《2017 年Michael Page 亚洲地区薪资与就业报告》
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在外需与内需持续萎靡不振的背景下，国内却出现了罕见的物价上涨现象。

虽然从CP
通胀的压力从四面八方传来。

它首先来自于去产能政策。

煤炭限产以及关闭了一些钢厂等做法，降低了供给，造成一系列上游商品的涨价。

截至目前，这股涨价在供给依然受到控制的情况下，开始向产业链中游的企业传输。

通胀的另一个动力源(600405,股吧)自人民币贬值。

中国在能源、农产品(000061,股吧)以及资源性产品等方面比较依赖进口，而且中国制造业有一部分属于组装性质，很多零部件依靠进口。

因此，一旦人民币出现较大幅度的贬值，输入性通胀的压力比较大。

此外，中国加强了环保标准以及监督力度，对交通超载等现象进行了严格的检查与惩罚，这一定程度上提高了生产与运输的成本，让企业被迫提高价格。

这部分因素并不会构成通胀压力，但在一个存在诸多促进通胀条件的市场里，这种政策外溢的成本可能被放大。

事实上，很多年以来，实际物价水平一直在不断上涨，这是由大量资本涌入、信贷规模不断扩大以及财政投资等因素引起的。

比如从2003 年到2015 年，中国累计投资了335 万亿元。

大规模的信贷投入带来了持续的通胀压力，但其不是普遍、均匀地在各领域呈现出来，因为货币主要流向了楼市，刺激房价不断上涨。

今年以来，楼市出现暴涨，其引起的成本上涨将会逐渐向市场传递，尤其是通过租金上涨的方式提高服务业的成本。

再加上今年基建投资持续投。