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商业信用筹资
（二）应付票据筹资
• 应付票据：是企业在对外经济往来中，对应付债
务所开出的票据。应付票据主要是商业汇票。
• 分为商业承兑汇票和银行承兑汇票
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（二）应付票据筹资
特点：
◆商业汇票是一种期票，最长期限6个月。 ◆对于买方（即付款人）来说，它是一种短期融资 方式。 ◆对于卖方（即收款人）来说，可能产生一种融资 行为，就是票据贴现。
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普通股股东的权利
4、股票出售或转让权 出售或转让场所：证券市场
5、优先认股权
公司发行新股时，老股东优先购买新股票。
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发行普通股票
（二）股票发行的目的 （三）股票发行的条件 （四）股票发行的程序 （五）股票发行价格的确定
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普通股筹资评价
1、普通股筹资的优点：
普通股没有到期日，是公司的永久性资金 普通股没有固定的股利负担 普通股是公司举债的基础 普通股筹资能增强公司的信誉
售后回租：是将自制或外购的资产出售，然后向买方 租回使用。 （1）设备销售合同 设备制造者 付出现金，相当于借款人
设备购买者
（2）设备租赁合同
付租金并继续 使用该设备 取得租金收入
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3、杠杆租赁
• 杠杆租赁：是由出租人本身拿出部分资金，然后加 上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的 资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产 后，应定期支付租赁费用。
安全性差
转让方便且节省费用
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债券筹资评价
成本较低 优点： 可利用财务杠杆作用 保障股东控制权 财务风险高 缺点： 限制条件多 筹资数量有限 可能产生财务杠杆副作用
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租赁筹资
• 租赁的种类： 1. 经营租赁 2. 融资租赁
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融资租赁
• 融资租赁：是指出租人根据承租人对供货人 的选择，从供货人那里购买租赁物，提供给 承租人使用，承租人支付租金的交易。 实质上，融资租赁相当于分期付款购买。
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杠杆收购
• 杠杆收购，是指某一企业拟收购其他企业而 进行结构调整和资产重组时，以被收购企业 资产和将来的收益能力作抵押，从银行筹集 资金用于收购行为的一种筹资活动
杠杆收购的特点
• 1、筹资企业的杠杆比率高 • 2、资金安全性强 • 3、有助于优胜劣汰 • 4、可以获得资产增值
在上述筹资方式中，第1、2、3是权益资金的筹资方 式，第4、5、6、7、8是负债资金的筹资方式
• （一）吸收投资的种类
• 1、吸收国家投资 • 2、吸收法人投资 • 3、吸收个人投资
（二）吸收直接投资的出资方式
• 1、现金投资 • 2、实物投资 • 3、无形资产投资
吸收直接投资的优缺点
优点
• 增强企业信誉 • 尽快形成生产能力 • 降低财务风险
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银行借款
• • • • • • • • • • • • （一）银行借款的种类 1、按借款的期限分 （1）短期借款，指借款期限在1年以内的借款，又称银行流动资金借款 （2）长期借款，指借款期限在1年以上的借款 2、按借款有无担保分 （1）信用借款，又称信用贷款 （2）担保借款，又称抵押贷款 （3）票据借款 3、按借款取得的不同来源分 （1）政策性银行存款 （2）商业银行贷款 （3）保险公司贷款
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普通股筹资评价
2、普通股筹资的缺点：
资本成本最高：税后利润支付股利，中间费用高 增发普通股时会使原股东的利益及控制权受损 发行普通股筹资，加大了公司被收购的风险
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股票上市对公司的影响 1、有利影响 • 改善财务状况 • 收购 • 评价 • 激励员工 • 知名度
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股票上市对公司的影响 2、不利影响 • 失去隐私权 • 限制操作的自由度 • 上市费用高
应付账款
应付票据
预收货款
对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，延期付 款等于向卖方借用资金购进商品，以满足短期资金需要。 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。

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商业信用筹资
（一）应付账款筹资
公司在一定时期应付账款筹资额度大小不但与公 司生产经营状况有关，也与供应商（卖方）提供 的信用条件有关。 供应商为促使购货方按期付款，尽早付款，通常 给予现金折扣，如信用条件为“2/10，n/30”
银行筹资借款的优缺点
优点
• 筹资速度快 • 筹资成本低 • 筹资弹性大
缺点
• 财务风险高 • 限制条件多 • 筹资数量有限
发行债券
什么是债券？ 债券是筹资单位为筹集资金而发行的，约定在 一定期限内向债权人还本付息的有价证券。
发行债券的目的？ 筹集大型建设项目的长期资金。
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债券分类
（一）抵押债券、信用债券 （二）记名债券与不记名债券 （三）固定利率债券和浮动利率债券 （四）可转换债券与不可转换债券 （五）短期债券、中期债券与长期债券 （六）可提前偿还债券、不可提前偿还债券
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融资租赁的形式：
• 直接租赁 • 转租赁 • 杠杆租赁 • 售后回租
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1.直接租赁
直接租赁：由出租人在资本市场上筹集资要本，并向 设备供应商支付货款后取得设备，然后直接出租给承 租人的一种租赁方式。
设备买卖 合同 供应商
出租人
设备租赁 合同
承租人
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2、售后回租
取得现金收入
特点：使用者、承租人和设备 供应商都是一个“人”。
企业筹资及其优缺点
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筹资渠道
资金来源的方向和通道:
1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人资金
5、居民个人资金
6、企业内部资金
7、外商资金
筹资方式
企业筹措资金所采用的具体方式：
1、吸收直接投资 3、利用留存收益 5、银行借款 7、商业信用
2、发行股票 4、发行债券 6、租赁筹资 8、杠杆收购
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（三）预收账款筹资
• 预收账款是卖方公司在交付货物之前向买方 预先收取部分或全部货款的信用形式。
实质：等于卖方向买方先借一笔款项， 然后用商品偿还。
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商业信用筹资的评价
优势
弊端
●融资期限较短
●筹资便利
●筹资成本低
●限制条件较少
●商业信用融资若使用不 当，会影响公司的信誉， 加大公司的经营风险。
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记名债券
记名债券是指在债券的票面上记录债券持有人 姓名或名称，并在发行单位或代理机构进行登 记的债券。 发行者
付息
持有人
转让时 需过户
安 全
发行价格高
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无记名债券
•指不需在债券的票面上记录持有人姓名或名称， 也不需在发行单位或代理机构登记造册的债券。 可随意转让，不需过户
持券人即为领取利息和本金的权利人
制造商 借款合同
购货合同 出租人 设备租赁 合同 承租人
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资金借出人
融资租赁的评价
优点 （1）筹资速度快
（2）筹资限制条款少 （3）设备淘汰风险小 （4）财务风险小 （5）税收负担轻 （6）租凭可提供一种新的资金来源 融资成本高
缺点
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商业信用筹资
•商业信用是指商品交易中的延 期付款或延期交货所形成的借 贷关系，是企业之间的一种直 接信用关系。 •商业信用是由商品交易中钱与 货在时间上的分离而产生的。
缺点
• 资金成本较高 • 企业的控制权分散
发行普通股票
（一）分类 • 按是否记名：记名、无记名 • 按发行对象和上市地区：A B H N • 按权利和义务：普通股、优先股 • 两者的区别和联系
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普通股股东的权利
1、分享盈余权 2、剩余财产求偿权 3、投票表决权 选举董事会成员和对公司重大事项的表决中进 行投票。股东参与公司管理的基本方式。