健康险业务的占比伴随着高速增长有进一步提升， 2013 年同期占比仅为5.87% ，2014 全年占比为 7.84% ，截至 2015 年 5月这一占比为 8.63% ；随着健康险税收 优惠产品具体方案的落地实施，预计健康险保费增速仍将 保持在较高水平，占比将不断扩大。同时，商业健康保险 在完善消费者健康管理，居民社会基本医疗保障的服务、 补充等方面日益发挥更大功用。
保险业发展与市场经济的发育、国民收入是正相关的关系。国民 收入尤其是人均可支配收入的高速增长，能够推动保险需求的增加。 保险实际不属于周期性行业，但投资收益的存在，会呈现阶段的强周 期性，中国保险主业的高速增长使波动性弱化。如果不是遇上大牛市 或大熊市，保险业的周期性并不明显。应该注意的是，在充分竞争的 市场环境中保险业是容易发生价格战的行业，为了获得暂时的市场份 额和领先地位，可能出现非理性的保单设计，保单大部分都延续数年、 数十年，坏的结果可能很长时间后才显现，投资者难以评估其中的风 险。现阶段人寿和平安仍然处于寡头垄断竞争的地位，随着政策管制 的放宽，众多的外资保险不断进入中国，外资保险市场份额逐步扩大， 市场竞争将越来越激烈。
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（二）权益投资谨慎中保持积极，类固定收益 投资渠道更加丰富
截至 2015年5月，保险资金运用余额达 103,054.77 亿 元，权益类投资占比为16.07% ；该比例自 2014 年股票市场 行情启动后一路攀升，并带动保险公司取得了良好的投资收 益，净利润得到大幅改善。 与此同时，降息的环境使得作为保险投资主体的债券的收益 在长期承压，为应对这一趋势，一方面政策逐步放宽，另一 方面公司也在通过投资定向增发、长期股权投资、国家战略 性基础设施项目、海外投资等方式提升类固定收益的投资回 报水平。“其他投资”的占比在近年来有了显著的提升，在 提升险资收益率 水平方面同样发挥了重要作用。
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? （三）赔款支出较稳定，费用水平得到较好控制
从各项业务同比增速来看，财 险、意外险在前期承保业务质量的 把控方面有所完善；同时该两项业 务在保费增速方面较为平稳，考虑 到一年期产品理赔的时滞，预计全 年赔款支出增速会略高于当前水平、 但仍保持在比较理想的范围。
健康险理赔支出增速较快，但 仍保持在低于保费增长的水平。一 方面，首套重疾表在疾病保险的定 价经验上提供了更多的指引；另一 方面，拥抱互联网，在医疗保险理 赔控制中与医药行业内的公司合作， 积极利用互联网和大数据，提高理 赔效率、降低赔付成本。
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按业务分类累计保费同比增长情况
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从图中得：
从各项业务占比来看，寿险业务在年度中存在前高后低 的趋势，由于2015 年寿险开门红业务增长较为显著，所以 在年初时占比较大；随着时间推移这一占比在逐步降低， 但仍略高于同期水平；与降息环境下寿险产品的吸引力提 升，以及前期权益类市场的良好表现带动寿险公司投资需 求、加大销售力度有关。
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按业务分类累计赔款、给付同比增长情况
从各项业务赔款、给付支出占比来看，2015 年前 5个月寿险
赔付及支出水平也略高于前期，主要受保费端和自身规模增长的双
重影响。意外险占比基本稳定，财险和健康险占比保持在一个相对
较低的水平。
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三、保险行业投资价值影响因素的分析（定性分析）
1.行业景气度与经济周期和经济增长的关联性分析
保险行业分析
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目录
? 一、保险行业概述 ?二、2015 年保险业发展现状 ? 三、保险行业投资价值影响因素的分析（定性分
析） 1. 行业景气度与经济周期和经济增长的关联性分析 2. 行业生命周期 3．行业市场结构（行业竞争状况分析） ? 四、行业投资价值评价 ? 五、中国人寿财务分析（保险行业的收益性与成
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我国保险业基本状况：
①行业规模迅速扩大 ②保险市场体系逐步完善 ③保险改革深入推进 ④服务领域不断拓宽 ⑤保险资金运用向多领域扩展 ⑥对外开放取得积极效果 ⑦保险监管与风险防范能力不断加强 ⑧全社会的风险和保险意识不断增强。
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二、2015年保险业发展现状
（一）保费收入稳定增长，健康
保险. 是指投保人根据合 同的约定，向保险人支付保险 费，保险人对于合同约定的可 能发生的事故因其发生所造成 的财产损失承担赔偿保险金责 任，或者当被保险人死亡、伤 残、疾病或者达到合同约定的 年龄、期限时承担给付保险金 责任的保险行为。保险是分散 风险、消化损失的一种经济补 偿制度。
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（四）产险市场集中度加强，寿险市场 竞争更加多样
产险市场 2015 年重要事件之一，当属商业车险费率市场化改革 落地，先期确定黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等六个保监 局所辖地区为改革试点地区，2015 年 4月 1日起可以根据《关于深化 商业车险条款费率管理制度改革的意见》申报商业车险条款和费率， 并于 6月 1日期正式施行。寿险市场竞争相对活跃，市场龙头的份额 在进一步减少、排名有微妙变化；同时市场格局继续在规模型公司的 带动下变化显著，平台型的公司凭借强大的投资能力、项目资源优势 等，继续扩大保费规模，获取投资市场上的收益；银行系的公司依旧 凭借有力的销售渠道扩大保费规模，其中中航三星在正式完成银行系 化后，预计保费也会出现同类的爆发式增长。但规模型的保险公司存 在偿二代标准下较大的偿付能力压力，过渡期中预计面临增资或业务 转型的问题。
截至 2015 年 5 月，行业整体实现原保险保费收 入 11,666.41 亿元，同比增长19.46% ；其中产险公 司原保险保费收入 3,488.31 亿元，同比增长 12.41% ；寿险公司原保险保费收入 8,178.04 亿元， 同比增长 22.75% 。总体来看，由于 2011 至 2013 年保险市场的相对低迷，2014 年同期及全年的保费 同比增速有较大提升；在 2014 年高基数的情况下， 2015 年前五个月的保费仍保持了 20%左右的同比增 长水平、并且有保持较高增速的趋势，预计 2015 年 行业保费增速仍会保持在一个理想水平。