轮胎行业分析报告
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行业概览：轮胎是重资产行业 ............................................................................................. 1 轮胎行业简介 ....................................................................................................................... 1 轮胎是重资产行业，毛利对原材料价格敏感度高 ................................................................ 3 全球格局稳定，中国是最大变量.......................................................................................... 5 全球轮胎供需：市场超万亿，需求有分化 ........................................................................... 5 全球竞争格局：龙头地位稳定，产能向亚洲转移 ................................................................ 7 中资企业是近年全球轮胎工业的最大亮色 ......................................................................... 10 未来全球市场趋势预测：整体增速不高，中国一枝独秀 ..................................................... 11 国内群雄割据，尚无执牛耳者 ........................................................................................... 13 供需结构性过剩：低端过剩，高端不足，依赖出口 ........................................................... 13 竞争格局：大而不强、多而不合、集中度低、缺乏领袖企业 ............................................ 16 发展趋势：产业整合大势所趋，集中度提升拐点已现 ....................................................... 19 向上渗透、进口替代，国产胎开启发展新纪元 .................................................................. 21 乘用车胎市场是现在，更是未来主战场 ............................................................................. 21 替换市场注重性价比，国产胎实力已显 ............................................................................. 23 配套市场品牌为王，国产胎方兴未艾................................................................................. 24 天时地利人和，自主品牌需求扩容时 ................................................................................ 26 推手一：国产汽车发展助推民族品牌成长，是历史大机遇 ................................................ 26 推手二：国家扶持民族品牌，多平台亮相世界 .................................................................. 30 推手三：技术日臻成熟，可比肩巨头................................................................................. 32 预测：到 2020 年，自主品牌市场空间望超 3000 亿 ......................................................... 34 谁先破局？弯道超越还看“品牌+产品+渠道”三驾马车 ...................................................... 34 品牌声誉是企业的立足之本 ............................................................................................... 34 产品技术是企业的发展基石 ............................................................................................... 37 渠道体系是企业的份额抓手 ............................................................................................... 39 风险提示 ............................................................................................................................ 42 轮胎行业评级与投资策略................................................................................................... 42 长期观点：看好轮胎行业产业升级、进口替代的大趋势.................................................... 42 短期催化剂：底部特征明显，原料波动逐步消化，盈利拐点出现 ..................................... 42 首次覆盖给予行业“强于大市”评级 ................................................................................... 44 重点公司推荐：玲珑轮胎、三角轮胎，建议关注赛轮金宇、青岛双星 .............................. 44