课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2 、即期外汇远期外汇3 、比价4、间接标价法5 、国际清偿6 、外币性普遍接受性可自由兑换性8 、国家或地区货币单位9 、自由外汇非自由外汇（记账外汇）10、贸易外汇非贸易外汇二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T 6 、T 7、F 8、F案例分析：（将汇率改为8.27 ）1、⑴ 5500/8.27=665.05 $⑵ 661.85*8.27=5473.5 ¥5500-5473.5=26.5 ¥第二章外汇交易原理一、翻译下列专业词语1 、买入2、卖出3、头寸4、大数5、交割日（起息日、结算日）二、填空1 、汇率交割日货币之间2 、高3、大4 、止损位5 、买入价卖出价6、大高7、多头8 、空头9 、售汇10 、低三、单项选择1 、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD 3 、ABCD 4、ABCD 5、AC五、判断题1、T 2 、F 3 、T 4 、F 5 、T 案例分析与计算1、买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、乙、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙、乙2、应比市场价格低。
例如：101.40/45 买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
3、应比市场价格低。
例如：101.50/55 买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
4、①C银行；1.495 6②ABE银行均可；141.755、①D银行；0.7119②D银行；7.80726、买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如127.93/127.03 。
因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。
7、买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如1.9501/1.9509 。
因为尽管现有头寸持平，但市场上的预测是英镑价格将要下跌，做英镑空头将会有收益，因此需要买入价和卖出价都要低于市场价格，才能尽快卖出英镑，且不买入英镑。
三、翻译与填空1、37 2 、7.1035 翻译略第三章即期外汇交易一、填空题1、现汇现期两个营业日2 、电汇汇率3 、外币买入价4 、外币卖出价5 、央行与外汇银行、外汇银行之间、外汇银行与客户二、单项选择1、A2、C3、B4、A5、A三、多项选择1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD四、判断1、F2、F3、F 4 、F 5、F案例分析1、CAD与CHF的套算汇率为CAD/CHF=1.4990/1.8010//1.5010/1.7990=0.8323/0.8344则银行应给客户0.8344 瑞士法郎/ 加拿大元2、美元对港币的信汇汇率为：7.7060* ( 1 -8%*( 1 0-2 )/360 )=7.69237.7460* ( 1 -8%*( 1 0-2 )/360 )=7.73223、将外币报价改本币报价用外币卖出价则：瑞士法郎改人民币为：100*2.9933=299.33 人民币美元改人民币为：66*4.7339=312.44 人民币故应接受瑞士法郎的报价4、能按美元计价合德国马克：750*0.7056=529.2 万马克按德国马克计价增加3%价款后折合美元为：529.2*(1+3%)=545.076 万马克545.076 万马克/0.7048=773.377 万$773.377 万-750 万=23.377 万$比原售价多收入23.377 万$。
故同意第四章远期外汇交易一、翻译下列专业词语1、升水2、贴水3、远期外汇交易4、卖空5、买空二、填空1、固定交割期择期2 、畸零期远期交易3、时间期权弹性交割日4 、银行营业日5 、直接报价法点数报价法三、单项选择1、A2、C3、A4、B5、D6、A7、B8、C四、多项选择1、ABCD2、AB 3 、ABCD 4、BC 5 、AC 6 、BC 7 、ABCD 8、ABC 9、AD10、ACE五、判断题1、F2、T3、T4、T5、F6、T7、T8、T 9 、T10、F一、案例分析与计算1、远期汇率为1.6158-0.0177=1.59811.6161-0.0172=1.59893000/1.5989=1876.29 英镑2、进行远期交易时10*1.6665=16.665 万美元不进行远期保值时10*1.6600=16.6 万美元损失16.665 万美元-16.6 万美元=0.065 万美元3、⑴ 10/79.150=1263.4239 万美元⑵ 10/79.950=1250.7817 万美元⑶ 10/79.080=1264.5422 万美元4、(1)1.4150+1.4150* (6.875%-3.25%)*3/12=1.4278(2)108.23+108.23* (3.75%-3.5%)*6/12=108.3353(3)1.5420+1.5420* (3.5%-5.875%)*6/12=1.5237(4)1.6230+1.6230* (7.5%-3.875%)*3/12=1.63771.6240+1.6240* (7.875%-3.25%)*3/12=1 .6428 (5)1.5860+1.5860* (3.5%-6.125%)*3/12=1.57561.5870+1.5870* (3.75%-5.75%)*3/12=1.5791 (6)0.6850+0.6850* (3.5%-6.875%)*6/12=0.67340.6860+0.6860* (3.75%-6.375%)*6/12=0.6770 (7)2.4960+2.4960* (7.875%-5.75%)*2/12=2.50482.4970+2.4970* (8.25%-5.375%)*2/12=2.5090 (8) 1.4150+1.4150* ( 6.875%-3.75%)*3/12=1.42611.4160+1.4160* ( 7.25%-3.25%) *3/12=1.43025、2 个月远期1.8340-0.0096/1.8350-0.0091=1.8244/1.82593 个月远期1.8340-0.0121/1.8350-0.0117=1.8219/1.82332---3 个月择期汇率为1.8219/1.82596、2 个月远期1.5750+0.0152/1.5760+0.0156=1.5902/1.59163 个月远期1.5750+0.0216/1.5760+0.0220=1.5966/1.59802---3 个月择期汇率为1.5902/1.59807、美元兑马克的六个月远期汇率为：1.6000+1.6000* ( 8.5%-3.5%)*6/12=1.64 则6 个月后收到100 万美元可换成马克为100*1.64=164 万马克8 6 个月期的USD/CNY勺远期汇率为：8.2640+8.2640* (5%-6% *6/12=8.22278.2660+8.2660* ( 8%-3%)*6/12=8.47278.2227/8.47279、不进行保值，3个月可收港币数为：100*11.500=1150 万港币进行保值，3个月远期为GBP1=HKD12.000+0.050/12.010+0.060=12.050/12.070 进行 3 个月远期交易可得港币数为100*12.050=1205 万港币可减少损失为：1205-1150=55 万港币10、以报价银行的角度，报出下列择期交易的汇率。
(1) 2 个月远期1.5980+0.0154/1.5990+0.0157=1.6134/1.61473 个月远期1.5980+0.0219/1.5990+0.02215=1.6199/1.621152---3 个月择期1.6134/1.62115(2) 1 个月远期1.5470-0.0061/1.5480-0.0059= 1.5409/1.54212 个月远期1.5470-0.01235/1.5480-0.0212=1.53465/1.52681---2 个月择期1.53465/1.5421（3） 3 个月远期0.6880-0.0137/0.6890-0.01345= 0.6743/0.675554 个月远期0.6880-0.01795/0.6890-0.0177= 0.67005/0.67133---4 个月择期0.67005/0.6755511、825.79%*1000 万=8257.9 万人民币8291-8257.9=33.1 万人民币12、择期外汇交易又称时间期权或弹性交割日的远期外汇交易，是指由交易双方约定于未来某一段时期，依交易当时所约定的币别、汇率及金额可随时进行交割的交易活动。
（一）交割日有一定地灵活性，有利于规避汇率风险（二）择期外汇交易的买卖差价大，成本较高。
（三）可以分次交割，但必须交割。
美元升水7.8000/7.8275 美元贴水7.7755/7.8030二、翻译填空1、1.88352、1.4180 翻译略第五章个人外汇买卖与结算一、单项选择1、C2、B3、D4、A5、B二、判断题1、T2、F3、T4、T5、T6、F7、F 8 、F 9 、F10、T案例分析与计算1、1500X 6.6908=10036.2 元2、1000X 0.8618=861.8 元3、1000- 0.8630=11587.49 港币11580 X 0.8630=9993.54 元10000-9993.54=6.46 元4、20000-6.6310=3016.14 美元3016X 6.6310=19999.09 元20000-19999.09=0.01 元5、5000X 10.6702=53351 元53351 - 0.086248=618576.66 日元618000 X 0.086248=53301.26 元53351-53301.26=49.74 元第六章外汇期货交易一、单项选择1 、A2、D3、A4、B5、C二、多项选择1、ACD2、ABCD3、ABCD4、AC 5 、ABCD 6 、AD 7 、ABC 8、ABCD三、判断题1、T2、T3、T4、T5、T6、F一、案例分析与计算1、期货收益：1000 万*(1/1.3400-1/1.3450 )=746.268-743.494=2.774 万$现汇损失：1000 万*(1/1.3506-1/1.3460 )=740.411-742.942=-2.531故总损益为： 2.774-2.531=0.243 万$2、期货收益：250 万* ( 1/1.4987-1/1.5896 )=166.81-157.27=9.54 万$ 现汇损失：250 万* (1/1.5023-1/1.5917 )=166.41-157.06=9.35 故总损益为：9.54-9.35=0.19 万$3、6 月期的期货获利情况为：(1.5630-1.5560 ) *10*62500=4375$9 月期的期货获利情况为：(1.5530-1.5510 ) *10*62500=1250$合计获利为：4375$+1250$=5625$4、初始保证金为2800*2=5600$ 损失：(1.5600-1.5400 )*62500*2=2500$保证金余额为：5600-2500=3100$ V维持保证金4200需补2500$二、翻译下列专业词语1 、外汇期货2、交割3 、外汇期货合约4 、买入套期保值(多头套期保值)5、保证金第七章外汇期权交易一、填空1 、货币期货2、美式期权、欧式期权3、看涨期权、看跌期权4、买权、卖权5、点数报价、百分比报价二、单项选择题1、A 2 、B 3 、A 4 、A 5 、A一、案例分析与计算1、买入看涨期权50份，买入看跌期权50 万则：看涨期权P/L=-P 0 看跌期权P/L= (K-P0)-SP/L=S-(K+P 0) P/L=-P 0合并后P/L= (K-2P0-S)0<S<KP/L二(S-K-2P o) S > KK=0.008929P0=0.000268+0.5%/110=0.000313则P/L= (0.008929-0.000626-S ) 0< S<0.008929P/L=(S-0.008929-0.000626) S>0.008929P/L= ( 0.008303-S ) 0< S<0.008929P/L=(S-0.009555) S>0.008929当S=0.01 (1/100 时)P/L=(0.01-0.009555)*50*6250000=139062.5盈亏平衡点为S-0.009555=0 S=0.009555$/JPY 即S=104.66JPY/$ 当S=0.008 时( 1/125 时)P/L=( 0.008303-0.008 )*50*6250000=94687.5盈亏平衡点0.008303-S=0 S=0.008303$/JPY 即S=120.44 JPY/$ 2、买入看涨期权< S v 1.55-0.03S- (1.5500+0.03 ) S> 1.55买入看跌期权1.5200-0.02-S 0 < S v 1.52-0.02 S > 1.52合并方程组后可得1.47-S 0 < S v 1.52-0.05 1.52 < S v 1.55S-1.6 S > 1.55因此我们可知，当市场汇率在 1.52 ——1.55 之间时，该投资者的最大损失是每单位英镑为-0.05 美元，即最大损失额是10 万美元，当市场汇率为 1.47 和1.6 时，该投资者损益为0，当市场汇率低于 1.47 或高于 1.6 时，该投资者有收益，且收益随汇价的下跌或上升不断加大。