第四步：深发展以现金收购平安银行的中小股东持有的9.25%的股份，与平 安银行完成整合。
2012年1月19日，深圳发展银行发布公告称，此次吸收合并完成。
路漫漫其悠远
按持有股本
路漫漫其悠远
3、并购过程详解
第一步：平安受让新桥持有的深发展5.2亿股股份，占深发展目前总股本的16.76％， 同时平安向新桥定向增发2.99亿股平安H股作为对价。（折合深发展：26.77元/股）
第二步：深发展银行向平安旗下的平安寿险定向增发3.80亿股，平安寿险 以现金人民币69.31亿元全额认购（深发展：18.26元/股） 完成时间：2010年6月28日
第三步：平安集团以90.75%的平安银行股份和现金26.92亿元作为对价，认 购深发展以非公开方式定向增发的16.39亿股份（深发展：17.75元/股） 完成时间：2011年8月
• 公司业务战略:“面向中小企业、面向贸易融资” • 优势业务包括: 贸易融资和供应链金融
深发展贸易融资
• 整合涵盖应收、预付和 存货全供应链环节
• 横跨国内、国际与离岸 三大贸易领域
• 提供整体解决方案的专 业化贸易融资银行
• 国内银行界贸易融资业 务的领先者
• 深发展供应链金融——是指把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成的
Before
定向增发 16.39亿股
After
3、并购过程详解
第四步：深发展以现金收购平安银行的中小股东持有的9.25%的股份，与平安银 行完成整合
Before
Final
路漫漫其悠远
案例总结
路漫漫其悠远
协同效应(Synergy Effects)
• 是指并购后竞争力增强，导致净现金流量 超过两家公司预期现金流之和，或者合并 后公司业绩比两个公司独立存在时的预期 业绩高。
路漫漫其悠远
协同效应
平安集团
• 获得一个全国范围经营的上市银行
• 保险业内第一个拥有全国性银行控股权的公司
• 助力深发展开拓其零售银行业务
中国平安保险收购深圳 发展银行案例分析
路漫漫其悠远 2020/4/14
简介 案例对象
路漫漫其悠远
收购双方简介:
路漫漫其悠远
并购方： • 2004年6月和2007年3月先后在香港联交所主板及上交所上市
战略定位：“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务“
拥有：寿险、产险、养老、健康、银行、证券、信托、资产管理、基金全部金融牌照
• 2000 年左右，深发展在华南几个分行开始做贸易融资，处于最初级的阶段。2005 年 新桥入主以后，深发展提出了对公业务的战略转型，在公司定位上，提出了“面向中小 企业、面向贸易融资”，在组织架构的建设方面，把国际业务部和离岸业务部两个一级 部整合为贸易融资部，提出实现本外币、离在岸业务一体化，为客户提供全面的贸易 融资服务。
手续费及佣金净收入
净资本 资本充足率
18551 17173 11.00% 13.00%
投资收益 其他业务收入 营业收入合计
核心资本充足率 9.30% 10.90% 贷款质量
资产减值损失 营业净收入
2010年 5438 801 73 84 6396
-373 6023
2009年 3425 417 404 202 4448
-183 4265
单位：% 不良贷款比率
2010年 2009年 0.41% 0.46%
营业、管理及其他费用 -3801
税前利润
2222
-2917 1348
拨备覆盖率 211.10% 156.00%
所得税 净利润
-485 1737
-268 1080
路漫漫其悠远
数据来源：平安集团年报
被并购方：
• 成立于1987年，总部位于深圳 • 2004年引入战略投资者美国“新桥”投资
Before
After
3、并购过程详解
第二步：深发展银行向平安旗下的平安寿险定向增发3.80亿股，平安寿险以现金 人民币69.31亿元全额认购（折合深发展：18.24元/股）
Before
After
ห้องสมุดไป่ตู้
3、并购过程详解
第三步：平安集团以90.75%的平安银行股份和现金26.92亿元作为对价，认购深发 展以非公开方式定向增发的16.39亿股份。（折合深发展：17.75元/股）
2010年分部净利润占比
数据来源：公司年报
2009分部净利润占比
并购方：平安集团
平安主营业务情况
银行业务
平安银行——跨区域经营的股份制商业银行，主打零售业务
• 平安银行2010年净利润比2009年增长60.8% ；
• 战略投资深发展取得重大进展
经营业绩
资本充足率
单位：百万元 净利息收入
单位：百万元 2010年 2009年
• 深发展供应链金融服务运用最充分的市场有全国的钢材、汽车市场，华南的能源市场 和华北的粮食市场等，尤其是在华南能源市场上的成功引起了新加坡（全球石油贸易 集散地）以至欧美银行的高度关注。目前，深发展的供应链金融服务已经渗透到国民 经济的各重要行业，成为国内银行界贸易融资业务的领先者。
• 贸易融资业务的发展分为四个阶段：票据贴现、货押业务、金融供应链、线上供应链 金融服务（电子产品、网络支付等电子结算手段），深发展正逐步迈向第四阶段。贸 易融资业务的表内外授信总额占到全部对公业务授信总额的27%。
链条关系 和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到处于相对弱势的中小企业，并 为大型企业提供资金理财服务，从而解决供应链中资金分配的不平衡问题，并提升整 个供应链的企业群体竞争力。经过在贸易融资领域的长期探索，深发展正从以提供单 项产品服务为主的银行，转变成为提供整体解决方案的专业化贸易融资银行。
• “深发展供应链金融”品牌旗下整合了涵盖应收、预付和存货全供应链环节，横跨国内 、国际与离岸三大贸易领域的数十项供应链融资产品和以离岸网银为主打的电子结算 产品。经过在贸易融资领域的长期探索，深发展正从以提供单项产品服务为主的银行 ，转变成为提供整体解决方案的专业化贸易融资银行。
路漫漫其悠远
双方主要财务数据对比
路漫漫其悠远
路漫漫其悠远
案例简介
路漫漫其悠远
并购过程——按股价
第一步：平安受让新桥持有的深发展5.2亿股股份，占深发展目前总股本 的16.76％，同时平安向新桥定向增发2.99亿股平安H股作为对价（折合深 发展：26.77元/股） 完成时间:2010年5月6日