4、费雪方程式没有对货币供求所起的作用作明显的区分；剑 桥方程式则将货币供求作为商定价格水平的分析基础，使 货币价值的决定与商品供求决定规律相吻合。
5、剑桥方程式重视货币的价值贮藏即资产保有功能，把货币 看成是资产存量的一种，这为现代资产选择理论奠定了基 础，同时也将利率的作用引入了货币需求的决定因素中， 使其理论更具政策含义。
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二、现金余额数量论
1、代表人物：马歇尔、庇古等 2、理论依据：人们持有货币是作为一 种资产，作为财富被贮藏。 3、剑桥方程式 Ｍ＝kＰＹ
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4、主要观点 （1）货币需求是人们进行资产选择的 结果。 （2）持有货币的动机是为了保证现在 交易和未来交易的安全性。 （3）隐含着利率对货币需求的影响。
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三、两种学说的对比分析
1、对货币需求的重视，特别是注重K的重要性。
2、对于货币的职能，费雪重视的是交易媒介，而剑桥学派重 视的是贮藏手段。
3、费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币 支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资 产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例， 重视人的意识及其对经济形势的判断力。
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第二节 凯恩斯的货币需求理论
一、凯恩斯对货币数量论的改造
1、对基本假设的改造
传统经济理论认为，供给自动创造需求（萨伊T.S.Say定律） 凯恩斯认为，有效需求不足，导致经济萧条。“流动性陷
阱”，货币影响就业。
2、引入成本和利率因素
一般物价水平取决于工资水平和就业量，与货币数量间接相 关。（在有失业时，甚至无关）
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一、现金交易数量论
1、代表人物：费雪
2、理论依据：货币仅作为交易媒介， 货币需求与利率无关，即利率对货币需 求没有影响 。
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3、交易方程式 MV ＝ PT 或P= MV/T 4、主要观点 （1）名义收入取决于货币数量，与之 成正比。 （2）价格水平的变动源于货币数量的 变动。 （3）货币需求是收入的函数，利率对 货币需求没有影响。
6、名义收入取决于货币数量是不成立的。
然而凯恩斯理论中的货币仅指现金，抹杀了各种存款货币在经济 中的作用，对金融资产只概括为货币和债券两种也过于简单，因 此凯恩斯的后继者对其理论进行发展与丰富。
10.01Байду номын сангаас2021
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第三节 凯恩斯货币需求理论的发展
20世纪50年代后，凯恩斯的继任者针对凯恩 斯的需求理论缺陷，在各方面作了许多补充 和发展，其中比较著名的是：鲍莫尔等对交 易性货币需求理论的发展；惠伦对预防性货 币需求理论的发展；托宾等对投机性货币需 求理论的发展；新剑桥学派对货币需求动机 的发展。它们构成了当代货币需求理论的重 要组成部分。
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1、交易性货币需求 L1=Ｌ１（Ｙ）
交易性货币需求的特点： ①需求相对稳定，事先可以预计； ②货币主要是充当交易媒介职能； ③这部分货币需求对利率不太敏感； ④是收入的递增函数。
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2、投机性货币需求 Ｌ２＝Ｌ２（r）
投机性货币需求的特点： ①货币需求不太稳定，事先难以预测； ②货币主要是充当贮藏财富的职能； ③这部分货币需求对利率极为敏感； ④是现行利率的递减函数。
货币数量变动与有效需求变动并不是同比例的，关键是对利 率的影响程度。
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二、货币需求动机分析
流动性偏好：是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有货 币而不愿持有其它缺乏流动性的资产。
1、交易动机交易需求：与收入（y)成正比。 2、预防动机预防需求：与收入（y)成正比。 3、投机动机投机需求：与利率（r)成反比。
第五讲 货币需求理论
本章主要从不同角度介绍历史上各学派对货币需 求的不同理解及对货币需求理论的主要贡献。阐述古 典货币数量论经过弗里德曼为代表的货币学派的发展， 形成了现代货币数量论。弗里德曼通过实证分析得出 了货币需求函数在长期中相当稳定的结论。凯恩斯的 货币需求理论将货币需求归结为三种动机，并分析研 究每种动机的货币需求特点。而凯恩斯的追随者们则 发展了他的货币需求理论，进一步研究了各种货币需 求的决定原则。
2、不论传统经济学视市场运行机制为“确定可知”，而引入 “不确定”概念，并突出了心理因素对货币需求的作用。
3、将利率视为货币需求中与收入有同等意义的自变量，强调利 率对货币需求的影响，为其“管理通货制”奠定了理论基础。
4、肯定了市场利率变动不定对货币需求的影响，因此，货币需 求是不稳定的。
5、认为由于人们对正常利率水平预期的变动将导致货币需求的 变动，从而使得货币流动速度不稳定，从而否定了传统货币数量 论关于V或K为固定常数的观点。
假定人们只以两种形式持有其财富：货币和 债券
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三、货币需求函数分析
凯恩斯把人们持有货币的三种动机综合起来， 放入货币需求公式中，形成了货币需求函数。 但应该注意的是，凯恩斯讨论的货币需求是实 际的货币需求，而不是名义的货币需求。他认 为，人们在决定持有多少货币时，是根据这些 货币能够买到多少商品来决定的，而不是仅仅 看货币的面值是多少。实际货币需求可由名义 货币需求除以价格水平，也就是Ｍd／Ｐ来表示。
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第一节 传统货币数量论的货币需求理论
货币数量论是一种研究商品价格同货币数量 之间的关系的理论，它的基本命题是：货币 数量决定货币价值和物价水平，货币价值与 货币数量成反比，物价水平与货币数量成正 比。
在货币数量理论的发展过程中，最具代表性 的是费雪的现金交易数量论和马歇尔的现金 余额数量论。它们在基本观点上以货币为交 易媒介，或认为保存货币仅为便利交易，并 由此展开货币需求分析。
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3、货币需求函数：
Md/P=Ｌ１（Ｙ）+Ｌ２（r） 该函数明确引入了利率变量，并强调 货币需求与收入成正比，与利率成反 比。这与费雪的利率对货币需求没有 影响的观点大相径庭，但与剑桥学派 的观点差异则较小。
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四、主要观点评述
1、强调了货币作为资产或价值贮藏的重要性。