（七）投资风险与财务分析
7.1 资金来源与运用
公司注册资本60万元，全由出资人自筹资金。

公司资本主要用于购建生产性固定资产(9万)，电脑20台、办公桌椅、其他硬件设备以及进行初期的市场推广和刚开始的经营需要等。

资金运用：25.5万
公司开办费：3.5万元
各种证明、证书、注册商标费：5000元
初期公关费：1.2万
人员培训费：1.8万
工作室投资费用：4万元
装修费：2万
设备购买：18万
及其余各项基本费用等等 7.2 风险分析 7.2.1投资回收期
通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算。

从现金流量表中看出，累计现金流量首次出现正值是在第五年，则
投资回收期=5-1+622191/ 4971348 =4.125，换算得投资回收期为四年零两个月 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)
7.2.2投资净现值
计算得出：NPV=175.22（万元）
银行短期借款（1年期）利率为6.31%，考虑到目前基金的机会成本较低，基于对机会成本及相关投资风险的考虑，k 取10%（下同），此时，NPV=175.22（万元）＞0。

计算期内净现值大于零，表示该投资方案盈利能力很好，投资方案可行。

7.2.3内含报酬率
根据现金流量表利用如下公式计算内含报酬率：
计算得出：IRR=34.57%
内含报酬率达到34.57%大于资金成本率10%，由此看出，此项旅游服务产品推出之后盈利很强，即使很高的贴现率也能满足投资者的需求，达到获利的目的。

由该项指标显示，显然该项目是可行的。

7.2.4 盈亏平衡分析
()
C n
t t
t k -=∑
+=1
1NCF NPV ()
NPV 1
IRR 1NCF =-=∑
+=C n
t t
t
根据利润表得出公司第二年收入就达到695880>579546,以后几年都大于579546，说明公司处于持续盈利状态，这时可以考虑在一定时机扩大公司规模与影响，使盈利更大、
当公司营业额达到579546时，公司盈亏平衡，大于579546时，公司盈利。

所以公司为了不亏损，应尽量让公司营业额达到579546.
保本点Q=579546 ，盈亏平衡分析图如下：
7.3 财务分析
会计报表：
主要财务假设：公司设在长沙市雨花区，可享受长沙大学生创业的税收减免42项费用的优惠政策。

税法规定，企业某一纳税年度发生亏损可以用下一年度的所得弥补，下一年度的所得不足以弥补的，可以逐年延续弥补，但最长不得超过5年。

公司前四年不分红，从第五年起按净利润的25%分红。

7.3.1 利润表单位：
元
第一年至第五年，具体见下表。

随着业务量的上升，现金流由第一，二、三年的负值增长为正值并快速上升，特别是在第四年和第五年，现金流的增长幅度更为明显。

7.3.2现金流量表
由下表（资产负债年表）可得出，公司的注册资本为60万，第一年因为初始投资额较大使总资产下降至36万多，但第二年开始保持着增长的趋势，到第五年总资产可达1029多万元。

7.3.3资产负债表
注：应收账款按当年销售收入的30%定，其中70%当年收回，剩余30%下年收回
坏帐准备按当年应收账款发生额的0.5%提取，固定资产按直线法计提折旧，折旧率为5%;无形资产摊销按直线法，折旧率为10%
注：财务章节的数据均为公司的虚拟数据，仅表示公司的发展状况
7.4 会计报表分析
重要报表数据显示：
五年营业收入为（元）：231930 ，695880 ，1275780, 5103120, 10206240.；五年净利润为(元)：-740803，-80189,265040,397550,3933281。

7.4.1比率及趋势分析
因我公司专营老年人旅游产品，属服务类产业，现就公司运营重要指标加以分析。

重要比率及趋势分析：
销售净利率：即净利润与营业收入的比值。

该指标反映的是商品经营的盈利能力，指标值越高，说明盈利能力越高。

指标值降低，可能是由于营业成本提高、投资收益减少等，本公司属于服务类产业，销售净利率等同于营业净利率。

经过估算我们得出第三至第五年的销售利润率分别是20.77%，17.8%，38.54%基本上是呈现一个逐渐递增的趋势，但是第四年由于公司拓展业务，增加了不少成本和费用，导致利润率有所下降。

总资产周转率：即营业收入与平均资产总额的比率。

该指标反映企业全部资产管理能力。

加速资产的周转速度，带来利润绝对额的增加。

总资产周转率越高，总资产周转速度越快，说明企业的营业能力越强。

企业可以采用更多的优惠政策来加速资产的流转。

经过估算我们得出第一年至第五年的资产周转率分别为92.59%，117.12%，99.11% 。

第一年跟第二年，公司处于发展初始阶段，业务范围比较局限，总资产周转率较低；以后逐年升高，而第五年由于开始向股东分红利，所有者权益不断增加，所以导致总资产的周转率也有所降低，但是总体上总资产的周转率呈现上升趋势
注：从上图可看出，公司入行的第前两年间，因处于不断摸索与拓展业务阶段，公司的营业收入为负，随着公司的日渐成熟，服务口碑的建立，客源增多，因而销售收入逐年上升，销售净利润也呈逐年上升趋势。

同样从图标看出，公司的总资产周转率是不断上升的，由此看出，公司即使在初步运营阶段，净利润为负的情况下，资金的周转速度还是不错的，随着客源的扩大，总资产周转率快速上升，由此可见，公司的营运能力是很不错的，很有发展前景。

7.5 风险评估与应对策略
7.5.1内部风险：
(1)盈利模式风险
盈利模式不明确，缺少主打产品。

对策：
制定明确的盈利模式，不断创新，改进收入的模式。

(2)股权结构风险
股权结构不合理；
每个股东出资相等，没有出资最多的股东，很难形成一个强有力的领导人。

对策；
根据创业团队的特点，采用“一股独大”的不对称结构，
开始创业时，以法律文本的形式确定一个清晰的利润分配方案，把债权利确定清楚。

(3)企业内部管理风险—财务风险、人力资源风险、决策风险
开业初期老年旅游成本较高但是接团很少，因此利润并不高，还有巨额资金的投入和如何筹资的问题；
公司治理不善，出现利益制约时，有些人撤资，导致公司流动资金断缺；
在人才招聘和使用中出现失误，导致企业的劳资矛盾、企业的商业机密或资产被剽窃，甚至员工跳槽；
管理层对市场预测的错误、对资金运用上的错误以及在人才使用上的失误等。

对策：
对项目的收入以及费用进行详细的预测和评估，撰写一份详尽的投资策划书来吸引投资公司的投资；
建立和不断完善财务管理系统，设置高校的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作；
公司加强内部管理，制定严格的规章制度，同时也建立一套有较大吸引力的激励机制，做到既民主又公平；
金字塔式人才结构设计，多用激励机制，用法律文本的方式明确保密责任和义务。

适当分权，有效的监督，管理层级的减少。

7.5.2外部风险
(1)信息传播风险
当今科技发展迅猛，技术更新快，人们生活方式改变也相对快；
信息更新速度滞后。

对策：
做好网站推广宣传工作，先让一些居从网上获取公司旅游服务信息，建立及时有效的信息反馈渠道，随时掌握市场需求动态。

(2)市场变化风险
潜在竞争对手的加入，使市场竞争变得激烈；
随着经济的发展变化，相应的收费标准会发生变化，有些商家流失。

对策：
制定有效的营销策略，提高服务，开拓潜在需求；
进一步做好市场调查，第一时间掌握消费者的需求，创新线路和服务。

(3)其他不确定风险
公司资金周转不灵，出现暂时的短缺；
投资者没意愿投资，收入逐渐减少。

对策：
再向银行借入短期借款或再次引入风险投资或民间借款等方式；
若公司资金链完全断裂时，说明公司进入了财务危机了，随时面临着破产的危险，这时只能进行清算或者转让股权了；
作详细的市场调查，了解老年人的旅游习惯、爱好，作出相应的策略变动以及最大限度满足老年需要，改进旅游规划，推出新的服务，加大宣传力度。