接触更多的客户群体，并促使一些相关金融产品的交叉 销售成为可能。
①金融控股公司能够满足顾客同时的多种需求，由于金 融产品具有很强的互补性，比如汽车贷款伴随汽车保险， 因此顾客对金融产品的需求是多样化的，而金融控股公 司正好可以满足顾客的这种需求，从而形成了与需求扩 张相联系的范围经济；
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④财务策划，收购方的财务策划可以产生协同效应。而且 购并可使目标方在不影响资信等级的情况下以较低的利率再筹
资；
⑤税收优惠，通过“税收架构”尽可能地避免一次性缴纳的税 收费用（如：资本所得税和过户费等），通过“纳税规划”确 保合并后的公司总的税率等于或小于购并前两公司的混合税率。
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背景
从国际环境来看，在过去的三十多年的时间里，金融领域的 风险表现形式发生了巨大的变化。 一方面，经济一体化的浪潮席卷全球。 国际间资金、信息的流动速度都迅速提高，加大了金融市场 之间的相互影响，导致了各个市场之间波动的互动效应，金 融风险在不同市场之间传导、放大，使得全球金融市场的波 动性和风险不断加大。
从风险来源看，可将风险分为市场风险、信用风险、操作风险、 法律风险、环境风险和声誊风险等；
从处理风险的难易程度或方式上看，可将风险分为能够消除或 通过简单的业务活动就能避免的风险、能够向其他市场参与者 转移的风险、接受并加以管理和控制的风险。
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2、金融控股公司面临的特殊风险
（5）光大保德信基金管理有限公司
公司是由中国光大集团控股的光大证券股份有限公司和美国保 德信金融集团旗下的保德信投资管理有限公司共同创建的一家 中外合资基金管理公司，公司总部设于上海，注册资本为1.6 亿元人民币。
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除此之外，很多实业企业也不断将业务扩展到金融领域， 逐渐形成了控股集团的雏形。如山东鲁能集团已经成功 控股英大信托投资公司、蔚深证券、鲁能金穗期货，成 为湘财证券第一大股东和华夏银行第二大股东。
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另一方面，20世纪90年代以来，各种金融业间的区别 及差异日渐模糊，银行、证券、保险的界限正在逐渐消 除，金融机构跨行业进行综合经营的趋势日益明显，并 朝着大型化和集团化的趋势发展。
从国内环境来看，随着我国金融体制改革进一步深化， 金融控股公司是微观经营主体由分业经营向混业经营转 型的可行模式。在金融控股公司的经营模式下，风险既 可能在各个金融机构之间传染扩大，也可能由于分散经 营的作用在金融控股公司内得以消减。
四川新希望集团目前已经成功持有中国民生银行 9.99%的股份，成为其第一大股东，同时新希望集团 还参股民生证券，也是中国民生人寿保险主要的发起股 东。
海尔也是产业资本渗透金融机构的一个典型，目 前该集团拥有全资的海尔财务公司，己对鞍山信托、青
岛商业银行绝对控股，是长江证券的第一大股东，并与 纽约人寿合资（各占50%）建立了寿险公司。
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在金融控股集团组建后，公司的业务由单一化转为多元 化，在分散风险的同时，也使一类业务的风险传递给另 一类业务成为可能，金融控股公司的风险比单一业务型 金融机构要复杂得多，对金融控股公司整合风险的控制 和管理的难度也要大得多。
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一、我国金融控股公司发展现状
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（2）风险在集团内部的传染性和复杂性
由于金融控股公司内部可能会形成一系列复杂的投资、借款、 担保等信用链条，只要有一子公司经营稍有不慎，其风险就可 能迅速传播到母公司或其他子公司。
（3）由内部关联交易引发的风险
对于金融控股公司来说，内部关联交易是其达到集团经营协同 效应的主要手段之一。这是由于关联交易双方彼此了解和信任， 可以节省很多搜寻交易伙伴、谈判以及监督的成本，同时还可 以达到合理避税的效果，从而提高资金的运营效率，有助于帮 助其实现企业利润的最大化，实现公司整体战略目标。然而， 如果对金融控股公司的内部关联交易缺乏约束与控制，给整个 集团公司乃至金融业所可能带来的风险将是十分巨大的。
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（4）利益冲突风险
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(3)以保险公司为主体建立的金融控股集团
典型的是中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称 “中国平安”）其业务涉足证券、保险、银行、信托等 多个领域.
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①平安保险 ②平安证券有限责任公司 ③平安银行 ④平安期货 ⑤平安资产管理公司 ⑥平安信托
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（3）中国光大控股有限公司
中国光大控股有限公司立足于香港及内地，专注金融业务，全 面参与大中华地区之商业银行、投资银行、资产管理、直接投 资、证券及保险等业务。
（4）光大永明人寿保险有限公司
光大永明人寿保险有限公司经中国保险监督管理委员会批准， 由逾百年海外寿险经验的加拿大永明金融与中国光大集团携手 组建，是中国北方第一家合资寿险公司。
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（二）、我国金融控股公司发展的动因
（1）规模经济 降低成本、通过规模经济实现成本集约化，是实现规模
效应的首要目标，追求规模效应是这些金融集团和金融 控股公司形成的动因之一。
①金融控股公司可以依托其多元化的业务，设计出能够 满足不同层次的客户需求，建立规模化的营销网络，从 而降低成本；
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①成本节约，被称为“确凿的协同效应”，它源于合并后削减 不必要的工作岗位和相关开支以及所产生的规模效应；
②收入提高，通过跨业合并可以取得比单一金融机构更高的营 业收入增长率；
③服务改进，合并后可以提供一站式服务，管理层实现先进的 运作方式和金融工程技术，可以节约成本，提高服务和收入；
（1）有关资本安全的风险 在金融控股公司运营模式下，为了实现资金利用效率的
最大化，集团公司可能会在母公司和子公司之间多次使 用同一笔外来资本，资本被集团成员重复使用、层层放 大，导致金融控股公司财务杠杆比率过高，从而影和下属公司之间的复杂的互相持股，可能会在资本充 足等问题上隐藏风险。
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（1）中国光大银行 中国光大银行成立于1992年8月，是由中国光大（集
团）总公司控股，亚洲开发银行等228家中外股东参资 入股的国内第一家国有控股、有国际金融组织参股的银 行。 （2）光大证券股份有限公司 光大证券股份有限公司创建于1996年，是由中国光大 （集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公 司。
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（4）以证券公司为主体建立的金融控股集团 2005年8月8日，注册资本金为70亿元的中国银河金融
控股有限责任公司正式成立，这是国内首家公司名称里 明确带有“金融控股”字样的金融机构，其麾下将控制 3家公司：中国银河证券股份有限公司、银河投资有限 公 司、银河基金公司。
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3、国有资产经营公司控股的地方性金融控股集团
一些地方政府通过对控股的地方城市商业银行、信托公 司、证券公司进行重组，组建成为地方性的金融控股公 司80。如深圳市投资管理公司、上海国际集团、山东 鲁信控股公司81、合肥兴泰金融控股公司、江苏省国 有资产经营控股有限公司等。这一类集团的特点是由政 府推动组建，按照建立现代企业制度的要求，形成上对 省政府负责，下对各子公司出资控股的基本框架，同时 其控股或参股金融企业的地区性，都带有整合地方金融 资源和强化当地金融企业的目的。
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（1）以商业银行为主体形成的金融控股公司
中国银行在海外设立的全资附属的全功能投资银行中银 国际；工商银行与香港东亚银行1998年携手在香港收 购了英国四大老牌商业银行之一国民西敏银行的亚洲证 券业务后，合作建立工商东亚金融控股公司，从事香港
和内地的投资银行业务。招商银行的业务已经扩展到银 行、证券、保险、基金等多个方面；民生银行2008年 1月3日发布公告，该行已获批设立“民生加银基金管 理公司”，其中民生银行持股60%；华夏银行也于 2007年12月24日在其网站上挂出了华夏银行基金公司 筹备组的招聘启事。
（4）追求金融管制下的垄断利润
中国金融业一直以来都被认为是一个垄断的高利润行业。 我国金融机构的股权变动、持股比例和股东资格等必须 经过管理机关审核同意，一直受到政策的严格限制。
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二、金融控股公司的风险分析
（一）、金融控股公司面临的风险概况
1、金融控股公司的一般风险
从业务特征角度看，金融控股公司风险可以分为商业银行业务 风险、投资银行业务风险、保险业务风险、基金业务风险和信 托业务风险等；
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（2）以信托公司为主体形成的金融控股公司
此类金融控股公司的典型代表为“中信控股有限责任公 司”。中国中信集团公司（简称中信集团）成立于 1979年10月4日，目前已成为具有较大规模的国际化 大型跨国企业集团。
中信控股所属子公司的金融门类最齐全，覆盖银行、证 券、保险、信托、基金、期货、资产管理等国内几乎所 有金融领域。
①中信银行
2006年12月，中信银行引入中信国际金融控股有限公 司作为股东与中国中信集团公司共同发起，成立中信银 行股份有限公司。
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②中信证券股份有限公司 中信建投证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、中
信金通证券有限责任公司、中信证券国际有限公司、中信基金 管理有限责任公司、华夏基金管理有限公司、中信标普指数信 息服务（北京）有限公司、深圳金牛期货经纪有限公司等8家控 股子公司。 ③信诚人寿保险有限公司 中信集团公司和英国保诚集团各占50%的股份 ④中信期货经纪有限责任公司 ⑤信诚基金管理有限公司 ⑥中信基金管理有限责任公司 ⑦中信信托有限责任公司