第六章国际储备一、填空题1、国际储备，是指一国货币当局能随时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性用来干预________、________的资产。
2、目前，国际货币基金组织会员国的国际储备，一般可以分为四种类型：________、________、________和分配给成员国的尚未动用的特别提款权(SDRs)。
3、就一个国家而言，国际储备资产的管理主要涉及两个方面，一是________，又进一步分为需求管理和供给管理；二是________，又可进一步分为流动性管理和币种结构管理。
国际储备资产管理具有重要意义。
4、对国际储备的资产结构进行管理时应遵循________、________和________三项基本原则。
5、长期以来，我国国际储备的作用只限于弥补________和充当________的保证，而没有起到作为干预资产的作用。
1994年1月1日开始，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，中央银行通过向外汇市场吞吐外汇，来保持人民币汇率的基本稳定。
这表明，我国的国际储备也具有了充当干预资产的作用。
二、不定项选择题1、通常，国际储备包括( )。
A．黄金B．外汇C．SDR D．在国际货币基金组织的储备头寸2、一国用于国际储备的资产，所具备最基本三个的特征是（）。
A．可得性B．流动性C．普遍接受性D．收益性3、目前各国外汇储备中最主要的储备货币是( )。
A．英镑B．欧元C．美元D．瑞士法郎4、一般而言，进出口规模越大，表明对外贸易在该国国民经济中的地位越高，对外贸易的依存度也就越高，需要的国际储备（）。
A．较多B．较少C．关系不大D．无法确定5、一个实行浮动、汇率制度的国家，其储备的保有量就可相对( )。
A．较多B．较少C．关系不大D．无法判断6、我国的国际储备包括( )。
A．黄金B．外汇C．特别提款权D．基金组织头寸7、国际储备结构管理的目标是（）。
A．避风险B．增收益C．保流动D．多元性8、国际储备结构管理包括（）。
A．币种结构管理B．流动性管理C．期限结构管理D．利率结构管理9、按照流动性的高低，国际储备资产一般可以分为（）。
A．2级B．3级C．4级D．5级10、我国国际储备的管理，主要是指对（）的管理。
A．黄金储备B．SDRC．外汇储备D．在国际货币基金组织的储备头寸三、判断分析题1、黄金已不再是一国国际储备的重要组成部分。
( )2、目前，我国的外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分构成。
( )3、我国外汇储备币种构成不合理，其中美元储备量过大。
( )4、国际储备水平有一个统一适用的标准。
（）5、特别提款权可以在任何私人企业不得持有和运用，能直接用于贸易或非贸易支付。
（）四、名词解释1、国际储备2、黄金储备3、外汇储备4、在IMF的储备头寸5、特别提款权6、国际清偿力7、国际储备资产规模管理8、国际储备资产结构管理五、简答题1、简述国际储备的作用，并比较其与国际清偿力的区别。
2、国际储备由哪几部分构成？它的来源主要由哪些？3、一个国家对国际储备需求量的影响因素主要有几方面？4、一国国际储备供应的变化便主要取决于哪几方面？5、简述国际储备结构管理的目标、原则。
6、简述中国国际储备的构成及特点？六、论述题1、试述国际储备资产管理方法及影响因素？2、试述我国国际储备的现状及优化储备结构方式。
第六章参考答案一、填空题1、外汇市场，支付国际收支差额；2、黄金储备，外汇储备，在IMF的储备头寸；3、规模管理，结构管理；4、流动性，安全性，收益性；5、国际收支逆差，偿还外债。
二、不定项选择题1、ABCD；2、ABC；3、C；4、A；5、B；6、ABCD；7、AB；8、AB；9、B；10、AC三、判断分析题1、×黄金是一国国际储备的的重要组成部分。
2、×目前我国的国际储备资产也是由黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF 的储备头寸四个部分组成。
3、√4、×目前，国内外并没有一个统一适用的标准。
5、×它只能在IMF及会员国政府之间发挥作用，可同黄金、外汇一起作为国际储备，并可用于会员国向其他会员国换取可兑换货币、支付国际收支差额、偿还IMF的贷款。
四、名词解释略，参见教材。
五、简答题1、国际储备是指一国货币当局能随时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
其作用主要有：（1）清算国际收支差额，维持对外支付能力；（2）干预外汇市场，调节本国货币汇率；（3）作为偿还外债的信用保证；（4）获取国际竞争优势。
通常所讲的国际储备是狭义的国际储备, 只限于无条件的国际清偿力（即自有国际储备），而不包括有条件的国际清偿力（即一国潜在的借款能力）。
国际清偿能力是广义上的国际储备，包括：一国为本国国际收支赤字融资的现实能力（即国际储备）和一国为本国国际收支赤字融资的潜在能力（即一国对外借款的最大可能能力），等于自有储备和借入储备之和。
2、随着历史的发展，国际储备的资产的构成也不断地适应其发展。
第二次世界大战之前，黄金和可以兑换为黄金的外汇构成各国的储备资产；战后，国际货币基金组织（IMF）先后为会员国提供了两类资产，用以补充会员国的国际储备。
目前，国际货币基金组织会员国的国际储备，一般可以分为四种类型：黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和分配给成员国的尚未动用的特别提款权(SDRs)。
其来源主要包括：（1）国际收支顺差；（2）中央银行在国内收购黄金；（3）中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币；（4）一国政府或中央银行对外借款净额；（5）国际货币基金组织分配的储备头寸和特别提款权。
3、一个国家对国际储备需求量主要受以下因素的影响：(1)持有国际储备的成本；(2)贸易状况；(3)一国汇率制度的选择；(4)外汇管制程度；(5)货币在国际储备体系中的地位；(6)借债能力。
4、一国国际储备供应的变化便主要取决于：(1)国际收支顺差；(2)央银行针对本币升值进行的外汇干预活动；(3)中央银行在国内收购黄金；(4)一国政府或中央银行在国外借款的净额。
5、国际储备结构管理的目标：避风险、增收益；且应遵循流动性、安全性和收益性三项基本原则。
6、目前我国的国际储备资产也是由黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF 的储备头寸四个部分组成。
具有以下特点：（1）黄金储备的数量稳定但储备量太小；（2）外汇储备的增长迅猛但及其的不平衡；（3）在IMF中的储备头寸和SDRs在我国国际储备中不占重要地位；（4）我国国际储备的作用正日益全面化。
六、论述题1、储备资产的结构管理是指一国如何最佳地分布其储备资产，不仅包括对黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权四种形式储备资产的持有量比例的调整，还包括对外汇储备的币种结构以及外汇储备资产形式的选择与调整。
具体来说国际储备结构管理包括：（1）国际储备资产币种结构管理，应注意以下几点：①择“硬”弃“软”；②与对外支付需求相符合；③满足干预外汇市场的需求；④在充分考虑到安全性和流动性的前提下，适当增加盈利性较高的货币。
（2）国际储备资产流动性结构管理的核心任务是要确定在一种储备货币中如何安排各类资产形式，权衡的主要是安全性、流动性与盈利性三者之间的关系。
按照流动性的高低，国际储备资产一般可以分为：①一级储备资产；②二级储备资产；③三级储备资产。
总体来说，应当首先拥有足够的一级储备来满足国际储备的交易性需求。
在此基础之上，应将剩余储备在二级和三级储备资产之间进行组合投资，以期在保持流动性的同时获取较高收益率。
2、我国于1980年正式恢复了在IMF和世界银行的合法席位，和世界大多数国家一样，目前我国的国际储备资产也是由黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF 的储备头寸四个部分组成。
由于我国在IMF中所占份额较低，因此在我国国际储备中特别提款权和储备头寸占的比例极小，对这两类资产各国都无法主动调整。
整体来看，我国国际储备呈现以下特点：（1）黄金储备的数量稳定但储备量太小；（2）外汇储备的增长迅猛但及其的不平衡；（3）在IMF中的储备头寸和SDRs不占重要地位；（4）我国国际储备的作用正日益全面化。
鉴于普通提款权和特别提款权的特殊性，我国国际储备的管理，主要也是指外汇储备的管理和黄金储备的管理。
其中，外汇储备的规模管理分为需求管理和供给管理。
我们认为，在讨论我国适度外汇储备时应注意以下三方面的问题。
一是要动态考虑问题，外汇储备的合理规模随国家宏观经济运行相应变化，即在不同的经济、政治环境条件下所谓的适度外汇储备是变化的，在决定适度外汇储备时，应适时而变。
二是成本效益优先考虑原则的问题，即在众多影响我国适度外汇储备的因素中，成本效益应是最优先考虑的问题，即在安全性和流动性适当的前提下，怎样做到赢利性使得外汇储备的机会成本最小的同时收益又能达到最大。
三是区间问题，即适度外汇储备并不是指一个具体的数量概念，而是指在一定范围内的区间概念，只要外汇储备在一定数量范围内，即可以认为是适量的。
中国国际储备的结构管理坚持资产的安全性、收益性、流动性相结合的管理原则。
管理内容及到币种结构管理和流动性管理，应坚持以下几点：(1) 为分散货币汇率变动的风险，我国必须保持多元化的货币储备，密切注意汇率变动的趋势，随时调整各种储备货币的比例，以分散汇率变动的风险；(2)应根据支付进口商品和偿还借款的币种和数量，确定各货币在外汇储备中的比例，同时防止外汇储备所面临的短期风险，而对各种形式的外汇储备资产期限结构进行组合管理；(3)应加强对各主要储备货币汇率变动趋势的研究及各储备货币国家和地区内宏观经济政策等方面的研究，随时调整各种储备货币的比例；(4)在币种协调和流动性充足的情况下，要确保外汇储备的盈利性。