新设合并 ：指两个或两个以上企业合成一 个新的企业，特点是伴有产权关系的转移， 多个法人变成一个新的法人（新设公司）， 原合并各方法人地位都消失，用公式表示
二、收购兼并的基本分类
按并购（Ｍ＆Ａ）前企业间的市场关系分： 横向并购：并购企业的双方或多方原属同一产业，生 产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消 灭竞争对手； 纵向并购：并购企业的双方或多方之间有原料生产、 供应和加工及销售的关系，分处于生产和流通过程的 不同阶段。是大企业全面控制原料生产、销售的各个 环节，建立垂直结合控制体系的基本手段。 混合并购：同时发生水平并购和垂直并购，或并购双 方或多方是属于没有关联关系产业的企业，通常发生
按收购的动机分:
善意收购：又称为“白衣骑士”，指收购公司通常事 先与目标公司经营者接触，愿意给被收购的目标公司 提出比较公道的价格，提供较好的条件，双方在相互 认可的基础上协商制定收购计划（协议）。
恶意收购：又称为“黑衣骑士”，指收购公司首先通 过秘密收集被收购的目标公司分散在外的股票等非公 开手段对之进行隐蔽而有效的控制，然后在事先未与 目标公司协商的情况下突然提出收购要约，使目标公
strnctnre）
交换发盘（Exchang Offers） 股票回购（Share Repurchases） 转为非上市公司（Going Private） 杠杆收购（Leveraged Buy-outs）
2、在狭义上， M&A的区别主要表现在两者的法 律后果不同.
MERGER:一企业对另一企业的合并或吸收行 为,至少一家企业法人资格的消失.
There are different types of 'fund of funds', each investing in a different type of collective investment scheme (typically one type per FoF), eg. 'mutual fund' FoF, hedge
用股票交换股票（交换发盘）：又叫“换 股”，指并购公司采取直接向目标公司的 股东增加发行本公司的股票，以新发行的 股票交换目标公司的股票。特点是无需支 付现金，不影响并购的现金流状况，同时 目标公司的股东不会失去其股份，只是股 权从目标公司转到并购公司，从而丧失了 对目标公司的控制权。
换股比例的确定 用每股税后利润确定换股比例 用将来预期收益确定换股比例 用市场价确定换股比例
Ⅲ 公司控制（Corporate Control） 溢价购回（Prenium Buy-backs） 停滞协议（Standstill Agreements） 反接管条款修订（Antitakeover Amendments） 代表权争夺（Proxy Contests）
Ⅳ 所有权结构变更（Changes in Ownership
ACQUISITION:企业控制权的转移,二者之 间只形成控制与被控制关系,两者仍然是各自独 立的企业法人.
Consolidation,合并行为或合并后的状态， 在公司பைடு நூலகம்上指两个或两个以上的公司合并为一
吸收合并：即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司 保留存续（称为兼并公司），Ｂ公司解散 （并入A公司，称为被兼并公司），丧失法 人地位，用公式表示就是 A + B = A。
按并购（Ｍ＆Ａ）的出资方式分：
用现金购买资产：指并购公司支付一定数量的现金， 购买目标公司的资产，以实现对目标公司的控制。
用现金购买股票：指并购公司支付一定数量的现金， 购买目标公司的股票，以实现对目标公司的控制。
用股票购买资产：指并购公司向目标公司发行并购 公司自己的股票，以交换目标公司的资产。
第二节 收购兼并的基本概念和分类
一、收购兼并的基本概念 二、收购兼并的基本分类
一、收购兼并的基本概念
1、从广义看，并购（M&A， MERGER and ACQUISITION)实际上通过资本 市场对企业进行一切有关资本经营和资产 重组形式的代称，主要形式如下：
I. 扩张（Expansion）
兼并与收购（Mergers and Acquisitions） 收购（Tender Offers） Ⅱ 售出（Sell-offs） 分立（Spin-offs） 子股换母股（Split-offs） 完全析产分股（Split-ups） 资产剥离（Divestiture） 股权切离（Equity Carve-outs）
司最终不得不接受苛刻的条件把公司出售。
按持股对象针对性分 ：
要约收购：是指收购人为了取得上市公司的控股 权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股 份的收购要约，收购该上市公司的股份。公开收 购要约要写明收购价格、数量及要约期间等收购 条件。
第六章 私募股权投资、上市并购 与红筹股及其红筹模式
第一节 私募股权投资（风险投资）概念
A "fund of funds" (FoF)
A "fund of funds" (FoF) is an investment fund that uses an investment strategy of holding a portfolio of other investment funds rather than investing directly in shares, bonds or other securities. This type of investing is often referred to as multimanager investment.
私募股权与风险投资周期
筹集风 险资本
来源： 养老金 捐赠基金 公司企业 保险公司 银行 政府 个人、家庭
循环
组建风险 投资机构
风险资本投 入风险企业
组织形式： 公司制 有限合伙制 信托基金制
决策阶段： 投资活动发起 投资机会筛选 投资项目评估 投资合约签订 投资后管理
风险资本撤 出风险企业
形式选择： IPO 回购、购并或转让 清理企业资产