我们要考察影响财政政策乘数的各种因素的 变化。