• 外因：1：大量顺差占款，增发货币 • 2：美帝拉高大宗 • 3：从战略上来看，美元必须要贬值，美帝才能剥削全球 • 内因 1：四万亿投资计划央行滥发货币 • 2：人民币升值，政府扩大内需（包括拉高房价）房产限 购提高存款准备金率和加息 • 3：结构性通胀（加薪、加息、提高存款准备金率 ）
温州金融风波
当前中国的通货膨胀的 类型及原因
通货膨胀
定义：一般指因纸币发行量超过商品流通中的实
际需要的货币量而引起的纸币贬值、物价上涨现象。
实质:社会总需求大于社会总供给。
类型：需求拉动型、成本推进型、结构型。
中国当前的通货膨胀是什么性质呢？
2008年以后，三种都有，中国的通货膨胀是综合性的。
• 通货膨胀背后是货币供给的迅速增长。
• 北京有经济学家预言，中国将进入一个保姆缺乏的 时代。
房地产价格上升
• 它是需求拉动了通货膨胀的结果，也是成 本推进通货膨胀的原因。 • 房地产价格上升，租金也就上升，生活费 也上升了。
• 腐败是通胀形成的重要原因之一 官员公款吃喝，促进总需求急剧增长，导致价格上涨， 对通胀的形成起到推波助澜的作用。限制三公消费。 有资料显示，中国公款吃喝开支 1989年：370亿元 1990年：400亿元 1992年：800亿元 1994年：1000亿元 2002年：2000亿 2004年：3700亿元 2005年：6000亿（国防开支的3倍）
投资需求拉动影响加大
• 为应对国际金融危机，过去两年我国 投资规模持续扩大。 • 各地贯彻实施“十二五”规划，发展热 情普遍较高，投资动力较强。投资快 速扩张造成对生产资料和消费品的需 求增加，导致能源、原材料和交通等 经济“瓶颈”部门产品和消费品价格上 涨。
消费结构的改变
消费结构的改变
住房、汽车、通讯、交通、旅游设施、安全食品等 都将成为居民消费追逐的对象 • 会消费、愿意消费、喜欢尝试接受新鲜事物 • 单纯追求物质消费→追求精神消费和服务消费 满足于基本的生存需求→重视生活质量提高 • 品牌消费将成为趋势 • 人口结构的变化、消费结构的升级。
• 继去年全国30个省市上调企业用工最低工资标准之 后，今年一季度，山东、广东等12个地区再次上调 企业最低工资标准，半数地区涨幅超过20%。
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“新生代农民工三分之二有高中学历，不像以前的 农民工很多就是小学毕业，甚至文盲。”就业更为 理性，考虑心理成本，比如夫妻长期分居，或者子 女独自留在家中成为留守儿童等。公务接待支出确实是惊人的！
成本推进型通货膨胀
由于成本上升所引起的物价普遍上涨。 因素：一是物耗增多，二是工资的提高超过劳动生 产率的增长。
效应：收入和产出均下降，伴随着失业
2009年以来，无论是原材料成本还是人工成本都出 现了明显的上涨，2009年~2010年，原材料成本最 低涨幅达到15%左右，其中餐饮业的原材料成本涨 幅为100%，电子行业成本上涨35%左右。
• 部分地区的中小民营企业出现倒闭潮 • 1、2008年以来全球的金融危机下，长期止步于“进出口贸易” 的温州制造业急剧萎缩。 • 2、由于80后等新一代农民工成长、人口老龄化以及中西部发 展差距的相对缩小等因素，温州失去了可以任意支配的廉价 劳动力，“血汗工厂”渐渐失去了基础。 • 3、在四万亿的投资之后，2011年以来国家采取了名义上稳健 、实际上紧缩的货币政策，直接冻结了数万亿商业银行信贷 资金，导致民间信贷系统面临崩盘。 • 4、垄断性部门控制着中国的金融、物流、能源、信息、教 育，占据产业链上游，源源不断地吸取民营企业创造的财富 。长此以往，市场经济条件下资本流出实业部门和制造业是 一种必然。 • 5、这种结构性危机，加之土地财政和房地产泡沫，温州民 营资本大量进入楼市。
热钱炒买炒卖
• 1、黑石首次撤资中国房地产 • 业内人士称此举似乎在某种程度上印证着，热钱 可能已经开始撤离中国。相关研究报告指出，出于 对于中国实体经济的忧虑，外资对于高风险资产尤 其中国房产和股票的投资追逐热情开始出现降低。 • 2、农产品涨价 • 2010年，农产品涨价“你方唱罢我登场”。从蔬菜 到粮食，从绿豆、大蒜到苹果、土豆，从大豆、棉 花到下游的食用油和纺织品，各种农副产品纷纷接 过涨价的接力棒，上演了涨价的集体狂欢。特别是 在国内外资本的追逐下，农产品价格越来偏离正常 的轨道。
能源、资源成本推动压力上升
• 美元贬值和美元汇率下降所导致的全球能源价格和 初级产品价格上升，对中国通货膨胀形成外部推动 压力。
• 随着国际大宗商品价格持续上涨，国内能源、原材 料价格“水涨船高”，一季度，工业生产者出厂价格 和购进价格同比分别上涨7.1%和10.2%，向下游传 导的压力加大。
用工成本上升
农产品涨价
• 11月3日，郑州棉花期货近月合约价格 突破3万元大关。短短三个月时间，棉
花价格连连刷新十年来的最高纪录， 最终完成了翻番的“壮举”。
原因：成本推涨。随着国内劳动力成 本趋升，农产品、服务业等包含人工 成本较高的商品价格内在上涨压力较 大。
第四季度：消费对GDP的贡献率为47.5%。资本形成总额对GDP的贡献率为 53.2%，货物和服务进出口对GDP的贡献率为-0.7%，“三大需求”对经济增 长的拉动点数分别是4.6%、5.1和-0.1个百分点
当前宏观经济状况
• 预计四季度我国经济增长9．4%左右，全年 经济增长水平在9．5%上下；四季度CPI上 涨5．3%左右，PPI上涨6．8%，全年CPI上 涨5．6%左右。物价稳中有降，通胀率5% 左右
• 当前和未来一段时间，我国经济“失速” 风险还在加大，调节物价和促进增长给货 币政策操作带来两难，房地产市场的拐点 正在形成。
需求拉动型通货膨胀。
定义：总需求过度增长超过了现有价格水平下的商 品总供给，引起物价普遍上涨。“太多的货币追逐 太少的商品”。 表现：由于投资膨胀和消费膨胀所导致的持续货 币供应量超过社会商品可供量的增长。 原因：财政政策、货币政策、消费习惯的突然改变、 国际市场的需求变动等。我国近年来消费结构不断 升级。 效应：产出增加、收入增加