关于美国经济的三大风险及其对中美经济的影响一、美国经济潜在的最风险：巨额的“双赤字”及持续增的债务美国济目前面临的最大风险就美国巨额的“双赤”及持续增长的债务。

从90年代中期开始，美国的经常账逆差逐渐扩大，并且经常账逆差占GDP的比重也逐渐大，2007年仅前10个月，美国的常账户逆差就已达到了GDP的6.4％。

外，美国从2001年开有财政赤字，到2004年已达4130亿美元，占GDP3.5％，高于欧盟制定的3％一般预算赤字水平，虽然在后的财年逐渐下降，尤其在2007财年更是降到了1628亿美元，达到了五年来的低值。

但是，受美国经济增放慢的影响，2008财年开始，政赤字又开始猛增，仅2008年的前两个月就达到1568亿美元，与上一财年同相比，增长了25.6％。

并且，一些经学济学家认为，受济增长放缓影响，美政府税收增幅将会有所下降，加伊拉克和阿富汗战争开支扩，美国政府的财政赤字在未有可能继续增加。

美国政的财政赤字一定程度上刺激了居消费，带动了美国经济的增，但同时也使美国债台高，并且相当部分财政字需要通过外债弥补，增加了国金融风险。

同时，赤财政拉动的内需部也转化成贸易赤字。

这一系列问导致的结果就是美现有的外债总额已达到13万亿美元，而且增长速度人——每15个月增长1万亿美。

随着持有大量美元外汇资产各国央行逐步转向投其它实物资产，相对日元等其它货，美元价格将开始走低。

并且随着近年来利率的不断上升美国为其负债所支付的利息随之攀升，其结果致美国向国外支付利息已超过其投资利润在2005年，美国对外投资收益是113亿美元，而了2006财年，美国的海外投资收益却降到了－73美元，在2007财年，是降到了－106亿美元，在美国过去几十年的历史上还是第次。

当前针对美的这种失衡的经济模式是否能持续，一直有着不同的意见。

我们为，美国的这种失衡经济模式在短期内是可以维持，但从长期来看则不可持续的，必须进行深刻的调整根据国际货币基金组织的估计如果美国经常项目逆差维持在GDP的5％以上，那么美国外净负债在未来10年将达GDP的50％，未来25年将超过GDP的100％。

一旦持有美元资产的风累积到一定程度，际资本流动将会出现逆转，么，美国向其他国输出美元，其他国家再将获得的元重新投资到美国的资本场这一失衡中的平衡式将会被打破，随之而的将是国际资本对美元的量抛售及美元的恶性值，经常账户失衡将会美元危机的形式在短期内被迫制纠正，那么美国经济将会入通货紧缩和经济大幅衰退深渊。

国当然也意识到了这一问题，因此国对贸易逆差和预算字的调整也是不可避免的美国在调整过程中担心的就是美元的被动恶性贬值这将会直接导致美经济的大幅衰退和国际资本对美的信心丧失。

美联储持续的加息政策很一部分的原因也正是为吸引更多的美元投入到美国的资市场，“无论美联储如花言巧语，美元利率的提更多的是为了防止外国中银行出售美国国库券等以亿美元价的资产，而不是为了反通”。

是，如今美国的失衡情已经非常严重，并且状持续恶化，国际市场对美元的信心也大不前，同时美元也开始出现贬值倾向，另外，美国又出现了本净流出的现象，2007年8月，仅一个月，美国就资本净流出1630亿美元。

这一消息使元走势更加疲软，导致美元兑日出现了更大的跌幅。

当然，无论是国，还是世界上的其他国家，尤其欧元区和日本，也包括亚洲他国家，都会努力避免美元恶性贬，都会致力于美元渐进调整，可是尽管如此，国还是处在风险的尖上，国际市场上现在美国的经济已经非常的敏感任何较大的冲击，可能造成恶性的连锁反，导致美国经济陷入灾难泥潭。

二、美国经济潜在的突发风险：源价格的大幅波动美国济第二个主要的风险来于能源价格的高涨。

际原油价格自2003年下半年以开始迅速大幅上涨，2007年11月曾达到了98美一桶，虽然其后价格时有波动，但从目前来看，世界原市场价格依然不明，仍有价格大幅上升的可能。

至2007年，世界油探明储量约12080×108bbl储采比为40年。

世界石油资在未来的10年间是够满足世界经济发展需要的。

但，从1980年以来的情看，探明储量出现了十分明显的长放缓的趋势。

从1980～1989年的10问，世界石油明储量上升了46.1％，而1990～2007年的18年，该指仅上升了约20％。

特别是从20纪90年代开始，新的石油探明储锐减，首次出现了探明量低于消量的情况。

同时，世石油储产比也出现下降的趋势。

1985～1995年世界原油储采比从36.7上升至41.3此后出现下降，特别是最近年，几乎每年都有小幅下。

2003年为41.0，2004年和2005年分别降至40.8和40.6，而2006年底更是达了40.0。

探明储量增幅放缓不避免地会引起市场对来石油供应形势的悲预期。

另外，近年来，于石油开发投资不，作为石油供给主体的OPEC的剩余产能一直呈降趋势。

1985年OPEC剩余产能曾高达1000×104bbl/d，而2007年已减少至大约180×104bbl/d，仅相于世界石油需求的约2％。

剩余产能的下降对油和成品油市场价都会产生重要影响缺乏剩余产能的缓冲，何政治、气候和技术原因造成的给和需求波动都会在格上更强烈地反映出来，价波动的频率和幅度都上升。

最后，有一个更大的风险为油价格的大幅上扬埋下了隐，即美国与伊朗关系紧张局势一步加剧。

目前国际各界对伊关系恶化趋势的影响，似乎都停留在上次伊拉克战争对石油价格影响认识层面，这种观点有较大的片面性。

因为伊拉克在波湾以北，距霍尔木兹峡有900公里之遥，且波斯宽250公里，伊拉克封锁国际石油通道是不可能。

但伊朗不同，因它濒临霍尔木兹海峡，且该海峡的通航宽度十分有，封锁起来并非难事所以伊拉克战争只能影响油价，伊朗战争却可能锁住世界60％的石油供给，这个差别们必须注意到。

如果石油给大幅度减少，那么石油价格将暴涨，并且会导致世石油供给的严重不足，对世界经必然产生极大的影响。

同时美国经济也会产生很大的击，将会使本已困难重重美国经济陷入更大的危机。

三、美国经济当前最紧迫的风：愈演愈烈的次级务危机美国经济的后一个大风险，也是当前美国临的最紧迫的风险就是国愈演愈烈的次级债务危机次级债务危机在美国国内现了持续恶化的态，美林和花旗最近分别爆出79亿美元和65亿美元的巨亏损，两家机构的CEO也相继离职。

管美联储在2007年9月10月分别将联邦基金利率调低50个基点和25个基点，但这除了剧美元贬值幅度外，似乎依旧挽美国整体经济下跌之颓。

然而，随着次贷问的不断暴露，人们才逐步感到次贷题不是个简单的不良贷问题。

时至今日，各界对次贷总模究竟有多大仍存在较分歧，但据美国权威机构计，自从美国金融系推出次贷这一住宅款模式后到次贷问题暴露，总应在两万亿美元上。

据美国政府和权威机构的估算，贷坏账总额大体占贷总额的15％左右，即3000亿美元。

就美国经济规而言，这并不是一个能够拖垮整经济的数字。

但问题重性在于，次贷对美经济的其他领域已经形成并将继续成多米诺骨牌效应。

针对本轮美国次债务危机的前景，国经济学界存在两种截然相反的观，一种观点认为本次机不会给美国造成大的危机，他们的由是目前美国经济增长强劲，国公司的能力有所增强，资产负债非常健康，公司没有到债券市场进融资的强烈需要，因此，次危机对美国经济的影响将会是非有限的。

来自投资行的经济学家大多持这种观点。

一种与之相对的观点认为本危机将会给美国经济带来巨大冲击，并且这场危机会变得深重和丑陋，美国经济经济会为资金价格上涨而陷入退，并发达国家央行的紧急注资行为将会生下一个资产泡沫。

美储主席伯南克也表，房地产市场的萎靡将很能严重拖累当前季度和年初美国经济的增长，目信贷市场危机对更广泛经层面的最终影响还不定，为此，美联储将切关注经济中的重要信号。

国次级债务危机的前景前来看还不是特别明朗，为在未来的时间里，很问题都可能对这次危机的向产生较大的影响。

但是次危机，至少在以几方面将会给美国经济带来大的负面影响，这种影响主要通两个渠道施加于美国一个渠道是通过影响消费，一个渠道是通过影响金融场。

众周知，美国经济是消拉动型经济，消费萎缩将会给国经济带来很大的冲击，美国近来的经济增长很大一部分由美国的高消费带的，消费日益成为美经济强劲增长的动力。

而自1995年美国生成产经济以来，居民实际可配收入的累计增长额仅消费支出累计增长额的85％，二之间的缺口由资产泡沫产生财富效应来填补，先是股票泡沫，而后是房产泡沫，尤其是后，其财富效应对于支撑近年来的费需求起到了巨大的作用。

2004－2005年间居民实际消费年均增3.7％，而同期个人实际可支配入年均仅增长2.4％。

与同时，美国的房地产价值不断膨胀支撑了消费者从中提取购力。

据美联储计算2006年上半年以来，以年利率算，居民提取的抵押资产价值超过7000亿美元，这足以有力地刺消费需求。

过去5年间，在房不断攀升的情况下，这种财富效对于消费需求年增长率的贡献至少是0.5个百点。

然而，如今房价的下滑，将使住房财富效应对于消费增长的献度迅速降为零，如果国居民重新开始增加储蓄，其贡献甚至会降为负值。

另外，房地产沫破裂还会导致建业降温，而建筑业下滑还会过乘数效应影响相关行业的增长与业，从而使经济恶化局面雪上霜。

另外，受此次债务危机影响，美国金融市场现了相当大的信用紧。

由于次级贷款被贷出去后银行等相关金融机即把这些贷款资金打包变成投资品推向了股市。

购买含有次贷资产品的机构有美国乃至国际的各种企业或机构，也有众多的政机构。

如今，当次贷坏账露出来后，所有持有次贷融产品的机构或企业由于分不清自己持有的是否是不次贷，都争先恐后售其与次贷有关的金融品，从而形成美国金融市场波又一波的振荡，房地产业的股票大幅下跌不必说，次贷公司的纷倒闭也早在人们的预料之中由于次贷危机已蔓延到了美国乃至际银行金融业内，使得像花集团这样的顶尖金融机构，要在2007年11月注销与贷相关的150亿美损失。

由于次贷的根源是贷款放出了漏洞，美国会监管部门纷纷要求就此追究相关构乃至个人的责任。

这加剧了银等金融机构发放贷款的谨慎行为，而在美国资本市场形成信用短缺。

信用短对一些公司的贷款造成很大影响，现在很多美私募基金收购上市公司，都是靠债进行，但次贷危机出之后，该市场已经基本停滞换言之，市场上已经没钱支持这些并购活动了。

目前已宣布的收购规模已经达2000多亿美元按照正常程序，私募基金就发债融资完成收购。

但现在看来这2000多亿美元的并购交易信贷市场恶化已经无完成。

同时，受次按机影响更大的还包括信用卡债务市。

目前，该市场规模已经过13000亿美元，由于美国信用卡务通常也是打包成券化产品，并且对美国的费很重要，这部分资产此前的增长近20％，但如果这一部分也发不去的话，那么势必进一步影响美国的消，使本已艰难的美经济状况更加窘迫。