2014年厦门大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：40.00，做题时间：90分钟)一、名词解释(总题数：10，分数：20.00)1.金融账户（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：金融账户，是指用于记录各机构单位(部门或经济总体)在一定时期所发生的各种金融交易的账户，是金融交易核算的主要表现形式。

)解析：2.国际储备（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：国际储备是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。

国际储备也称“官方储备”或“自由储备”，是一国政府持有的，可以随时用来平衡国际收支差额、对外进行国际支付、干预外汇市场的国际间可以接受的资产总额。

国际储备是战后国际货币制度改革的重要问题之一，它不仅关系各国调节国际收支和稳定汇率的能力，而且会影响世界物价水平和国际贸易的发展。

)解析：3.公开市场操作（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：公开市场操作(公开市场业务)是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。

)解析：4.菲利普斯曲线（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。

菲利普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线，由新西兰经济学家威廉.菲利普斯于1958年在《1861—1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》一文中最先提出。

此后，经济学家对此进行了大量的理论解释，尤其是萨缪尔森和索洛将原来表示失业率与货币工资率之间交替关系的菲利普斯曲线发展成为用来表示失业率与通货膨胀率之间交替关系的曲线。

)解析：5.期货合约（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

它是期货交易的对象，期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。

期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。

在期货市场交易的期货合约，其标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。

期货合约中，只有期货价格是唯一变量，在交易所以公开竞价方式产生。

)解析：6.净资产收益率（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：净资产收益率又称股东权益报酬率／净值报酬率／权益报酬率／权益利润率／净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

)解析：7.财务计划（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。

它是企业经营计划的重要组成部分，是进行财务管理、财务监督的主要依据。

财务计划是在生产、销售、物资供应、劳动工资、设备维修、技术组织等计划的基础上编制的，其目的是为了确立财务管理上的奋斗目标。

在企业内部实行经济责任制，使生产经营活动按计划协调进行，挖掘增产节约潜力，提高经济效益。

)解析：8.留存收益筹资（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资。

)解析：9.流动性偏好（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：假定远期利率高于未来即期利率的理论。

凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象。

因为货币最富有流动性，它在任何时候都能转化为任何资产。

利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。

利率因此为货币的供给和货币需求所决定。

凯恩斯假定人们可贮藏财富的资产主要有货币和债券两种。

利率决定于货币供求数量，而货币需求量又是基本取决于人们的流动性偏好。

如果人们偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，偏好弱时，对货币的需求下降，利率下降。

)解析：10.有效投资组合（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：有效组合是一个可行的投资组合，要求没有其他可行组合可以以较低的风险提供相同的预期收益率，没有其他可行性组合可提供较高的预期收益率而又表现出同样的风险水平。

有效组合是有效边界上的点所对应的证券组合。

有效组合具有如下特征：在期望收益率水平相同的组合中，其方差(从而标准差)是最小的；在方差(从而给定了标准差)水平相同的组合中，其期望收益率是最高的。

)解析：二、计算题(总题数：4，分数：8.00)11.某公司的资本成本为12％，公司有一项期限为4年的投资方案，该项投资方案的预期现金流量分别为：初期投资成本1000元，第一年末净现金流入500元，第二年末400元，第三年末和第四年末都是300元。

在不考虑通货膨胀率的情况下，该公司是否应该投资该方案?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(所以应该投资。

)解析：12.某公司股票初期的股息为1．8美元／股。

经预测该公司股票未来的股息增长率将永久性地保持在4％的水平，假定贴现率为10％，那么，根据不变增长模型，该公司股票的内在价格是多少?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：()解析：13.假设公司2009年的净收益是200万元，2009年末的总资产为4500万元，并且假设公司有个确定的要求：保持债务／权益的比例为0．8，公司经理不能借款或发行股票。

请问：(1)公司最持续增长率是多少?(2)假如公司将净收益中的100万元作为股利，并且计划在将来保持这种支出比例，现在公司的最大可持续增长率是多少?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：()解析：14.有一张两年内到期的债券，其票面价值为1000元，票面利率为4％，当前的价格是950元，请计算这张债券的当期收益率和到期收益率。

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：()解析：三、简答题(总题数：4，分数：8.00)15.简述凯恩斯学派的货币政策传导机制及其传导效果的决定因素。

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：凯恩斯假定货币需求主要是出于以下三个动机，即：交易动机、预防动机和投机动机，前两者主要取决于当期收入(后来鲍莫尔和惠仑的模型以为这两者与利率之间也是负相关关系)，后者是利率的负相关(凯恩斯假定只有两种资产，即：货币和债券)。

凯恩斯的货币需求理论也称为流动性偏好理论。

凯恩斯认为货币政策传导机制如下：货币供给(M)影响利率(R)，利率又影响投资支出(I)，投资支出引起总支出(E)的变化，最终对总产出(Y)产生影响。

以扩张性货币政策为例，其传导机制是：货币供给量的增加，引起货币市场上资金价格的下降，即利率下降。

利率的下降意味着企业投资的资金成本下降，这将刺激企业增加投资，社会的投资支出将会增长，企业开口增加，就业增加。

这样，社会的总体消费能力将会增长，总支出将增加，社会总产出也将增加。

以上凯恩斯的货币政策传导机制是一种局部均衡分析，希克斯的IS—LM模型则是基于一般均衡的分析。

凯恩斯学派的货币政策传导机制存在的一个突出的问题是：流动性陷阱会导致货币政策传导过程的中断。

)解析：16.简要描述弗里德曼(Milton Friedman)的货币需求理论。