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财务报表的编制过程


财务分析
• 财务分析的目的是评价公司当前和过去的业绩, 并判断其业绩是否能够持续,其中的比率分析和 现金流量分析是财务分析中的重要工具。比率分 析包括在同一行业内的公司之间的比率对比,某 一公司在各个年度或各个会计期间的比率对比, 或把财务比率与一些独立的基准对比。通过比率 分析可以理解财务报表中各项目的可比性,以及 对一些相对重要项目的深入了解,比率分析还有 助于评价经理人员的政策在以下几方面的有效性: 经营管理;投资管理;财务战略;股利政策。
财务风险
• 奥尔特曼的Z-分模型 • 早先运用财务比率来预测公司破产的研究,均试图找到一
个最有效的单一财务比率。但是,任何一个单一的财务比 率都不可能对所有行业在所有环境下都适用。
• 奥尔特曼采用五种财务比率发展出一种Z-分模型。奥尔特 曼的Z-分模型为:
• Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 • X税为1销前为售收净额益营//总总运资资资产金产;/;总ZX资为4 产Z为-;分权X值益2 。为市留价存/总收负益债/总的资帐产面;价X值3 ;为X息5 • 公司的Z-分值越高,其破产的风险越低。 • 一般,Z〉2.99,公司一年内不会倒闭;1.81≤Z≤2.99,灰色区
(用于单一产
• DOL3=(PX-VC)/(PX-VC-F) 品种产品)
(单一或多
• 固定成本小,则系数相对小;固定成本大,则系数 相对大。即,固定成本大,息税前收益可能更大
(销售量大),风险也更大(销售量小)。
Financial leverage
• 财务风险则是指全部资本中债务资本比率的变化 带来的风险(财务弹性)。通常用财务杠杆系数 来表示,系数越大,表示财务杠杆的作用越大, 财务风险也就越大;反之亦然。其计算公式如下:
• =(PX-VC)/(PX-VC-F-I)
Break-even analysis
• 基本的损益方程式: • 利润=PX-BX-A • 加权平均边际贡献率的计算方法为: • 加权平均边际贡献率=Σ( cmi /pi×pi /Σpi )
=Σ(cmi /Σpi )
Degree of operating leverage
部资金。 • 重复纳税;信息公开化。 • 母子公司与总分公司
The accounting profession ethical
• Public accounting firms • Other opportunities for accountants • Professional ethics • 基本要求,业务能力,技术守则。 • Corporate codes of ethics • Professional codes of ethics • Ethical dilemmas
• 商业战略分析要求,财务报表的分析者不能仅仅 着眼于所掌握的报表数据,而忽视报表数据与公 司战略之间的关系。
会计分析
• 会计分析的目的是评价公司会计数据反映 经济现实的程度。分析者需要评价公司的 会计政策和估计,评价公司会计灵活性的 性质和程度。为了得出可靠的结论,分析 者必须调整报告的会计数据,来消除由于 采用了分析者认为不恰当的会计方法而导 致的扭曲。
产收益率和净资产收益率也为零。
• 若该企业的资金50%(80%)为自有,50%(20%)为借入, 则:
• 总资产收益率=(100-50)*(1-30%)/1000=3.5%

=(100-20)*(1-30%)/1000=5.6%
• 所有者权益收益率=(100-50)*(1-30%)/500=7%

收益的变动也不会太大; • =1,两者变动一致。
Degree of operating leverage And business risk
• 假设企业的成本、销量和利润保持线性关系,可变 成本在销售收入中所占的比例不变,固定成本也保
持稳定,经营杠杆系数便可通过销售额和成本来表 示。
• DOL2=X(P-V)/[X(P-V)-F] 品)

A公司 B公司 C公司
• 毛利率
50%
45%
40%
• 营业利润率 25%
35%
30%
• 净利率
10%
15%
20%
• 若是从企业管理的角度来看,净现金流量的意义 则大于净利润。
会计政策和会计估计
• 会计政策仅是指,企业在会计核算时所应 遵循的具体会计原则以及企业所应采纳的 具体会计处理方法。
• 会计估计,是指企业对其结果不确定的交 易或事项以最近可利用的信息为基础所作 的判断。
营运质量分析
• 营运指数=经营现金净流量/经营应得现金 • 经营应得现金=经营活动净收益+非付现费
用 • 经营活动净收益=净收益-非经营收益 • 非经营收益:66、67、68、69。 • 非付现费用:58、59、60、61、64、65。
利润表分析
• 利润表战略分析 • 利润表会计分析 • 利润表指标分析 • 利润表趋势分析 • 利润表风险分析 • 案例3
14%

or
=(50-50)*(1-30%)/500=0
经营杠杆和财务杠杆(风险衡量)
• 经营杠杆度=息税前收益变动的百分比/销售 额(量)变动变动的百分比

或=(PX-VC)/(PX-VC-F)
• 财务杠杆度=每股收益变动的百分比/息税前 收益变动的百分比

或=息税前利润/税前利润
• DTL=DOL*DFL
域,难以有效判别;Z〈1.81,公司会在一年内倒闭。
资产负债表分析
• 资产负债表战略分析 • 资产负债表会计分析 • 资产负债表指标分析 • 资产负债表趋势分析 • 资产负债表风险分析 • 案例4
资本结构分析
• 资本结构是指企业各种长期资金筹集来源 的构成和比例关系。即长期债务资本和权 益资本各占多大比率。
• DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT) • 或=EBIT/EBIT-I • 利息越大,DFL越大;EPS越大,风险越大。
Total leverage
• 总杠杆系数。通常把经营杠杆和财务杠杆的连锁 作用称为总杠杆作用。总杠杆作用的程度可用总 杠杆系数表示。其计算公式如下:
• DTL=DOL*DFL • =(PX-VC)/(PX-VC-F-I) • 总杠杆作用的意义,首先在于估计销售额(量)
财务报表分析基础
• 指标分析 • 结构分析 • 比较分析 • 因素分析 • (表2)
短期偿债能力分析
• 营运资本 • 流动比率 • 速动比率 • 现金比率
营运能力分析
• 应收帐款周转率 • 应收帐款周转天数 • 赊销与现金销售比 • 存货周转率 • 存货周转天数 • 营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数 • 营运资本周转率=销售额/平均营运资本
财务报表分析与风险防范
编制财务报表的目的
• 在现代企业中,财务会计是进行会计数据处理和 信息加工的系统。
• 作为会计信息提供的一种规范,美国财务会计准 则委员会(FASB)在其1978年颁布的“财务会 计概念公告第一号:《企业编制财务报告的目 的》”中有这样一些话:
• 编制财务报表的目的是为了帮助企业在作出经营 和经济决策时提供有用的信息。
长期偿债能力分析
• 利息保障倍数 • 营业现金流量与债务比 • 资产负债率 • 债务与权益比率
获利能力分析
• 净利润率 • 资产周转率 • 资产收益率 • 销售额与固定资产比 • 资产收益率
市场价值分析
• 普通股每股收益 • 每股营业现金流量 • 市盈率 • 留存收益率=(净收益-全部股利)/净收益 • 股利支付率=普通股每股现金股利/每股收益 • 营业现金流量与现金股利比 • 股利率=普通股每股现金股利/普通股每股市价 • 每股帐面价值=每股净资产 • 净资产倍率或市净率=每股市价/每股帐面价值
前景分析
• 包括预测公司未来,是商业分析框架的最 后一步。预测和估价则是前景分析的两个 主要步骤:
• 第一是预测。分析者可以做出明确的预测 来表达他们对公司前景的评价。
• 前景分析的第二步骤中,分析者把量化的 预测转变为对公司价值的估计。
Types of ownership
• Sole proprietorships • Partnerships • Corporations • Advantages and disadvantages: • 有限责任;永久性;所有权可转让;易于获得外
• 判断资本结构合理与否,其一般方法是以 分析每股收益的变化来衡量。能提高每股 收益的资本结ห้องสมุดไป่ตู้是合理的;反之则不够合 理。
exemplify
• 例,某企业资产总额1000万元,息税前利润为100 万元,T=30%,年利率=10%。
• 若该企业的资金均为自有,则: • 总资产收益率=100*(1-30%)/1000=7% • 息税前总资产收益率=100/1000=10% • 所有者权益收益率=100*(1-30%)/1000=7% • 若该企业的资金均为借入,则税前利润为零,总资
• 经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示,它 是企业计算利息和所得税之前的盈余(息税前 收益)变动率与销售额(量)变动率之间的比 率。计算公式为:
• DOL1=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔX/X) • >1则说明,销售量的适当变动会引起息税前收
益的更大变动; • <1则说明,即使销售量发生较大变动,息税前
财务报表分析框架
• 商业战略分析 • 会计分析 • 财务分析(比较和比率分析) • 前景分析(预测和评价) • 每一阶段的相对重要性主要取决于分析的
目的。商业分析框架可以适用于许多决策 背景,包括证券分析、信贷分析,以及兼 并与收购分析。 (案例1)
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