• 其实，经济有时完全取决于我们怎么想，悲观的情 绪和乐观的情绪都会影响经济，因为情绪是可以传 染的。
• 任何事情永远都存在两种情绪，面对同样的困难， 想法不同，产生了乐观主义者和悲观主义者。 • 国民经济实际上是信心经济（一战后的法国和瑞士）
• 金融学理论告诉我们：看经济金融形势要看四个 因素： • 基本面 • 资金面 • 情绪面 • 制度面
• 私募股权投资：资本能增值，专家运作，收益较 高，可投向个人无法投资的领域，但投资额度较 大，本金流动性稍差 • 公募基金：专家运作，有一定的服务费，投资受 股市影响大，一般高于个人股市投资回报率
• 信托：投资品种灵活广泛，专家运作，有一定的手 续费 • 外汇：外汇上下波动都可以有收益，在各国央行干 预下，该市场波动性不大，收益有限
• GDP>CPI
• 恩格尔系数： • 维持生存最基本的支出∕总收入 • 恩格尔系数与虚拟经济负相关
财富的形式 • 农业社会：低消费驱动型的经济，？创造财富。 • 财富的形式是：？
• 工业社会：生产驱动型的经济，？创造财富。
• 财富的形式是：？
• 现代社会：投资驱动型的经济，？创造财富。
• 财富以人们不需要的形式出现。
• 投资的最高境界：发现别人没有看到的东西叫趋势， 叫价值。第二，让这个价值在市场上凸显出来，实 现价值让大家认可，得到好的价格。投资也是这样： 发现价值、创造价值、实现价值。
• 为什么总有人相信一夜暴富的神话？还是反映了人 的弱点：贪婪。 • 长期投资：长期才会有一个平均回报。 • 在投资上，别太相信自己的情感。 • 在投资上，群众永远是错的
2012年中国经济金融形势
• 2011年: • 日本：灾难交织的一年（地震、海啸、核泄漏） • 美国：糟糕和抗议的一年（信用评级下调和占领华 尔街） • 欧盟：债务困扰的一年（欧猪五国）
• 英国：骚乱与不安的一年（街头骚乱和游行） • 印度：反腐败和军力扩张的一年（288小时“反腐绝 食”全球最大的军购） • 中国：减速与紧缩的一年（温州动车事件和治理通 胀）
• 同样的病症，大夫却开了不同的药方。相同的一味 药，不同的人服用，效果却截然不同。没有包治百 病的良药。越优秀的理财师，越知道不是人人都可
以赚大钱，赚快钱，不是每笔投资都赚钱。理财是
从长期来看，做保值增值概率大的事情。
• 一生的财务等式： • 开源+节流，发财+理财 • 现有资产及未来升值+未来总收入=未来总支出
• 双循环经济下，出现： • 投资产业化——私募基金应运而生 • 管理职业化——铁打的企业，流水的股东 • 企业商品化——企业上市、中小板、创业板、非上 市股权转让市场
企业故事中的角色
• 1 资本家（大股东，投资人） • 2 企业家： • 3 股权投资人（PE、GP、VC) • 4 真正的投资人 购买私募基金的人，追求收益(LP) • 5 股票投资人
• 主要观点：“上则富国，下则富家” • “聚天下之人，不可以无财；理天下之财，不可 以无义。
• 春秋:不知聚财和散财则国乱业乱家乱。不知聚散， 何以成事。 对孙武的评价：此人有经天理地之才；此人有鬼神 不测之机；此人有世人莫知之能。用此人，天下何 能敌。
• 金融理财对商业银行而言是一种综合金融服务 • 金融理财是规划人们现在和未来的财务资源，使 其能够满足人生不同阶段的需要，并达到预定的 目标，使其能够财务独立自主。 • 理财是一生如何赚钱、管钱、用钱的安排问题
• 6 税收规划
• 7 退休养老规划
• 8 财产分配和传承规划
• 中国《物权法》建立了一个鼓励创造财富、爱护财 富、积累财富的制度环境。 • 《物权法》把国有财产、集体财产、私有财产放到 同等程度被保护。
• 《物权法》是财富自由时代的开始。 • 《物权法》使得应收帐款可以用来融资，私人欠条 经过公证也可以抵押。《物权法》推动了中国资本 化的进程。
• 对冲基金： 操作具有一定的隐蔽性，会涉及境内 外金融市场和衍生品市场，专家运作，收取一定 的手续费
资产配置的步骤
需要配置的 资产金额
紧急预备 金3个月支出
２年内短期 目标需求
2-5年中期 目标需求
货币
短债
债券
20年以上长期目标 股票基金
5-20年中长期目标
混合基金
我国个人理财业务分类体系图
• 你的资产配置了吗？ • 为什么需要对资产进行配置
• 资产配置的核心是寻找非相关性 • 看一场NBA比赛或超级足球联赛，你会发现，进攻可 以让球队赢得胜利，防守可以让球队获得冠军。一 个好的球队，一定既要能进攻又要能防守。一个优 秀的运动员，技术是全面的。一个均衡性的球队， 既有勇猛的进攻型队员，也有顽强的防守型队员。
• 发财是: • 理财是: • 发财是改变命运，理财是提高品质。
中国GDP的增长不可能永远保持10%，投资收益率也 不可能永远稳定在20%-30%之间，要接受投资收益 率逐渐平稳和下降的事实。
• 制定理财目标 • 年轻人——投资自己，寻找人生的大舞台 • 中年人——两手抓，一半保守，一半激进 • 老年人——有所为有所不为 • 投资理财是做赚钱概率大的事，不做赔钱概率大 的事。
• 伊拉克：撤军和争斗的一年（美军撤离内部矛盾激 化） • 西亚和北非：动荡不定的一年 • 叙利亚,伊朗: 与美国斡旋与斗争的一年
• 2011年全球报刊的核心词： 失业、抗议、分裂、危机、复杂、恐惧、痛苦、死 亡、焦虑、信心下降 总之，全球悲观的情绪目前占了上风。
• 经济下滑常常影响国民的信心，《2012》电影关于 世界末日的预言，又催生了人们焦虑和不安的预期。
从金融案例中
看财富管理
我们所处的
经济金融环境 是双循环经济
实体经济、虚拟经济示意图
实体经济
虚拟经济
货币 商品
货币
证券
调节机制：
调节机制：
• 实体经济的调节机制——看不见的手，供给需求形 成价格，价格机制发挥作用，它属于社会的经济基 础。
• 金融经济的调节机制——看不见的心，信用信心发 挥作用，它属于社会的上层建筑 • 金融经济又称为货币经济，虚拟经济。
货币收入。
• 中国改革开放30年，中国经济爆炸性增长，源于 两级火箭的推动。
• 第一级火箭是农村工业化，乡镇企业一军突起，
机制灵活，市场嗅觉灵敏。创造了1.3亿惊人规模
的就业机会，农民收入5年翻了一番,对GDP的贡献
最高曾超过50%。
• 对中国生产率带来第二次重大革命的是，2001年中 国加入WTO。这是中国经济起飞的第二级火箭—— 全球化。
• 而研究一下富人，发现他们赚钱的方法各式各样， 成功的道路也千奇百怪，但他们的共同点恰恰是在 理念、趋势、大的格局把握和判断上没有失误。
• 理财很像看中医，大夫要对症下药，每个人的风险 承受力不同，对投资的收益要求不同，年龄不同， 理财目标不同，所处的人生阶段不同。因此理财没 有放之四海皆准的绝对真理。
• 投资务求简单。 • 投资能盈利，最好的方法是不犯错误。 • 承受高于正常水准的市场风险，才能胜出。 • 冒险不能超过你能承受的损失。
• 资产配置可以理解为资产搭配。 • 要了解自己的风格、协调的颜色、适合的环境。ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
• 多元化还是单一化。 • 按常理出牌还是反常识 • 资产配置总体上可称之为“平衡”
• 钱与人会一辈子纠缠不休，我们不想被钱控制，
又无法挣脱钱。钱是人最忠实的朋友，也是人最 大的敌人。钱的两面性很强，正确的看待钱就变 得重要了。
• 人一生有三个钱包， • 一个是： • 第二是： • 第三个钱包是:
• “理财”最早追溯到《易经·系辞》，其思想萌芽 于春秋，形成于战国，成熟于西汉中期。 • 标志性著作《史记》中的《货值列传》
• 30年前，猪肉，鸡蛋涨价了，老百姓认为通货膨胀 了。今天，股市涨了，楼市涨了，老百姓知道通货 要膨胀了
• 如果你不投资，很有可能从中产收入阶层滑向贫困 阶层；如果你是个勤劳的工薪阶层，没有从事投资 活动，那么你的生活水准必然大幅下降。而善于分 析形势的投资者很可能成为先富一族。
• 这都说明中国进入了资本时代，通过实体经济与资 本市场的财富转移，获得了丰厚的收益。而从事实 业的人与中产工薪阶层生活水平日益下降。其原因 是财产性收入小于工资性收入。
持有资产的特点
• 现金：具有流动性，但易受通胀的威胁
• 债券：固定收益，风险不大收益也不大，可收回
• 股票： 参与创造价值，可分享增长的成果，有收
益也有市场波动风险
• 房地产：有增值的收益，可抗通胀，有形资产，但 流动性差 • 贵金属：可抗通胀，购买力的保障，但保管成本有 费用 • 收藏品：要具备历史文化知识，长期投资，高风险 高回报，流动性差
• 理财要学会控制风险 • 不了解的投资品不碰，只投自己熟悉的东西 • 用等得起，赔得起的钱去投资。 • 理财，第一考虑的不是如何赚钱，而是如何不赔钱。
• 投资亏损最可怕的不是损失了钱，而是损失了生命、 机会和时间。问问自己一个人一生成为百万千万富 翁的机会有几次。
• 1 现金规划 • 2 消费支出规划 • 3 教育规划 • 4 风险管理与保险规划 • 5 投资规划
“创造条件让更多群众拥有财产性收入。”
——中共十七大报告
工薪收入
个人 收入 投资收入
有限，封顶的收入。
也称为财产性收入。它不完全取决于 投入的时间，只强调本金不能赔。
家庭收入：（ 企业收入：（ 国家收入：（
） ） ）
现代财富：
• 任何东西一交易，其效用对每个人都是不一样的， 就会受到人们主观愿望的影响，一交易就会背离 它原有的价值。 • 稀缺性开始成为财富的基本属性
实体经济考虑的因素 • 原材料价格—PPI • 劳动力价格—工资
虚拟经济考虑的因素 • 物价—CPI • 股票市场价格