欧元的重要意义
忽略所有关于国家脱离欧元区或者被从欧元区中抛弃的论调，欧洲真的没有B
计划。

原作者MARC CHANDLER AND RAB JAFRI
欧洲货币联盟只不过是我们这个时代最重要的实验之一。

想要彼此间战争曾经持续近千年的国家在一个没有政治联盟的前提下形成一个可持续发展的货币联盟，可能吗？
这个实验品目前正在联盟成员急剧不平衡的条件下经受考验。

三名成员已被有效地禁止在资本市场之外，除了可以进行一些短期的借款。

这些问题已经被在口头上和书面上讨论了很久，但仍还有一些基本的观点被忽略了。

政治天性
最根本的一点是这个实验带来了什么？他的核心，他是对于政治问题的从经济层面的一个解决方式：在柏林墙倒塌以后，德国要以何种关系来回归？
很多在历史上经常被德国惹恼的国家有效地联合了德国，将其的命运一劳永逸的和欧洲其他国家绑定起来。

他将以欧元的形式和欧洲的其他国家分享马克。

这将意味着分享德国央行低利率的反通胀可靠性（在欧洲央行设在法兰克福的总部的支持下）。

欧元区不是一个最优货币区，也并没有令人满意地解决一些经济问题。

坦率地说，它首要的主人是政治。

欧洲国家自20世纪50年代以来就开始就政治、社会还有经济方面的问题展开范围日益扩大的合作（虽然并不是那么顺畅）。

这要求更多的协调和合作（这将使得自身进行一定程度的妥协和利益交换），以及对主权的一些侵蚀。

货币联盟正在不断进化。

欧洲也是不断进化的。

在危机期间，欧洲的机构职能已经成长，这包括购买了大量担保债权和主权债权的欧洲央行（ECB），这是大多数人五年前无法想象的。

这个欧洲金融稳定机构以及它的成功制造者欧洲稳定性机制，是创新的产品。

在它作为政治权宜之计的时候它是可能成立的。

角色
但是当危机出现的时候，货币联盟将会和原来的那个不一样。

许多观察家错误地将这种演变解释为实验本身的消亡。

事实上它并不是这样的，它的解释在两个层面上是鲜明的。

首先是欧洲在21世纪的作用，第二是在成本效益分析上发挥的功能。

直到20世纪80年代早期，北大西洋已经作为世界经济的中心达两个世纪。

然而，该地位发生了转变。

相比大西洋，现在更多的贸易是在太平洋。

当然，在欧洲的精英们认识到21世纪很可能是太平洋的世纪。

比较小的欧亚大陆的西部半岛是怎样和这个太平洋时代扯上关系的？美国是一个太平洋动力。

但欧洲却不是。

此外，欧洲正濒临一个显著的人口危机，使得它向着人口减少的方向发展。

欧洲的精英们对于未来并没有一个除了一体化以外的另一种愿景：也就是没有B 计划。

正如可以猜到的那样，律师们也为此争论着，但看起来离开欧盟货币组织将意味着不得不离开这个欧洲国家联盟。

这从未发生过。

货币联盟的失败可能会削弱欧洲一体化进程努力的结果；丹麦最近决定的单方面边境管制，说明了条款本身的脆弱。

在一个方向的整合，往往造成其他方面的忽略。

不平衡增长和传染
国际清算银行（BIS）的最新季度报告显示，欧洲抑制其当前的危机是多么重要。

这些数据，包含了欧洲央行对于不同国家公共和私人债务数据，暴露出借方的国家银行系统的风险性，也演示了“传染”是可以通过金融系统来传播的。

（见图1）
图1：欧洲银行暴露的公共和私人债务数据
这是不是欧洲经济所面临的唯一挑战。

经济增长是不平衡的。

希腊破产是因为紧缩措施，爱尔兰已将它的债务上限从2010年延长到2011年。

而西班牙的年增长也是负的。

就业形势看起来同样不容乐观。

西班牙（20％左右的失业率）还有爱尔兰已经在这次希腊主权债务危机以及紧缩措施的崩溃中遭到重创。

在另一
方面，德国现在的失业率是比危机开始之前要低的，主要是因为在制造业的短期计划和灵活的时间安排。

经济增长缓慢以及高失业率可能会给公共债务水平高的国家引发麻烦。

在经济问题下面是对周边地区的一个单一的解决方案的政治上的不情愿。

虽然在欧洲债务危机早期传染蔓延已成为必然事件，这也是越来越多的欧洲政策制定者未能靠本身力量遏制危机本身的原因。

成本效益分析
关于希腊或德国应该退出货币联盟的大多数争论并不是严肃的成本效益分析的产物。

让我们从希腊开始。

这个论点是，如果希腊退出的话它可以自己印钞票，将其货币贬值，从而减少其债务负担，使其出口更具竞争力。

这是阿尔法和欧米茄法则的最终结论：希腊只需要将其货币贬值，然后就解决了。

然而，希腊的债务是以欧元计价的。

它仍然需要将其偿还。

新币贬值将导致一个国家主权违约。

伴随着深刻的经济和金融危机，它会导致希腊银行业岌岌可危。

这将伴随更深刻的经济萎缩，非常高的通货膨胀，最终将可能导致社会动乱和政治不稳定。

一个国家重新引入新的货币仅只是为了引发其贬值这一做法并没有太多成功的例子。

在厄瓜多尔尝试过类似的东西的时候，甚至于店主都拒绝接受新的货币。

此外，任何加速贬值的竞争都会使希腊受到更多通货膨胀的侵蚀。

在希腊外围，也将造成严重的连锁作用。

违约将会彻底摧毁希腊银行，而且欧洲央行也必须调整资本结构。

大多数争论还只停留在一阶的影响。

希腊以及其银行系统的倒塌的二阶的影响是将会使得爱尔兰和葡萄牙陷入同样的困境。

这些力量可能会危及迄今保护西班牙（可能还有人补充意大利）的防火墙。

具有讽刺意味的是，如果希腊离开货币联盟，欧元区的其余国家的风险溢价可能会增加，不会减少。

希腊的债务，即使是在一夜之间消失，希腊以外的欧盟和欧洲货币联盟的未来是什么？它将如何在世界经济中竞争？在欧洲的外围的债务问题，反映了竞争的问题。

它不是希腊或欧洲的困境的解决方案。

德国
也许德国应该在他的纳税人再次抗议之前离开欧洲货币联盟。

德国从来没有在放弃马克兑换欧元问题上进行过公民投票。

从民意调查来看，这一举动绝不会被批准。

仅只在法国以微量优势通过。

尽管如此，德国一直是欧元区最大的受益者。

货币联盟有效地阻止了其成员的贬值，这不只是外围，它时时刻刻的通过通胀和相对上升的单位劳动成本恢复失去的竞争力。

虽然分散了其对中国的出口增长部分，德国也很愿意资助周边欧洲国家购买德国商品。

例如，德国对希腊来说，在过去十年中，大致相当于50％的德国出口在对希腊。

正如孙子教导我们，“和你的朋友保持亲密和你的敌人更要保持亲密。

”德国在这方面可以被看做是欧洲第一。

这场危机引起的外围挑战是明确的，但德国的挑战是一样鲜明的。

如果不是这样的话：它是否应该发挥其财务实力相称的政治领导，要达到什么目的，以及要付出什么样的代价？
希腊或德国退出货币联盟将会导致欧元货币联盟的失败。

由于没有明确的替代方案，欧洲的精英们都不愿跳入了深渊。

他们也不会被推下去。

雷曼倒台的伤疤仍然可见，使得他们接受进行希腊债务重组的风险。

当官员们承认继希腊之后爱尔兰明年可能被禁止在资本市场之外，他们将不得不再次重新审视这些问题。