E1 S1
S0
E0
IS I0
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O
Y
IS曲线
宏观经济学第四章
IS曲线的推导
Ø将投资看做是利率的函数后，两部门经济中产 品市场的均衡可以用以下三个方程来表示：
投资函数：I=I（r） 储蓄函数：S=S（Y） 均衡条件：I=S
因此有 I（r）=S（Y）
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宏观经济学第四章
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Ø求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I 以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。
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宏观经济学第四章
解答
(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，
C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得
150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-
400r
即IS曲线方程为 r=0.875-0.00125Y
Øh衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币 需求关于利率变动的系数。
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宏观经济学第四章
r
L1=L1（Y）
r
L1=L1（Y）
L= L1+ L2
O
L2= L2（r）
L
O
L
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货币需求曲线
宏观经济学第四章
流动偏好陷阱
Ø流动偏好（Liquidity Preference）是凯恩斯 提出的概念，是指人们持有货币的偏好:
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宏观经济学第四章
图形分析
i，r
r1
r2
MEC
MEI
O
I1
I
资本边际效率曲线和投资边际效率曲线
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宏观经济学第四章
习题
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宏观经济学第四章
第二节 产品市场的均衡:IS曲线
一、IS曲线及其推导 二、IS曲线的斜率 三、IS曲线的移动 四、例题
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Ø20世纪60年代以来该模型虽受到了一些经济学家的批 PPT文档评演模板和责难，但它仍被认为是现代宏观经宏观济经济学学第的四章核心。
第一节 投资及其决定
Ø投资与利率 Ø资本边际效率与投资量的决定
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宏观经济学第四章
一、投资与利率
Ø投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资 本的支出。
Ø投资与利率和销售水平有关。投资是利率的 减函数；但随销售水平增加而增加。
r
Ø可以将投资函数表示为： I=I（Q，r）
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o
I
投资曲线 宏观经济学第四章
二、资本边际效率与投资量的决定
Ø资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）是一种贴现率（Discount Rate），这种贴现率可以使得该资本资产在使 用期内的各项未来收益折为现值之和正好等于 该资产的供给价格或重置成本。
r m0 m1
E1 E0
O
LM
L1 L
L（m）
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LM曲线
宏观经济学第四章
LM曲线的图形推导
r
L=L2（r） r0
r1
r LM
r0
A
r1
B
O L20 L21
L1
（a）
m1 L10 L11
L2 O
L1
L10 L11
Y Y1 Y0 （d）
L1=L1（Y）
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O L20 L21 m2 （b）
Ø可以用函数表示为：
L2= L2（r）或者 L2=-hr
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宏观经济学第四章
货币总需求
Ø货币总需求具体由应付交易和预防动机的交 易性货币需求L1（Y）和应付投机动机的投机 性货币需求L2（r）组成，因而货币的总需求 可以表示为：
L=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=kY-hr
Øk衡量收入增加时货币需求增加多少，是货币 需求关于收入变动的系数；
宏观经济学第四章
什么是IS曲线？
ØIS曲线是一条描述产品市场达到均衡即I=S
时，总产出与利率之间关系的曲线，又称
“储蓄—投资”曲线。
Ø处于IS曲线上的任何一点都表示I=S，即产
品市场实现了均衡。而IS曲线外所有收入与
利率的组合点都不能使投资与储蓄相等，
从而都是非均衡点，即产品市场没有实现
均衡。
I，S I1
Ø希克斯(J.Hicks)和汉森(A.Hansen)等采用一般均衡分 析方法，对产品市场和货币市场的同时均衡进行了分 析，提出了IS-LM模型，又被称为“希克斯—汉森模 型”。
Ø对这一模型作出贡献的经济学家还有F·莫迪格利安尼、 克莱因以及萨缪尔森等人。
Ø20世纪60年代以前，IS-LM模型被认为是对凯恩斯理 论的标准解释，从而也就作为国民收入决定理论的基 本模型而被经济学界所公认，并被作为新古典综合派 的理论基础。
可求得本金： R0=R1/（1+i）=105/（1+5%）=100
ØRn的现值为：R0=Rn/（1+i）n
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宏观经济学第四章
关于贴现率和现值的一个例子
Ø假定某企业投资30000元购买1台机器，这台机器的 使用期限是3年，3年后全部耗损；
Ø假定把人工、原材料及其他所有成本扣除外（当然 这里没有扣除利息和机器购置成本），各年的预期 收益是11000元、12100元和13310元，这也是这笔 投资在各年的预期毛收益，三年合计为36410元。
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宏观经济学第四章
货币市场均衡
➢当货币的供给与货币的需求相等时，货币市场就达 到了均衡，此时决定的利率就是均衡利率。
➢货币需求函数：L= L1（Y）+ L2（r）=kY-hr ➢货币供给函数：
均衡条件：L=m
➢解联立方程组，就得到了均衡利率：
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宏观经济学第四章
图形说明
Ø可以用该贴现率将一项投资的预期收益转换成 现在的价值，该现值就是该项投资形成的资本 品的供给价格或重置成本(Replacement cost)。
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宏观经济学第四章
关于贴现率和现值的一个例子
Ø假定本金（R0）为100美元，年利率为5%， 第1年本利和为：100· （1+5%）=105； 第2年本利和为：105 · （1+5%）=110.25； 第3年本利和为：110.25 · （1+5%）=115.70； …… 第n年本利和为：Rn=R0（1+i）n Ø现在假设利率为5%，1年后本利和为105美元，则
当利率极低时，人们手中无论有多少货币都不会
去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无穷大，
这时，即使货币供给增加，也不会再使利率降低。
也就是说，由于流动性偏好的存在，即使货币供
给增加很多，利率也不会再下降，货币需求进入
“流动偏好陷阱”，或“凯恩斯陷阱”。此时投
机性货币需求曲线成为一条水平线。
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L2 O
Y Y1 Y0 （c）
宏观经济学第四章
LM曲线的斜率
由前可知，均衡利率可以用下式表示：
➢LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之 间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：
一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率 与k成正比。
二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需 求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。
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宏观经济学第四章
LM曲线的三个区域
r LM
凯恩斯区域 h →∞
古典区域 h→0
中间区域
O
Y
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宏观经济学第四章
LM曲线的移动
Ø如果利率不变，总产出增加，LM曲线向右平行移 动；总产出减少，则LM曲线向左平行移动。
Ø促使LM曲线水平移动的主要因素有：
1、货币投机需求曲线的移动，会使LM曲线发生方向
宏观经济学第四章
投资边际效率和资本边际效率
➢投资边际效率(Marginal Efficiency of Investment，MEI)与资本边际效率(MEC)这两个 概念之间既存在相互联系又有区别。
➢MEI曲线较MEC曲线更为陡峭，但二者都表示利 率和投资量之间存在反向变动关系。
➢MEC和MEI之所以有差别，在于所增资本物的成 本增加。
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宏观经济学第四章
IS曲线的移动
Ø考察其他条件不变，下列条件之一发生变动后， IS将如何变动？
1、投资增加，IS曲线向右移动； 2、消费增加，IS曲线向右移动； 3、储蓄增加，IS曲线向左移动； 4、税收增加，IS曲线向左移动； 5、政府支出增加，IS曲线向右移动。
Ø总结：政府实行扩张性财政政策的结果是使IS 曲线向右上方平行移动，而政府实行紧缩性财 政政策的结果是使IS曲线向左下方平行移动。
宏观经济学第四章
二、货币供给与货币市场均衡
➢货币供给有狭义和广义之分。 ➢狭义的货币供给是指在银行体系外流通的通货（包
括纸币和硬币）和在商业银行的活期存款（支票账 户存款），通常用M1表示。 ➢广义的货币供给就是M1加上定期存款，一般用M2 表示。M2加上个人和企业所持有的政府债券、大额 可转让存单和回构协议等流动资产或“货币近似 物”，就是更广泛意义上的货币供给，一般用M3表 示。 ➢假设名义货币供给量是一个外生变量，其大小与利 率无关。如果物价水平也固定，实际货币供应水平 （m）也就是固定的。可以表示为：
及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济 发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况 在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交 易性货币需求就直接依存于收入水平。