TS：本付息期的实际天数，含 2 月 29； TY：本付息周期所在计息年度的实际天数，含 2 月 29； M ：债券面值； N ：从起息日至到期兑付日的整年数； C ：债券票面年利息； f ：年付息频率。
1
2． 对待偿期在 一年以上的到 期一次还本付 息债券和零息 债券，到期收 益率按复利计 算。
付息周期等于一年的固定利率债券为 M + C 付息周期小于一年且按实际天数付息的固定利率债券为 M
C TY / TS
付息周期小于一年且按平均值付息的固定利率债券为 M + C / f 到期一次还本付息债券为 M N C 零息债券和贴现债为 M ；
PV ：债券全价；
D ：债券结算日至到期兑付日的实际天数，含 2 月 29；
n：结算日至到期兑付日的债券付息次数； M ：债券面值； C：债券票面年利息；
(3)

(1 y f )
d n 1 TS1

(1 y f )
d n 1 TS1
TS1 ：本付息期的实际天数，含 2 月 29。
f: 年付息次数。
按实际天数付息：
2
TS 2 TY2 PV d d 1 TS1 TS1 (1 y / f ) (1 y / f ) TS C n TYn M d d n 1 n 1 TS1 TS1 (1 y / f ) (1 y / f ) C C
R1为上一起息日的基准利率(百元面值） R 2为下一付息期的基准利率(百元面值） d为结算日至下一最近付息日的实际天数 Δr为发行时的基本利差(百元面值） y为期望的到期收益率
PV
( R1 r ) / f
1 y / f TS
d

( R2 r ) / f
1
1 y / f TS

d
1

(5)
d n 1
1
( R2 r ) / f
M
f为年付息次数 TS1 ,TS2 , 为各付息周期的实际天数,含2月29日
n：结算日至到期兑付日的付息次数；
1 y / f TS1
d
n 1
1 y / f TS1
② 按实际天数计算
( R1 r ) PV
TS1 TY1
TS1 , TS2 TY1 , TY2
(4)
TSn 为每一个付息周期的实际天数，含 2 月 29 日。 TYn 为付息周期所对应的计息年度的实际天数，含 2 月 29 日。
3
4． 对于浮动利 处于最后付息周期的浮动利率债券，到期收益率算法见公式(1) 率债券的到期 收益率 对于不处于最后付息周期的浮动利率债券，到期收益率计算区分按平均值计息和 按实际天数计息两种方式。 ① 按平均值计算
TS1 TY1
( R2 r )
TS 2 TY2
1 y / f 1 y / f
d TS1Hale Waihona Puke 1 y / f M
d 1 TS1

(6)

TS ( R2 r ) n TYn
d n 1 TS1

1 y / f TS
d
n 1
1
4
5
PV
FV (1 y )
d m TY
(2)
PV ：债券全价； FV ：到期兑付日债券本息和
到期一次还本付息债券为 M N C 零息债券为 M ；
y ：到期收益率； d ：结算日至下一最近理论付息日的实际天数，含 2 月 29；
TY：本付息周期所在理论计息年度的实际天数，含 2 月 29； m ：结算日至到期兑付日的整年数； M ：债券面值； N ：从起息日至到期兑付日的整年数；
C ：债券票面年利息。
3． 对不处于最 按平均值付息： 后付息周期的 C f C f 固 定 利 率 债 PV d d 券，到期收益 1 TS1 TS1 率按复利计 (1 y f ) (1 y f ) 算。 C f M
PV ：债券全价； y ：到期收益率； d ：结算日至下一最近付息日的实际天数，含 2 月 29；
附件
类别 1、 对于处于最 后付息周期的 固定利率债 券、待偿期在 一年及以内的 到期一次还本 付息债券和零 息债券、贴现 债 到期收益率按 单利计算。
中央债券综合业务系统债券到期收益率计算公式
计算公式 变量说明
y
FV PV D PV TY
(1)
y ：到期收益率； FV ：到期兑付日债券本息和