6/9/20 00 6/16 /2 000 6/23 /2 000 6/30 /2 000 7/7/20 00 7/14 /2 000 7/21 /2 000
7/30/1999 4/14/2000 4/21/2000 4/28/2000
5/5/2000 5/12/2000 5/19/2000 5/26/2000
中国证券市场近五年主要指标的增长图
CAGR=66.14 %
3474.3
9842.4
总市值
17529.2
19521.8
26471.2
CAGR=42.79
%
253314.4
成交量(百万股)
256001.9
215246.1
293238.9
70530.8
1995年
1996年
1997年
1998年
1999年
1995年
合并过程中 进行的财务 调整，可能 影响到公司 的盈利状 况，造成 ROE偏低
国内主要证券公司1999年ROE 31.95%
34.54% 29.12%
19.82% 14.99%
9.99%
13.12% 7.71%
20.32%
18.02%
16.42%
国泰君安 中信证券 国信证券 申银万国 国通证券 大鹏证券 广发证券 海通证券 南方证券 光大证券 华夏证券
国泰君安上市建议书
中银国际控股有限公司
BOCI FIG
1
目录
一、 目前的市场背景
1 国内股市 2 香港股市 3 美国股市
二、 国泰君安的主要卖点 三、 设计上市方案需重点考虑的几个问题 四、 几种上市方案的综合比较 五、 几个海外上市顾虑的解释 六、 结论 附件 中银国际实力介绍
2
一、目前的市场背景
受中国经济增长良好以及加 入世贸组织等因素的刺激 ， 在美国上市或发行ADR的中国 公司股票走势多强于大市
道琼斯指数和标准普 尔指
美国市场上证券类公司的股票走势图
美国市场上中国公司的股票走势图
BOCI FIG
4/7/20 00 4/14 /2 000 4/21 /2 000 4/28 /2 000 5/5/20 00 5/12 /2 000 5/19 /2 000 5/26 /2 000 6/2/20 00
BOCI FIG
11
4、立足上海、深圳两地的地域优势
1999年发行募集资金金额 单位：亿元
95.76
60.49
31.95
29.56
23.79
21.94
24.46
24.24
21.21
17.73
国泰君安 海通证券 广发证券 中信证券 南方证券 华夏证券 国信证券 申银万国 北京证券 光大证券
1999年股票、基金交易额 单位：亿元
3964.48
3365.92
国泰君安 ROA：2.60%
美国证券公司
香港证券公司
国泰君安
美国证券公司
香港证券公司
平均ROA：1.85% 平均ROA：-4.14% ROE：29.38% 平均ROE：17.07% 平均ROE：-25.86%
BOCI FIG
10
与国内证券公司相比并无优势
根据1999年数据计算的国泰君安的资本回报率(ROE)，低于国内主 要证券公司
7/7/20 00 7/14 /2 000 7/21 /2 000
过去3个月，中国股市整 体向好，上证指数和深 证指数稳步上扬
6只金融概念股不涨反跌
4
BOCI FIG
2、香港股市
香港股票市场及上市证券公司股票走势图
4/7/20 00 4/14 /2 000 4/21 /2 000 4/28 /2 000 5/5/20 00 5/12 /2 000 5/19 /2 000 5/26 /2 000 6/2/20 00 6/9/20 00 6/16 /2 000 6/23 /2 000 6/30 /2 000 7/7/20 00 7/14 /2 000 7/21 /2 000
受中国经济增长良好以及加 入世贸组织等因素的刺激， 过去三个月，H股一扫颓势， 强劲向上，走势好于大市； 红筹股的走势亦稳中有升
过去三个月，香港 恒生指数稳中有升
香港的3家上市证券公司 走势劣于大市
5
美国的证券类公司 股票整体走势较强
过去3个月，道琼斯指数走势平 稳; 标准普尔金融股指数走势强 于大市
1996年
1997年
1998年
1999年
上市公司数量(家) 949
CAGR=30.92
851
%
745
530
323
1995年
1996年
1997年
1998年
1999年
CAGR=79.96 %
境内筹资数额(亿元)
856.06
778.02
85.51
294.34
1995年
1996年
1997年
1998年
资料来源：中国证券期货统计年鉴
3242.28
2813.72
2529.71
1838.69
1312.79
1238.51
883.66
180.67
国泰君安 南方证券 申银万国 海通证券 华夏证券 广发证券 中国信达 光大证券 中信证券 上海财证
BOCI FIG
9
3、盈利能力优于国外证券公司
国泰君安的盈利能力高于美国上市证券公司的平均水平，同时明显 优于香港上市证券公司(根据2000年预测数据得出)
6/2/2000
6/9/2000 6/16/2000 6/23/2000 6/30/2000
7/7/2000 7/14/2000 7/21/2000
二、国泰君安的主要卖点
7
1、高速发展的中国证券市场
近年来中国证券业发展迅速，各项主要指标均高速增长。几乎所有外资证 券公司都急切地希望进入中国市场。国泰君安可从中国证券市场的高速增 长中获得持续发展的动力
896.83 1999年
BOCI FIG
8
2、中国证券公司中的龙头
国泰君安证券股份有限公司是国内规模最大、经营范围最宽、机构 覆盖面最广的证券公司
投资银行业务：国泰君安证券股份有限公司1999年在新股发行股数、 募集资金和发行家数三项主要指标中排名第一
经纪业务：1999年，公司股票、基金交易额占全国总成交额的5.86%， 排名第一
3
BOCI FIG
1、国内股市
国内股票市场及金融概念类股票走势图
4/7/20 00 4/14 /2 000 4/21 /2 000 4/28 /2 000 5/12 /2 000 5/19 /2 000 5/26 /2 000
6/2/20 00
6/9/20 00 6/16 /2 000 6/23 /2 000 6/30 /2 000