A股旅游公司经营情况研
究报告
The latest revision on November 22, 2020
2017年三季度A股旅游公司经营情况研究报告
32家旅游公司业绩PK：3家公司营收超百亿，净利两极分化严重
截至10月31日，A股3季度报披露完毕。
中商产业研究院整理A股市场32家旅游公司前三季度数据显示：中国国旅、华侨城A、锦江股份营业收入超过百亿。
其中，中国国旅以营收亿元居于首位，引领国内旅游公司。
从净利润来看，行业两极分化严重，华侨城A持续高速增长，净利润同比增长%，净利润占32家上市旅游公司总和的40%。
整体而言，32家企业大部分（22家）营收处于增长态势，只有10家企业出现下滑。
其中，增长最快的是北部湾旅，前三季度营收同比增
长%，堪称一匹黑马！
数据来源：中商产业研究院
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旅游景区：逾八成公司业绩飘红，华侨城A盈利能力修复超预期
整体而言，今年由于云南市场整治、九寨沟地震等因素影响,三季度业绩增长普遍较为平稳。
营收方面，前三季度A股16家旅游景区上市企业仍然有11家实现正增长。
利润方面，三特索道增速最快，达%，而西安旅游下降幅度让人咋舌，竟达到%！
值得关注的是，华侨城A2017年前三季度业绩增幅远超预期。
1-9月实现营业收入亿元,同比增长%,归母净利润同比增长%。
主要原因是净利率上升以及投资收益大幅增加。
1-9月销售毛利率为%,较上年同期上升个百分点;净利率%,较上年同期上涨个百分点,同比增加%。
根据公司公告,第三季度完成对北京侨禧投资有限公司和深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司等公司的项目及股权处置,取得处置收益计入当期损益。
前三季度投资收益为亿元,上年同期仅为亿元。
数据来源：中商产业研究院
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旅游服务：中国国旅超预期大涨，国旅联合扭亏
整体来看，受益于三亚地区旅游业持续回暖,叠加二季度人民币汇率升值带来的进货成本改善以及货品渠道和议价能力的提升,旅游服务业三季度业绩实现快速增长。
个别龙头企业表现亮眼，盈利增长点各不相同：
首先，中国国旅1-9月实现营收亿元，同比增长%，实现归母净利亿元，同比增长%；其中Q3单季实现营收亿，同比增长%(H1同比增长%)，实现归母净利亿，同比增长%(H1同比增长%)，剔除合并报表影响单季业
绩增长仍达50%以上，较二季度继续维持高速增长！其中三亚免税店持续良好经营，黄金周期间共接待顾客超15万人次，同比增长15%，免税品销售额亿元，同比增长38%。
其次，中青旅前三季度实现营业收入亿元%)，归母净利润亿(+%)。
Q3单季度实现营收亿(+%)，归母净利润亿元(+%)。
其中，乌镇景区Q3增速亮眼，吉北水镇客单价快速提升：前三季度乌镇景区实现营收亿，利润亿(含亿补贴)；累计接待游客万，其中东栅万，西栅。
其中Q3单季度实现营收亿，客流量万。
去年9月受G20峰会限流造成景区客流基数相对较低，今年Q3客流量同比增长%，超预期。
第三，国旅联合前三季度营收为亿元，同比增长181%，主要原因是合并新线中视、粉丝科技；前三季度净利为4650万元，同比扭亏为盈，公司上年同期亏损5176万元。
数据来源：中商产业研究院
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酒店：连锁型酒店表现出色，华天酒店营收净利双降
在最新公布的三季报中，连锁型酒店集团交出了一份漂亮的成绩单。
锦江股份财报显示，前三季度公司实现营业收入亿元，同比增长%；归属于上市公司股东的净利润亿元，同比增长%。
其中，净利润的大幅提高无疑得益于铂涛系和维也纳两大连锁酒店的高速扩张。
其次，首旅酒店前三季度实现营业收入亿元，同比增长%；归属母公司净利润亿元，同比增长%。
首旅酒店在公告中表示，净利润增幅较大的原因是合并如家酒店集团1-9月财报所致。
另一方面，华天酒店营收利润双降。
前三季度公司实现营业收入亿元，同比减少%，酒店及餐饮行业平均营业收入增长率为%；归属于上市公司股东的净利润亿元，同比下降%，酒店及餐饮行业平均净利润增长率为%。
公司表示，2017年前三季度较之上年同期增加亏损，主要是地产业收入同比减少，对当期业绩影响较大，公司酒店业同比去年略有减亏；
公司2017年第三季度增加亏损，主要是地产业收入同比减少，影响当期业绩。
数据来源：中商产业研究院
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餐饮：行业整体增长乏力，*ST云网净利持续为负
整体来看，2017年前三季度，4家餐饮A股上市公司仅有岭南股份营收净利双增。
公告显示，公司前三季度营业收入亿元，同比增加%，归属上市公司股东的净利润亿元，同比增加%。
另一方面，*ST云网2017年前三季度亏损继续。
财务数据显示，*ST 云网前三季度实现营收万元，同比减少%，归母净利润为负万元，其中第
三季度亏损近400万元。
这意味着在第三季度*ST云网的亏损仍在继续，如果要扭亏为盈，*ST云网在第四季度显然承担了极其沉重的业绩压力。
数据来源：中商产业研究院
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中商产业研究院简介
中商产业研究院是深圳中商情大数据股份有限公司下辖的研究机构，研究范围涵盖智能装备制造、新能源、新材料、新金融、新消费、大健康、“互联网+”等新兴领域。
公司致力于为国内外企业、上市公司、投融资机构、会计师事务所、律师事务所等提供各类数据服务、研究报告及高价值的咨询服务。
中商行业研究服务内容
行业研究是中商开展一切咨询业务的基石，我们通过对特定行业长期跟踪监测，分析行业需求、供给、经营特性、盈利能力、产业链和商业模式等多方面的内容，整合行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，全面客观的剖析当前行业发展的总体市场容量、竞争格局、进出口情况和市场需求特征等，对行业重点企业进行产销运营分析，并根据各行业的发展轨迹及实践经验，对各产业未来的发展趋势做出准确分析与预测。
中商行业研究报告是企业了解各行业当前最新发展动向、把握市场机会、做出正确投资和明确企业发展方向不可多得的精品资料。
中商行业研究方法
中商拥有10多年的行业研究经验，利用中商Askci数据库立了多种数据分析模型，在产业研究咨询领域利用行业生命周期理论、SCP分析模
型、PEST分析模型、波特五力竞争分析模型、SWOT分析模型、波士顿矩阵、国际竞争力钻石模型等、形成了自身独特的研究方法和产业评估体系。
在市场预测分析方面，模型涵盖对新产品需求预测、快速消费品销售预测、市场份额预测等多种指标，实现针对性的进行市场预测分析。
中商研究报告数据及资料来源
中商利用多种一手及二手资料来源核实所收集的数据或资料。
一手资料来源于中商对行业内重点企业访谈获取的一手信息数据；中商通过行业访谈、电话访问等调研获取一手数据时，调研人员会将多名受访者的资料及意见、多种来源的数据或资料进行比对核查，公司内部也会预先探讨该数据源的合法性，以确保数据的可靠性及合法合规。
二手资料主要包括国家统计局、国家发改委、商务部、工信部、农业部、中国海关、金融机构、行业协会、社会组织等发布的各类数据、年度报告、行业年鉴等资料信息。
中商的产业研究服务优势
中商的影响力
国家政府部门及权威媒体广泛报道与引用中商产业研究院专业研究结论
国内外主流财经媒体及国家政府部门大量引用中商数据及研究结论，如央视财经、凤凰财经新浪财经、中国经济信息网、国家商务部、发改委、国务院发展研究中心（国研网）等。