第二章国际直接投资
第二章国际直接投资
其它的国际直接投资动机
✓ 1、全球战略导向型动机（为了提高企业的知名度，在世界范围内树立良好的形象， 以实现其全球发展战略）
✓ 2、信息导向型动机（获取国际经济贸易方面的最新信息和最新动态） ✓ 3、随大流（follow the general trend）型动机（跟随本企业的竞争对手或本
行业的带头企业进行对外投资） ✓ 4、公司决策者个人偏好型动机（因公司决策者对某个国家或地区的某方面事务的
偏好而决定进行的投资） ✓ 5、为股东争利导向型动机（为了给企业的股东特别是普通股股东争取更多的利益）
第二章国际直接投资
在分析和理解国际直接投资动机时应注意 的几个问题
✓ 1、国际直接投资的动机比较多的是从必要性的角度分析的，而对可能性方面 考虑的比较少。两者的结合分析属于FDI理论。
国际直接投资的主要动机 概念：动机也成为目的，主要从必要性的角度阐明投资者进行投资决策时所
考虑的主要因素，也就是说明投资者为什么要进行某一特定？类型的投资。 不同企业的对外投资动机、同一企业不同投资项目的动机为什么不同？
内部：由于投资者在进行对外投资时既受企业本身特有的优势（资金、技术、 管理、规模经济、市场技能等）的影响； 外部：企业所处的客观社会经济环境（自然禀赋、国内市场规模、经济发展水 平、产业结构、技术水平、劳动力成本、政府政策等）的制约； 内部和外部在内容上差异相当大；
第二章国际直接投资
•近年来全球跨国并购投资的状况
•单位：亿美元
年份
全球
发达国家 发展中国家
年份
全球
发达国家 发展中国家
1987
745
716
29
1998
5316
5089
217
1988
1156
1134
22
1999
7660
7008
634
1989
1404
1358
40
2000
11438
10876
485
1990
134
2006
8805
7280
1274
1996
2270
1967
296
2007
16371
14541
1529
1997
3048
2693
352
•资料来源：根据1996-2008年历年《world investment report》整理第二章国际直接投资
•近年来全球跨国并购投资的状况
第二章国际直接投资
•第二节 国际直接投资的动机与理论
第二章国际直接投资
•国际直接投资的概念与状况
国际直接投资（International Direct Investment）指的是以控制国 外（境外）企业的经营管理权为核心的对外投资。又称外国直接投资 Foreign Direct Investment，缩写为FDI)、对外直接投资、境外直接 投资、外国直接投资或海外直接投资。 国际直接投资的结果是海外企业的设立。很多海外企业都是股份制的, 一般认为拥有一家海外企业10%以上股份的投资就属于对外直接投资。 国际直接投资的企业形式主要有：国际合资企业、国际合作企业和国 际独资企业。
第二章国际直接投资
2020/12/10
第二章国际直接投资
第二章 国际直接投资
本章教学目的与要求
掌握国际直接投资、跨国并购和国际直接投资环境等方面的基本概念 与知识；
企业开展国际直接投资的主要动机和解释国际直接投资行为的主要理 论；
跨国并购与国际直接投资的关系； 国际直接投资环境对国际直接投资决策的的影响；
3、在经营上较少受到各种限 适应合作各方不同的需要
制，有助于打入新的市场；
由于投资各方的出发点不同，
不 足
短期利益和长期利益不尽一致， 在共同的经营管理中有时也会 产生分歧和冲突，影响企业的
正常运转。
同左
经营上往往受东道国比较严格 的限制，容易受到当地民族意 识的抵制，经营的风险较大
第二章国际直接投资
投资（Greenfield Investment）成为国际直接投资的主要形式。（绿地投资：又称创建 投资或新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部 分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。创建投资会直接导致东道国生产能力、 产出和就业的增长。 ） ✓ 第六，多边投资协定（框架）（MAI or MFI）谈判步履艰难，已经两次搁浅
国际直接投资数额近年来的变化
•单位：亿美元
年份 1995 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
全球 FDI
3311 10791 13880 8176
7161 6326 6481 9458 13059 18330
发达国 家
2035
8246
11205
5894
第二章国际直接投资
•国际直接投资的基本形式
国际合资企业
国际合作企业
国际独资企业
独立承担风险，单独经营管理，
特 点
国际直接投资中最常用的形式：合作各方的权利、义务均由各
独享经营利润；
共同投资、共同经营、共担风 方通过磋商在合作合同中订明，由于享有企业完全的所有权和
险、共享利润
是典型的契约式合营企业 经营管理权，受跨国公司尤其
曼（Allan M.Rugman）共同提出来的； 巴克莱和卡森在196年合著的《多国企业的未来》及1978年合著的《国际经营
论》中，对跨国公司的内部化形成过程的基本条件、成本和收益等问题作了明 确的阐述； 拉格曼在《在多国企业内部》一书中对内部化理论作了更为深入的探讨，扩大 了内部化理论的研究范围。
的垄断理论》等文中对该理论进行了补充和系统阐述。 两人开创了新的研究领域，二人并列为这一理论的创立者； 由于该理论主要是以产业组织学说为基础展开分析，因此也被称为产业组织
理论分析法。
第二章国际直接投资
一、垄断优势理论 （Monopolistic Advantage Theory)
理论内容： 海默研究了美国企业对外直接投资的工业部门构成，发现对外直接投资和垄断
✓ 第三，跨国公司继续扮演FDI的主要角色，其作为世界经济增长强劲发动机的地位获得 了进一步的增强。
✓ 第四，各国纷纷采取投资自由化、便利化和规范化（概括为“三化”）措施，改善投 资环境，以吸引更多的投资进入。
✓ 第五，跨国并购（across-border M&As）（Mergers and Acquisitions,）超过绿地
1506
1431
72
2001
5940
5342
557
1991
807
774
33
2002
3698
3411
276
1992
793
730
63
2003
2970
2444
402
1993
831
722
108
2004
3806
3159
547
1994
1271
1124
144
2005
7163
5984
1006
1995
1866
1731
第二章国际直接投资
•近年来全球跨国并购投资的状况
✓ 1995年，全球跨国并购投资金额达到了1866亿美元，首次超过“绿地投资”； ✓ 2007年，创下16371亿美元的历史记录； ✓ 跨国并购的迅速发展，使其渐渐替代了“绿地投资”，成为对外直接投资的一种主
要形式。 ✓ 1996年，跨国并购在国际直接投资中所占的比重持续上升，在2007年达到了89%；
是大跨国公司偏爱
1、充分发挥各方优势（资金、
技术、原材料、销售），形成 利弊与合资大体相似，只是合
组合优势；
作企业由于以合同规定作为各
优 势
2、不易受到东道国民族意识 的抵制，容易取得优惠待遇，
方合作的基础，所以在企业形 式、利润分配、资本回收等方
垄断技术、避免泄露企业秘密
减少投资风险；
面可以采用比较灵活的方式，
第二章国际直接投资
一、垄断优势理论 （Monopolistic Advantage Theory)
理论背景： 产生于20世纪60年代初，是最早研究对外直接投资的理论 ； 1960年，美国学者海默（Stephen H.Hymer)在他的博士论文《国内企业的国际
经营：对外直接投资研究》中首次提出了垄断优势来解释FDI的理论； 后来，海默的导师金德尔伯格（Charles P.Kindleberger）在《对外直接投资
4603
3666
3800
5903
8575
12476
发展中 国家
1133
2293
2461 2094
1621
1720
2332
3143
3791
4997
•资料来源：根据2001-2008年历年《world investment report》整理
第二章国际直接投资
•国际直接投资的发展
第二章国际直接投资
•国际直接投资的发展
的部门结构有关，他认为，跨国公司拥有的垄断优势是它们开展对外直接投资 的决定因素。 美国从事对外直接投资的企业主要集中在具有独特优势的少数部门。美国企业 走向国际化的主要动机是为了充分利用自己独占性的生产要素优势，以谋取高 额利润。这些垄断优势具体表现在产品市场不完全、要素市场的不完全（技术、 资本、管理技能和信息等）、规摸经济、政府干预等方面。
第二章国际直接投资
•国际直接投资的主要动机
✓ 三、技术与管理导向型动机（主要目的是为了通过投资获取一些购买不 到的先进技术生产工艺、新产品设计和先进的管理知识与经验，一般 集中在发达国家或发达地区）
