证券承销业务的商业银行：激励冲突,范围经济和工程质量
乔治.卡纳塔斯我们研究这个问题的证券承销业务，分析检验这些激励冲突，出借所面临的中介机构和证券承销，从而将成本加强给他们的客户寻求融资。
尽管这个成本，如果有足够大的范围和承销经济体联合贷款，公司可以使用此类中间层。
我们证实监管分离这样的组合中介可能是最好的，如果公司认识到中介的后续激励，冲突在选择资助的项目和如果有一个社会银行融资成本低质量的项目。
我们还检查条件作中间的信誉建立以减轻冲突的动机不需要监管。
争论涉及监管分离借贷和承销加剧了最近的商业银行寻求新的机遇来取代他们的传统业务，正面临日益激烈的竞争。
一个参数分离与银行的动机，否则就必须为其质量差，证券承销的借款人，然后将所得承还这些贷款。
这种利益冲突的出现被认为从有关的金融中介机构的作用进行了详细描写，例如在钻石（1984）和室里罗摩克里希啦和塔克尔（1984）。
银行在租借期间挖掘信息表明质量差的借款人有动机后来作为承销商歪曲这个质量资本市场，从而帮助发行证券的有效的，在某种程度上承还银行贷款。
而商业银行被视为特殊借款人发掘信息的过程中，他们的监测的借款人在租借期间，投资银行被认为评估公司为他们打算承销证券，并为他们提供一个质量认证。
承销商没有股权在进行客户公司不想隐瞒信息获得的准备过程中，证券市场。
并不是所有的同意这种激励的重要性冲突是提供一个理由监管分离借贷和承销。
一些，例如贝斯顿（1990）都认为，这样一个不存在利益冲突的历史。
别人的位置，即使他确实存在，银行的关心其声誉将减轻这种潜在的问题，它的重要性已经大大夸大了。
尽管观点都在支持和反对格拉斯斯蒂格尔已经频繁的表达，还没有足够的证据对其需要，比如说，克罗兹纳，雷简（1994），普里（1994）。
我们的目的不是评价的重要意义，中介的潜在利益冲突结合贷款和承销。
相反，我们将假定存在这样激励冲突并检查它如何与潜在的利益相结合的两种形式的中介以及激励它提供企业家在选择项目需要融资的质量。
因此我们将鉴别特定的因素进行分析，为我们特定的因素进行分析，为我们利益冲突的相关政策的考虑以及元素必须是微不足道的，在这方面我们还将检查往往根据参数，银行的声誉将减轻这种担忧的激励问题。
我们分析的核心信息范围的经济体。
在某种程度上相同的中介公司和承销商给一个其证券有储蓄在信息生产。
另一方面，公司使用银行，也持有他们的承销商债务可能承
担成本，因为承销商的“认证”的企业证券是不可信的，考虑到中介的激励来帮助他们的质量差的借款人发行证券用于承欢债务。
因此，高质量的安全问题是那些低质量的，细密的，高质量的公司融资成本增加，导致次优投资公司可以避免被集中在他们发行证券要么通过切换到一个不同的保险人，或者通过将借早些时候银行。
在这种背景情况下，企业选择相同的中介为借贷和承销只有范围的好处的重量，他的经济成本利益冲突。
基本观点，激励禁止银行承销叙述了活动来增加的社会成本。
虽然这些成本通常不很好的确定他们被认为是较危险的银行体系，这个系统认为结果是允许在承销提供有意义的角色的规定，我们将这个观点，银行承销的链接以水平中风险的银行系统。
特别是，我们有公司寻求资助识别随后的激励冲突联合银行和保险商，这种识别影响公司事先选择的工程质量。
据我们所知，这种影响中介的激励冲突没有被认可的文学，假定一个公司的工程质量也在不断增加其早期的努力，我们证明了银行愿意随后承销的证券公司，后来发现是劣质的降低公司的事前激励对昂贵的努力。
如果有一个社会成本也在不断增加，银行贷款的风险，例如，可能涉及系统性影像质量低下的银行资金的项目，一个合法的分离借贷和承销可以改善社会福利由刺激公司选择更好的项目。
我们的论文整合范围从联合贷款和承销经济体，这些成本，通过较少公司投资水平和质量的中介的刺激冲突和检查的分离的条件的贷款和承销达到最优。
此外我们使用我们的模型来评估正是经常引用的论据，银行的信誉有问题可以减轻他们的激励冲突。
我们的分析涉及到雷简（1994）他检查一个类似的利益冲突问题。
在他的模型中，地理障碍限制公司的最初选择的金融中介机构，因此，禁止商业银行承销公司证券可能是有益的。
普（1995）调查了定价的影响商业银行承销的安全问题以及投资机构。
她表示在定价差异很大程度上，取决于差价成本信息生产的规模和结构声称通过中间人举行。
在拉（1994），普也不允许企业选择他们的承销商，，既不集中跟范围经济之间的关系，利益的冲突和公司的最初选择的工程质量。
我们组织文章如下：在第一部分中，我们研究范围经济的利益冲突和企业选择他们的债权人和承销商之间的平衡关系。
第二部分中，我们允许公司的工程质量受到他们事前的努力和检查的必要条件的贷款和承销的分离为最佳。
第三部分中，我们研究了信誉建立中介机构来减轻利益冲突的问题。