财务报表解读及案例分析
案例 续
一般现金丰厚的公司都有大量利息收入,但草原兴发不是。草原兴发 2005年上半年利息收入288万元,银行存款余额上半年都为11亿元左右, 以此推算草原兴发的银行存款获得的年收益率为0.48%,而工商银行的 活期利率就为0.72%,明显不符合逻辑。假设草原兴发的银行存款都是 利率最低的活期存款,以年利率0.72%、半年利息收入288万元计算,实 际存款至多8亿元。2004年年报披露的银行存款就有10.46亿,2005年半 年报披露11.69亿,由此可推算银行存款有3.69亿缺口。
草原兴发账面现金高达12亿,而且近一半现金变化极小,2005年 禽流感爆发向农户赔偿时,选择借债融资,而不愿动用账上现金 。不仅如此,它还债台高筑,为此支付的财务费用高于其净利润 ,巨额资金投资不明,的确让人怀疑。
“上帝的归上帝,凯撒的归凯撒” “满园春色关不住,一枝红杏出墙来” 红杏出墙,墙外土地为别人所有,果实归谁所有? ——明细产权,配比原则
(三)现代财务会计的核心——权责发生制 权责发生制
处理收入 处理支出
对收入支出的处理成为财务会计的核心 对支出属性的判断是一种估计,可以人为地改变
判断支出的收益期 确定资产转化为成本费用损失的速度
1.财务报表框架分析 2.财务报表三维度分析
➢ 资产负债表看资源 ➢ 利润表看效益 ➢ 现金流量表看质量
3.报表附注——不可不察的蛛丝马迹
了解企业的性质:企业都是趋利的,不同性质的企 业存在的问题是不一样的。
上市公司
利润虚增或稳定增长
民营企业
隐瞒收入、利润
国有企业
完成上级指标
(三)资产负债表主要项目分析
收入
货币资金
期初
期末
应收款项
动态分析
1.应收账款与收入增减 变动及周转率分析 收入增幅应大于应收账 款增幅。应收账款周转 率应加快。
静态分析 1.货币资金规模的适当 性 2.货币资金的构成—— 分析流动性 3.未来付款压力分析( 固定资产构建计划,长 期投资计划,或有负债
运用质量
存货、固定资产
投资、其他应收款
固定资产显著高于存货——重资产 固定资产不多,存货多——轻资产
1.货币资金分析——“现金为王”
➢ 静态分析——构成分析: 规模适当性 支付能力是否受限制(IPO募资受限) 方法:比较分析、结构分析、趋势分析
➢ 动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析 结合金流量表、资产负债表、利润表分析——逻辑关系分析 重点关注:借款、其他应收款、存货、固定资产、对外股权投资、收入 、成本
企业战略 企业定位 盈利模式 扩展战略
资 经营资产 产 结 构
投资资产
资产负债表 结构
流动资产 货币资金 商业债权 其他应收款 存货
流动负债 无息流动负债
有息流动负债
非流动资产
非流动资产 固定资产 无形资产 对外投资
股
所有者权益
权 结
构
财
资 本
务 结 构
结
构
制造业5项重要经营资产 (1)货币资金 (2)商业债权:应收、应付、预付 (3)存货 (4)固定资产类:固定资产(核心),投资性房地产,在建工程 (5)无形资产类 资产结构
工作负责、遵守准则、坚守职操、如实反映 。 2.财务会计的数字实质 会计数字=经济实质+估计误差+人为操作 财务报表尽可能快速地显示“经济实质”,减少“衡量误差”,并拒绝“认为 操纵”。务必记住,“公开欺人者,必定也会自欺”。 (二)财务会计体现的契约、法制意思 资产=负债+所有者权益≠所有者权益+负债 权责发生制(现代财务会计的核心)
货币资金(万元) 2004年报源自2005一季报合并报表
107 112.32
108 325.77
母公司报表
103 253.90
102 271.34
2005中报 120 054.28 114 947.55
2005三季报 120 407.92 116 768.24
注:以上报告中无现金等价物,从未说明货币资金受限制。
动态分析
1.运用质量分析 2.维持应收账款周转率与存 货周转率之间平衡,维持利 润与回款之间平衡。 青岛啤酒,94年应收账款周 转率较高(45天),而存货 周转率较低(128天)。企业 加强债权回收管理的政策而 抑制了产品销售,从而使存 货周转不畅。
案例 草原兴发现金舞弊
现金比率极高,而且现金变化无几。 2004-2005年货币资金的情况如下:
财务报表解读与案例分析
主讲 赵国强 教授
注册会计师 注册资产评估师 全国会计专业技术资格考试命题专家 财政部会计资格无纸化考试命题专家
2014年10月
授课提纲
一、财务会计的基本理论 二、财务报表的解读与质量分析 三、财务分析案例
一、财务会计的基本理论
(一)财务会计的使命与实质 1.使命——实践“课责性”
公司的现金约占总资产的I/4以上,现金比率非常高,而且95%以上的 现金都集中在母公司。母公司为什么要囤积这么多现金,为何现金没 有太多变化呢?是不是这些现金受到限制不能动用! 2005年l0月内蒙禽 流感爆发需要销毁大量家禽,向农产赔偿3亿元左右,主营业务受到极 大影响的时候,不知草原兴发能否动用这12亿元账上的现金?
➢ 结果分析——财务后果分析 财务状况、经营成果、现金流量影响
➢ 管理者经营思想(保守、稳健) ➢ 融资模式与融资环境:集中管理融资与分散管理融资模式;为了与银行保持
较好的联系,往往会出现非需求性融资。
➢ 特别关注 担保的影响 不恰当融资行为分析,短期借款分析。
动态分析
借款
构成质量
借款合理性、必要性
二、财务报表的解读与质量分析
(一)财务舞弊的手段与影响
财务舞弊手段
收入
成本
费用
提前(推迟) 确认收入
伪装或虚 构收入
关联交易 篡改收入分配 操纵收入
作弊手段
收入
成本
费用
不转成本
成本计算方法
作弊手段
收入
成本
费用
混淆间接费用 与期间费用
利息资本化 界限
资产列作 费用
(二)财务报表质量分析的基本方法
资产负债表——“明明白白我的账”,反映特定单位、特定日期的资金从哪 来、用到哪去
资产按照对利润的贡献方式分:经营资产,投资资产 经营资产:货币资金、商业债权(预付账款、应收票据和应收账款)、存
货、固定资产和无形资产。 投资资产:长期股权投资、其他应收款[用于对控制性投资(子公司)提
供资金项目] 资产负债表可以反映: