第二章财务报表分析【知识点】财务报表分析的目的【知识点】财务报表分析方法【知识点】因素分析法因素分析法的基本思路设F＝A×B×C基数（计划、上年、同行业先进水平）F0＝A0×B0×C0，实际F1＝A1×B1×C1基数：F0＝A0×B0×C0（1）置换A因素： A1×B0×C0（2）置换B因素： A1×B1×C0（3）置换C因素： A1×B1×C1（4）（2）－（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）－（2）即为B因素变动对F指标的影响（4）－（3）即为C因素变动对F指标的影响【例·计算分析题】假设某企业本年与上年销售净利率、总资产周转次数、权益乘数以及权益净利率如下表。
指标本年上年销售净利率 4.533% 5.614%总资产周转次数 1.5 1.6964权益乘数 2.0833 1.9091权益净利率14.17% 18.18%要求：运用因素分析法依次分析销售净利率、总资产周转次数和权益乘数对权益净利率的影响。
（注：权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数）『正确答案』上年：5.614%×1.6964×1.9091＝18.18%替换销售净利率：4.533%×1.6964×1.9091＝14.68%替换总资产周转次数：4.533%×1.5×1.9091＝12.98%替换权益乘数：4.533%×1.5×2.0833＝14.17%销售净利率变动的影响：14.68%－18.18%＝－3.5%总资产周转次数变动的影响：12.98%－14.68%＝－1.7% 权益乘数变动的影响：14.17%－12.98%＝1.19%【知识点】财务比率分析一、短期偿债能力比率1.营运资本指标计算营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产评价营运资本的数额越大，财务状况越稳定①营运资本为正数：流动资产＞流动负债；长期资本＞长期资产。
即部分流动资产由长期资本提供资金来源。
②营运资本为负数：流动资产＜流动负债；长期资本＜长期资产。
即部分长期资产由流动负债提供资金来源③营运资本为0：流动负债＝流动资产；长期资产＝长期资本2.营运资本配置比率指标计算营运资本配置比率＝营运资本÷流动资产评价营运资本配置比率下降，流动负债增长率超过流动资产增长率，偿债能力下降3.流动比率指标计算流动比率＝流动资产÷流动负债评价①分析标准选择问题：营业周期越短的行业，合理的流动比率标准越低。
②可信性问题：流动资产的变现能力受到应收账款周转率和存货周转率影响。
③流动比率是对短期偿债能力的粗略估计指标计算速动比率＝速动资产÷流动负债评价①速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项②分析标准的问题：不同行业的速动比率有很大差别。
③影响可信性因素：应收账款变现能力（实际坏账大于计提坏账；季节性变化不能反映平均水平）指标计算现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债评价现金资产包括货币资金和交易性金融资产，是流动性最强、可直接用于偿债的资产6.现金流量比率指标计算现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债评价经营活动产生的现金流量净额代表企业创造现金的能力，是可以用来偿债的现金流量该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额7.影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素①可动用的银行贷款指标②可以很快变现的非流动资产③偿债能力的声誉降低短期偿债能力的因素①与担保有关的或有负债：如果它的数额较大并且很可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注②经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务二、长期偿债能力比率1.资产负债率指标计算资产负债率＝总负债÷总资产评价①资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全②资产负债率也代表企业的举债能力③不同企业资产负债率不同，与其持有的资产类别有关2.产权比率和权益乘数指标计算产权比率＝总负债÷股东权益权益乘数＝总资产÷股东权益评价①两种常用的财务杠杆比率，反映偿债能力高低②权益净利率不仅受到财务风险（财务杠杆比率）影响，也受到盈利能力（资产净利率）影响③资产负债率、产权比率和权益乘数三者之间关系资产负债率、产权比率和权益乘数三者之间关系3.长期资本负债率指标计算长期资本负债率＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）评价长期资本负债率反映企业长期资本结构4.利息保障倍数指标计算利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用或＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息费用评价利息保障倍数越大，利息支付越有保障，债务政策的风险越小分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息5.现金流量利息保障倍数6.现金流量债务比三、营运能力比率2.存货周转率3.流动资产周转率4.营运资本周转率6.总资产周转率四、盈利能力比率1.销售净利率2.总资产净利率3.权益净利率【知识点】市价比率【例·单选题】（2014）甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年的5月是生产经营淡季。
如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。
A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响『正确答案』A『答案解析』应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款，由于11月到次年5月是生产经营淡季，所以，如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，则会导致应收账款周转次数计算公式中的“应收账款”数值偏低，应收账款周转次数的计算结果偏高，即高估应收账款周转速度。
【例·单选题】（2013）现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。
在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。
A.年初余额B.年末余额C.各月末余额的平均值D.年初余额和年末余额的平均值『正确答案』B『答案解析』一般来讲，现金流量比率中的流动负债采用的是期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
【例·计算题】（2014）甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建立长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。
为此，甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：（1）资产负债表项目（单位：万元）（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月是经营淡季。
（4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。
最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截止2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。
为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少赊销客户的比例。
（5）乙公司2013年资本化利息支出为100万元，计入在建工程。
（6）计算财务比率时，涉及资产负债表数据均使用年初和年末平均数。
要求：（1）计算乙公司2013年的速动比率；评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。
『正确答案』（1）速动比率＝平均速动资产÷平均流动负债＝（100＋500＋2850＋100＋460＋2660）÷（2350＋2250）＝1.45评价乙公司短期偿债能力需要考虑应收账款的变现能力。
虽然已经提取坏账准备，由于超过三年以上的应收账款已达到10%，，实际发生的坏账可能会高于已经提取的坏账准备，降低乙公司短期偿债能力。
另外，乙公司处于经营淡季，即使使用平均数，也无法消除季节性影响，计算结果不能正确反映乙公司短期偿债能力。
要求：（2）计算乙公司2013年的利息保障倍数；分析并评价公司的长期偿债能力。
『正确答案』（2）利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用＝（97.5＋32.5＋500）÷（500＋100）＝1.05利息保障倍数略微大于1，自身产生的经营收益刚好可以支持现有债务规模，由于息税前利润要受到经营风险的影响，存在不确定性，而利息支出是固定性融资成本，乙公司长期偿债能力总体较弱。
要求：（3）计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。
『正确答案』（3）应收账款周转次数＝营业收入÷应收账款平均余额＝14500÷[（2850＋150＋2660＋140）÷2]＝5乙公司经营存在季节性，即使采用平均数计算，也无法消除季节性特殊的影响，由于年末处于经营淡季，应收账款水平较低，高估应收账款的变现速度；计算应收账款周转次数理论上应采用赊销额计算，但无法取得赊销收入资料，而采用总营业收入计算，高估应收账款周转次数。
【知识点】管理用财务报表从财务管理视角对企业活动的分类管理用资产负债表经营资产销售商品或提供劳务所涉及的资产金融资产利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产①货币资金。
将全部“货币资金”列为经营性资产；根据行业或公司历史平均的货币资金/销售收入百分比以及本期销售收入，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产；将其全部列为金融资产②短期应收票据。
如果是以市场利率计息的投资，属于金融资产；如果是无息应收票据，应归入经营资产③短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产④应收利息。
属于金融资产⑤应收股利。
长期权益性投资的应收股利属于经营资产；短期权益性投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产⑥递延所得税资产（账面价值小于计税基础而形成）。
其中经营性资产形成的递延所得税资产属于经营资产；金融资产形成的递延所得税资产属于金融资产⑦持有至到期投资（长短期债券）。
属于金融资产管理用资产负债表经营负债销售商品或提供劳务所涉及的负债金融负债筹资活动所涉及的负债，如短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等①短期应付票据。
如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债②优先股。
从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债③应付利息。
筹资活动形成的，应属于金融负债④应付股利。