一、甲醇基本知识
甲醇生产工艺 甲醇的生产主要有两种制备工艺：一是气相甲醇合成工艺，主要生产 原料是天然气、煤或重油；二是液相法甲醇合成工艺，主要生产原料 是碳氢化合物的惰性油介质。 原料
煤 天然气 焦炉气 总计 企业数 个 % 产能 万吨 2522 882 437 3840 % 65.7 23.0 11.3 100 产量 万吨 1020 454 278 1752 % 58.2 25.9 15.9 100
2011年7月国内甲醇产量分布图
数据来源：百川资讯、中期研究
二、我国甲醇供需
我国甲醇产能主要分布在山东、河南、河北、山西等地， 但是需求多分布在华东华南等地，从甲醇的供需分布可以 看出，我国甲供需分布不平衡
黑龙江
吉林 新疆 甘肃 辽宁 内蒙古
青海
宁夏
河北 山西
山东
陕西 河南 四川 重庆 湖北 湖南 贵州 云南 广西 广东 安徽
供应
下游需求
宏观政策
三、甲醇价格走势
其他价格影响因素 �季节因素：我国南方地区6-8月份，潮湿的天气使得板材生产企 业开工率降低，进入传统的淡季，甲醛生产商也纷纷减少生产，带 动甲醇进入淡季。 �恶劣天气： （如：2009年11月，我国北方地区普降大雪，严重 影响了陕西、山西、河北等多地甲醇的输出，贸易商惜售，甲醇价 格快速拉升） �库存因素：如果该地区库存量较高，市场相对平稳，库存量不 足，价格会走高。
甲醇期货基础知识
中国国际期货有限公司 2011-8-26
Contents
1 • 甲醇基础知识 • 世界甲醇供需 • 我国甲醇供需 • 甲醇价格走势 • 影响价格因素 • 甲醇期货套期保值 • 我们的产品
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一、甲醇基本知识
甲醇：化学式CH3OH。又称“木醇”或“木精”，是无色有酒精气味易挥 发的液体。有毒，误饮5～10毫升能双目失明，大量饮用会导致死亡。 它是重要有机化工原料和优质燃料。主要用于制造甲醛、醋酸、氯甲烷、 甲氨、硫酸二甲脂等多种有机产品，也是农药、医药的重要原料之一， 尤其深加工后作为一种新型清洁燃料和加入汽油掺烧，其发展前景越来 越广阔。甲醇制烯烃技术将成为拉动甲醇需求的一匹黑马。 2009年甲醇下游消费比 2010年甲醇下游消费比
四、甲醇期货套期保值
利用期货常见的认识误区
1、教条式套保。 • 合约相同或相近。更重要的是选择成交量，持仓量大的主力合约。比如，螺纹钢主力 合约一般为5月，10月，1月。坚持月份相近，会带来流动性风险。 • 数量相同或相近。理论上不能留有风险敞口，实际上敞口风险在可承受范围内，而风 险相对不大的情况下，可以部分套保，而不用完全套保。（后面举例） 2、定位不明确。 套保OR投机，不同目的，不同做法，认识一致，行动一致。知行合一。
227 78.0 36 28 291 12.4 9.6 100
2010年我国甲醇原料分类 目前工业上几乎都是采用一氧化碳、二氧化碳加压催化氢化法合成甲醇。 典型的流程包括原料气制造、原料气净化、甲醇合成、粗甲醇精馏等工序 .
一、甲醇基本知识
甲醇的生产工艺
• 煤制甲醇主反应：2H2+ CO → CH3OH（CO催化加氢） • 天然气的主要成分是CH4，以天然气为原料生产甲醇，一般用 蒸汽转化法，主要反应为：CH4+H2O(气)→CO+3H2
四、甲醇期货套期保值
利用期货常见的认识误区
5、认为套期保值没有风险 • • • • • 市场判断风险 基差风险 操作风险 交割风险 资金管理风险
四、甲醇期货套期保值
实际中成功套保三原则
明确成功套保三原则 1、大势逻辑。对未来的趋势有正确的判断。明确趋势和时点把握。 2、净头寸原则。头寸以覆盖风险敞口为宜。 3、提前量原则。如果认为价格将上行，那么，企业可采购未来更长时间需要的货物，同时 提早进行期货保值；认为价格下行则相反。等到保值急迫的时候，很可能保值的机会 已经丧失了。
江苏 上海
浙江 江西 福建
供应█ 需求█
海南
二、我国甲醇供需
华东44% 华南13% 华北12% 华中11% 东北8% 西南6% 西北6%
甲醛产能主要集中在华东、 华南地区； 醋酸主要在华东地区； 甲醇燃料在华北、华东、西 北地区； 二甲醚（DME）主要集中在 华北和西南地区，华东和华 南也有分布。
一、甲醇基本知识
下游产品介绍
甲醛 二甲醚 醋酸 MTBE DMF
甲醛是甲醇最重要的下游产品之一，也是最重要的基本有机化工原料之一，主要 用于生产酚醛树脂、黏合剂及其它有机化学品。目前我国是世界上最大的复合板 生产国。 二甲醚（ＤＭＥ）主要用于替代汽车燃油、石油液化气、城市煤气，还可作为气 雾推进剂、制冷剂、发泡剂等，市场前景极为广阔，是目前国际、国内优先发展 的产业。二甲醚作为汽车燃料替代柴油，是目前二甲醚工业应用的主要领域。 醋酸是甲醇另一重要的下游产品，它是一种重要有机化工原料,主要用于生产醋酸 乙烯单体、醋酐、对苯二甲酸(PTA)、聚乙烯醇、醋酸酯类、醋酸纤维素等,在化 工、轻纺、医药、染料等行业具有广泛用途 甲基叔丁基醚（MTBE）是甲醇下游产品中增长最快的一个品种，它是一种重要 的高辛烷值汽油添加剂，尽管最近一项研究表明；MTBE极易对土壤、地下水造 成污染，且能致癌，但在新化学品未出现之前，它还是较为理想的汽油添加剂 二甲基甲酰胺(DMF)作为重要的化工原料以及性能优良的溶剂，在聚氨酯行业中作 为洗涤固化剂；在医药行业中作为合成药物中间体，广泛用于制取强力霉素、可的 松、磺胺类药品的生产；在腈纶行业中作为溶剂，主要用于腈纶的干法纺丝生产； 在农药行业中用于合成高效低毒农药杀虫剂；在染料行业作为染料溶剂；在电子行 业作为镀锡零部件的淬火及电路板的清洗等
二、我国甲醇供需
2011年7月中国甲醇进口量为50.2万吨， 同比增长16.78%，平均进口价为354.34 美元/吨。
2009年中国甲醇进口量突增，2010年进口量 仍处于高位，约占我国甲醇总需求的25%。
印尼 印度 巴林 新西兰 沙特 卡塔尔 阿曼 伊朗
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2011 年7月份我国甲醇主要进口国
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四、甲醇期货套期保值
套期保值流程
是否保值
实际操作
效果评估
1.甲醇市场走势分析 2.企业风险敞口 3.是否需要利用期货 进行替代采购或替代 销售 4.期货波动空间是否 合适套保
1.确定期货品种 2.确定最优保值比例 3.选择合约月份 4.确定保值期限 5.确定开仓时机 6.资金准备 7.盘中风险监控与管理
四、甲醇期货套期保值
利用期货常见的认识误区
3、认为套保不需要行情分析。以现货思维入市。 行情分析，对大势的正确把握是套保成功的基础。期货价格具有特定性，远期性，预期 性的特点。期货价格的波动特点不完全等同于现货，既有相关性又有差异性。特别是 突发事件，期货主力合约移仓换月，以及对当前和未来形势的不同判断，等等，导致 期现的价格波动，期货不同合约之间的波动呈现阶段性差异。 4、是否完全套保。 较好的做法，对不能承受的风险敞口进行套保，对系统性风险进行套保。期货是药不是 饭，不能当饭吃，生病才吃药，还要对症下药。
2205
华东
华北
华南
2905
截止2011年8月1日，华东地区甲醇价格为2905元/吨，比去 年同期的2205元/吨，上涨了700元。近三年甲醇价格的底部 逐渐升高，从2010年2000元附近上涨到2500元附近。
1500 09-12-31 10-1-31
2000
2500
3000
3500
元/吨
10-2-28 10-3-31 10-4-30 10-5-31 10-6-30 10-7-31 10-8-31 10-9-30 10-10-31 10-11-30 10-12-31 11-1-31 11-2-28 11-3-31 11-4-30 11-5-31 11-6-30 11-7-31 200 300 400 500 CFR中国港 华东
2009年甲醇消费区域分布
三、甲醇价格走势
国内主要地区甲醇价格走势图
5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 08-1-17 08-3-17 08-5-17 08-7-17 08-9-17 08-11-17 09-1-17 09-3-17 09-5-17 09-7-17 09-9-17 09-11-17 10-1-17 10-3-17 10-5-17 10-7-17 10-9-17 10-11-17 11-1-17 11-3-17 11-5-17 11-7-17
10
15
20
25
30我国甲醇的ຫໍສະໝຸດ 量与进出口伊朗进口的最多约为23.90万吨，其次为阿 曼，进口量约为11.46万吨，卡塔尔排名第 三约为5.7万吨。
千万 吨
二、我国甲醇供需
国内甲醇供需走势图
数据来源：金银岛、中期研究
中国甲醇产能属于过剩状态，2010年行业开工在四成水平。 2011年中国将新增1110万吨之多的甲醇产能，届时中国甲醇生产能力将达4800万吨。 2011年甲醇的开工率略有提高。据百川不完全统计，截至2011.8.18日，72家企业产 能2830.5万吨，平均日产甲醇5.4万吨，开工率63.6%,
二、我国甲醇供需 二、甲醇产能分布 国内甲醇工业特点：
近几年快速发展，产能增幅较快；氨醇联合，独具特色； 煤制甲醇仍占主导地位，大中小规模共同发展；
我国煤炭消耗中，动力煤占了 约80%以上的比例，化工煤消耗 是少量的，但是化工煤对质量 的要求高（如灰熔点、灰分、 硫分等指标），这就形成了适 合甲醇生产的化工煤的分布主 要在陕蒙宁，山东、河南部分 煤炭适合的局面。
• 期货价格是现货价格的领先指标 • 企业可以根据期货市场的价格信号安排采购、 生产等运营活动
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