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信用与信誉（诚信）
信用——狭义概念下应用（经济学范畴），反映的是一种能力； 信誉——道德、法律范畴，是指企业在经济社会活动中，遵守国家法律法规、履行 各种经济合同和对其行为进行组织管理等诸方面表现，反映的是一种意愿。
信用信息：信用信息一般可以分为两大类：一类是 诚信方面的信息，包含遵守国家有关法律、法规和 行业协约、以及维护消费者和员工利益等方面的内 容，它属于道德、法律范畴，反映了履约的意愿； 另一类是经营方面的信息，涉及宏观环境、产业背 景、基本经营、管理战略以及财务状况等方面的内 容，它属于经济范畴，反映了履约的能力。
——此外，信用风险还包括主权风险，它是指当债务人所在国采取某种政策如外 汇管制，致使债务人不能履行债务时造成的损失。这种风险的主要特点是针对国家，
而不像其他违约风险那样针对的是企业和个人。
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造成信用风险的原因及其双向性的特点
供应商
客户
拒绝付款的 风险
拒绝付款的 风险
由于供应商的破产等 原因而导致无法供货 或延迟交货的风险
评级机构不承担评级结果的法律责任——是咨询机构，不是鉴证类机构
评级机构是以盈利为 目的的市场参与者
盈利
声誉
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对信用评级的进一步理解
评级不是对违约时间和违约率的直接预计
%
B
BA A
发行后年数
AA
不同级别债券的违约时间和违约率
评级揭示的是风险不是结果
5
4%
3 2 1 0 -1 1 2
A级 Baa级
社会信用体系建设现实背景：信用问题无 处不在；信用问题造成的后果触目惊心； 党中央、国务院高度重视社会信用体系建 设；有识之士大声疾呼，纷纷献计献策加 快社会信用体系建设；各部门、各地方迅 速行动积极推进社会信用体系建设。
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信用的分类
按信用交易的对象来分，信用可以分为商品信用和货币信用。
——商品信用主要是指卖方在销售商品时给予买方一定的信用期限，买方可以在这个信用期限 内支付货款；
——货币信用主要是信贷关系，由金融机构向企业或个人提供贷款或其他融资服 务，并以合同或其他方式规定还本付息的期限。
按信用交易的主体来分，信用可以分为国家信用、企业信用和个人信用。
——国家信用是指一国政府作为特殊的经济主体，以其综合国力和财政收入为依托对内或对 外筹措资金；
——企业信用指一个独立的法人以其自身的资产状况和盈利能力为抵押或依托，从金融机构获 得贷款或从其他企业（主要指供货商）预先获得商品或服务；
——个人信用指一个自然人以其所拥有的财产或资信状况获得贷款、商品或服务。
6
什么是信用风险？
信用风险是指因交易一方不能履行或不能全部履行交收责任而造成的风 险，这种无力履行交收责任的原因往往是破产或其它严重的财务问题。
——现代市场经济条件下，无论是企业或个人在其经济活动中一旦与他人或企业
签订经济合约，他们就将面临合同对方当事人不履约的风险，如不支付钱款、不运送 货物、不提供服务、不偿还借款等，这种因为对方当事人不履约所带来的风险，我们 统称为信用风险。
信用评级是指信用评级机构按照规范化的程序，采用一定的分析技 术，给出关于受评对象的信用风险的判断意见，并将结果用一个简 单的？ 评级对象是什么？（给谁评？） 信用等级？（符号）
信用评级揭示的是信用风险，而不是全部风险
信用评级是评级公司向市场公布的 自己关于特定评级对象信用风险的意 见，因而，评级必然与评级公司和特 定的信用风险密切相联，不可分离， 脱离评级公司和特定的评价内容而笼 统地谈论信用级别是没有任何意义的！
司评级、证券公司评级、信托投资公司评级等）； • 公共事业评级； • 结构融资评级； • 国家主权评级等。
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主要评级种类及定义
• 债务评级
长期债务评级：长期债务是指偿还期限为一年以上的债务，包括企业债券、 可转换公司债券、长期借款等。长期债务评级反映了企业按期、足额偿付某一特 定债务本息的能力及其相对风险程度，是对此长期债务违约可能性和违约后损失 严重程度的评价，评级结果受此债务本身特性、相关条款及保障措施的直接影响。
对他的信任； ——从心理学角度，可将信用理解为能否可靠、值得信任； ——从经济学意义上讲，信用就是用契约关系保障本金回流和增值的价值运动，是商品货币
关系下价值运动的一种特殊形式。 ➢ 广义上（也就是从经济、道德、法律范畴），信用是指不同经济主体之间，以某种经济生
活需要为目的，建立在诚实守信基础上的，对受信人在特定期限内付款或还款心理承诺与 实践相结合的意愿和能力。 ➢ 狭义上（从经济范畴），用专业术语来说：信用就是用契约关系保障本金回流和增值的价 值运动，是商品货币关系下价值运动的一种特殊形式；用通俗的话来说：信用是指受信人 (债务人)无需立即付款或还款便可获得授信人(债权人)给予的商品、资金或服务的能力。
企业信用评级概述
1
主要内容
对信用评级的认识 不断发展的信用风险分析技术 大公信用评级方法简介 信用评级中的财务分析
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对信用评级的认识
3
什么是信用？
信用是一个古老而常新的范畴，它有多种含义，人们从不同的角度赋予了信用不同的解释。 ——从道德规范的角度，可将信用理解为是否遵守诺言，是否诚实、守信等，从而取得别人
公司
由于公司的破产等原因 而导致无法供货或延迟
交货的风险
不归还贷 款的风险
被取消借款的风险和银 行破产损失存款的风险
银行
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什么是信用评级？
从一般意义上讲，信用评级系指评级机构（组织）以评级事项的法 律、法规、制度和有关标准化的规定为依据，采用规范化的程序和方法， 对被评对象履行相应经济承诺的能力进行调查、审核和测定，通过与评 级事项有关的参数值进行横向比较和综合分析，揭示其信用风险，确定 其信用等级，并以简单、直观的符号表示其信用等级的一种评价行为。
3 4 56 7 8
债券历年累计违约率
9 10
年
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Aaa
Aa
A
Baa
Ba
B Caa-C
十年期债券累进违约率（1920——1998） 11
信用评级分类
按照被评对象的不同，信用评级通常可分为： 金融工具、法人评级和主权评级，比如：
• 证券评级（如债券评级、股票评级、基金评级等）； • 企业评级（如工商企业评级、商业银行评级、保险公