第2部分 中小企业融资条件 目录
2.中小企业融资途径 2.1中国主板/中小板上市条件 2.2中国创业板上市条件 2.3天津代办股份转让系统(三板市场) 2.4美国创业板(NASDAQ)上市条件及上市
程序
2.1中小企业融资途径
中国多层次资本市场构成 １、深市主板、沪市主板 ２、中小企业板 ３、创业板 ４、股份转让系统(三板市场)
( 3）新三板挂牌公司治理结构健全，运作规 范。
( 4）股份发行和转让行为合法合规。 ( 5）公司注册地址在试点国家高新园区。 ( 6）地方政府出具挂牌试点资格确认函。 （7）中国证券业协会要求的其他条件。
新三板挂牌条件（最新）
“业务明确，具有持续经营能力”的理 解
1. 业务明确，是指公司能够明确、具体地阐述其经营 的业务、产品或服务、用途及其商业模式等信息。
（3）最近一期不存 在未弥补亏损；
（注：上述要求为选 择性标准，符合其中 一条即可）
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-4
条件 资产要求 股本要求
A股主板
最近一期末无形资产(扣除 土地使用权、水面养殖权和 采矿权等后)占净资产的比 例不高于20%
发行前股本总额不少于人民 币3,000万元
何为三板？
我国“新三板”市场特指中关村科技园区 非上市股份有限公司进入代办股份系统进 行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企 业而不同于原转让系统内的退市企业及原 STAQ(全国证券交易自动报价系统 )、NET系统
(NET系统由交易系统、清算交割系统和证券商业务系
统这三个子系统组成)挂牌公司，故形象地称为 “新三板”。
最近2年内未发生重大变化
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-6
条件 实际控制人 同业竞争
关联交易
A股主板
最近3年内实际控制 人未发生变更
发行人的业务与控股 股东、实际控制人及 其控制的其他企业间 不得有同业竞争
不得有显失公平的关 联交易，关联交易价 格公允，不存在通过 关联交易操纵利润的 情形
新三板市场情况简介Fra bibliotek目录• 新三板挂牌条件与创业板，中小板上市条件 对比
• 新三板挂牌对于企业的益处 • 如何更好的为企业提供新三板挂牌服务
Ⅰ新三板挂牌条件与创业板， 中小板上市条件对比
新三板挂牌条件（旧）
( 1）新三板挂牌公司需满足存续满两年的条 件（有限公司整体改制可以连续计算）。
( 2）满足主营业务突出，具有持续经营记录 的条件。
率均不低于30％。
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-3
条件
盈利要求
A股主板
创业板IPO办法
(1)
（2）最近3个会计 年度经营活动产生的 现金流量净额累计超 净利润以扣除非经常 过人民币5,000万元 性损益前后孰低者为 ；或者最近3个会计 计算依据 年度营业收入累计超 过人民币3亿元；
2. 公司可同时经营一种或多种业务，每种业务应具有 相应的关键资源要素，该要素组成应具有投入、处理 和产出能力，能够与商业合同、收入或成本费用等相 匹配。
3. 持续经营能力，是指公司基于报告期内的生产经营 状况，在可预见的将来，有能力按照既定目标持续经 营下去。
主营业务突出及其与主营业务明 确的区别
创业板IPO办法 最近2年内实际控制 人未发生变更 发行人与控股股东、 实际控制人及其控制 的其他企业间不存在 同业竞争
不得有严重影响公司 独立性或者显失公允 的关联交易
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-7
条件
A股主板
成长性与创新能力 无
创业板IPO办法
发行人具有较高的成 长性，具有一定的自 主创新能力，在科技 创新、制度创新、管 理创新等方面具有较 强的竞争优势
创业板IPO办法
最近一期末净资产不少于两 千万元
企业发行后的股本总额不少 于3,000万元
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-5
条件 主营业务要求 董事及管理层
A股主板
创业板IPO办法
最近3年内主营业务没有发 生重大变化
最近3年内没有发生重大变 化
发行人应当主营业务突出。 同时，要求募集资金只能用 于发展主营业务
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-1
条件 主体资格
经营年限
A股主板
创业板IPO办法
依法设立且合法存续的股 依法设立且持续经营三年
份有限公司
以上的股份有限公司
持续经营时间应当在3年以 上(有限公司按原账面净资 产值折股整体变更为股份 公司可连续计算)
持续经营时间应当在3年以 上(有限公司按原账面净资 产值折股整体变更为股份 公司可连续计算)
2.3天津代办股份转让系统
何为三板？
1.三板市场正规的名称是“代办股份转让系统 ”,于2001年7月16日正式开办。 三板——创业板———主板（中小企业板） 2.美国创业板 PINK——OTCBB——NASDAQ 2.台湾（1）集中市场，即台湾证券交易所； （2）柜台市场，即台湾证券柜台买卖中心； （3）兴柜市场，为未上市上柜公司股票市场 ，其中，柜台中心与兴柜市场同属OTC市场。
• 主营业务突出——在主营业务明确的基础 上，主营业务在所有业务中的比重达到一 定比例。
因此，最新修改的规则在拟挂牌公司业务 方面的要求比以前更加宽松
请参考"两高五新"
“两高五新”
高科技：企业拥有自主知识产权的； 高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长；
新经济： 1）互联网与传统经济的结合 2）移动通讯 3）生物医药； 新服务： 新的经营模式（例如 1）金融中介 2）物流中介 3）地产中介） 新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用； 新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料； 新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的
2.1/2.2 主板(中小板)与创业板 上市条件比较分析7-2
条件
盈利要求
A股主板
创业板IPO办法
最近两年连续盈利，
（1）最近3个会计 年度净利润均为正数 且累计超过人民币 3,000万元，净利润 以扣除非经常性损益 前后较低者为计算依 据；
最近两年净利润累计 不少于1000万元， 且持续增长；或者最 近一年盈利，且净利 润不少于500万元， 最近一年营业收入不 少于5000万元，最 近两年营业收入增长