•1987年12月，国家 体改委、国家经委印 发《关于组建企业集 团的几点意见》
转国家计委、国家体改委 、国务院生产办《关于选 择一批大型企业集团进行 试点请示的通知》，正式 确立了进行大型企业集团 试点的政策 •1992年8月，国家计委
银行颁布《企业集 团财务公司管理暂 行办法》
•1997年4月，国务 院转批国家计委、 国家经贸委、国家 体改委《关于深化
中间业务
•境外外汇借款
外汇业务
5
财务公司的发展迅速，至今年进入了规范的轨道
1987－1991 初步兴起
1991－1996 稳步增长
1996－2000 调整规范
2000－至今 规范发展
•1987年5月中国第 •1991年12月,国务院批
•1996年9月，人民 •2000年2月，人行发
一家东风汽车工业财 务公司经中国人民银 行（总行）批准，正 式成立
资料来源：《中国财协通讯》
21
全国财务公司绩效
全国财务公司2000年利润总额概况
家数
16 15 14
14
12
10
8
8
8
6
10
7 6
4
2
0 100以上 50～100
10～50
5～10
利润总额
1～5 0.01～1 亏损
(百万)
2000年行业平均回报率
12%
10%
8%
6%
4%
2% 0.75%
0% ROA
大型企业集团试点 工作意见的通知》
•1997年9月，人行 发布《关于加强企 业集团财务公司资 金管理等问题的通 知》
•1999年2月，国务 院发布《金融违反 行为处罚办法》
公司协会成立
6
¶ 行业SCP分析
➢ 静态SCP ➢ 动态SCP ➢ 行业分析总结
7
财务公司目前主要是在集团内部行使传统的银行业务，本 身之间不构成竞争关系，但受到所在集团之间竞争的影响， 同时与其它金融机构也构成一定的竞争和合作关系
10.10% ROE
资料来源：《中国财务公司》
已在我国成立的外资财务公司
• 中国国际财务有限公司(深圳) 1986.11 • 上海国际财务有限公司 1990.11 • 正大国际财务公司(泰国) 1990.11 • 上海联合财务有限公司 1990.12 • 海南国际财务有限公司 1994.10 • 通用电气金融财务(中国)有限公司 1996.05
企业集团
竞争
企业集团
支持
支持
所属的财务公司
所属的财务公司
14
与国内其它的金融机构相比，财务公司具有不同的特色
与银行相比
财务公司不得吸收居民储蓄存款，资金运用以提 供中长其贷款为主
与其他银行 金融机构
相比
财务公司可以吸收企业定期存款和经人民银行特 批办理企业集团成员单位间的内部结算。
财务公司是以经营货币为主的特殊企业， 为企业集团成员单位提供金融服务是其 主要业务。
财务公司行业分析
中国五矿集团 MINMETALS
1
财务公司行业及五矿下属财务公司企业分析
¶ 行业定义及发展阶段分析 ¶ 行业结构-行为-绩效分析 ¶ 保险公司关键成功因素 ¶ 五矿财务公司介绍及分析 ¶ 五矿财务公司与五矿集团及其下属金融业务的关系 ¶ 总论 ¶ 附录
2
¶ 行业基本情况及ERA分析
资料来源：《中国财务公司》
12
财务公司资产差别十分大，前7家资产过亿的财务公司总 资产占62％，而且均集中在石油化工和电力行业
全国财务公司2000年总资产概况
家数
20
19
18
15
10
10
10
7
5
4
大型财务公司占财务公司总资产的比例 100％＝2533亿元
中油 22.9%
其它 38.1%
中电力 10.1%
为在中国的外 资企业及某些 特定的中资企 业提供融资、 租赁、以及外 汇商业贷款和 其他相关金融 服务
20
财务公司单一的金融服务手段与企业多层次、全方位的 金融服务的需求不适应
现状
需求
• 财务公司服务企业集团的 金融手段依然是存、贷、 汇以有由此派生出的其他 传统银行业务。
• 要求财务公司广辟融资渠道， 开发新的金融品种，引进新 的具，提供理财服务和金融 咨询，调整金融服务结构， 进一步发挥金融控制作用
产业整合 •与银行、证券和保险 行业之间的竞争将日 趋激烈，合作也将更 加密切
内部效率 •IT运用的深入将有效 的节约成本和提高效 率
财务状况 •由于投资范围的扩大， 资金来源和服务内容 的增加，财务公司的 效益也将得到较好的 提升
9
集团财务公司的数量和资产规模快速增长
财务公司数量 单位:家数
财务公司资产规模 单位:亿元
71 71 70 71 65 67
51 53
2533 2241
29 17 19
1989 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
1600 1450 1321
790
440 102 130 182 240
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
3
我国的财务公司是为集团成员单位提供金融服务的非银 行金融机构
财务公司是指依据《中华人民共和国公司法》和《企业集团财务公司
定义
管理办法》设立的、为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产
品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构
服务对象
集团成员单位，成员单位包括集团母公司，母公司控股51％以上 的子公司（以下简称子公司），母公司、子公司单独或共同持股 20％以上的公司，或持股不足20％但处于最大股东地位的公司。 外资企业集团的成员单位还包括该外资企业集团的外方投资者在 中国境内直接持股或与该外资企业集团共同持股20％以上的公司
• 如果几家势力强劲的财务公司投资有价证券，发起基金，也是证 券市场不小的力量。
• 一些财务公司也开始努力探讨投资银行业务。
– 财务公司早期曾深入涉及投行业务，1996年，联合证券公司就是由 四通财务公司牵头，整合十几家财务公司的证券营业部组建的，后 被“官方背景极深”的华宝信托控股公司收购，大多财务公司遂退 场。
– 让银行利率利益“打折” 成员企业独立存款利率为0.99%，财务公司则以同业存款利率即2.07%和银行 结算。
– 信用中介费用损失 财务公司把成员单位的资金集中起来，先内部处理，再统一向银行办理结算、 外汇买卖、汇兑等业务，大大降低了银行可获得的手续费。另外，财务公司 积极开拓所在行业的个人消费信贷市场，也会债类、中间业务和外汇业务四类
4
财务公司的业务范围保证其能为集团成员提供资金融通 方面的支持
负债类业务
• 吸收集团成员单位的定期存款 • 发行财务公司债券 • 同业拆入资金
资产类业务
•对集团成员单位发放贷款 •对集团成员单位产品的购买方提供信贷 •买卖各种有价证券、金融机构及成员单位的股权 •对成员单位办理票据承兑、票据贴现
资料来源：《中国财务公司》
11
集团财务公司注册资本差别较大
全国财务公司2000年资本金概况
家数
40
39
30
20
10 4
0 10以上
3 5～10
8 3～5
14
注册资本
2～3
2以下
(亿元)
注册金超过10亿的财务公司概况
100%=190亿
中油 10%
中石化 8%
其它 65%
宝钢 6%
中电力 6%
上汽 5%
10
财务公司在我国金融体系的弱小地位与企业集团的整体 经济实力不匹配
财务公司总资产占全 国金融总资产的比例
财务公司吸收企业存款余 额占同期金融机构的比例
财务公司贷款余额占 同期金融机构的比例
100％＝110420亿元
2%
100％＝93099.85亿元
3%
100％＝66500亿元
1%
注：数据为1998年的数据
15
财务公司与外资财务公司、银行以及非银行金融机构的 竞争将日益加剧
商业银行 •争夺客户资源
财务 公司
非银行金融机构
•外资财务公司 •保险 •租赁 •信托
16
财务公司和银行之间既存在竞争，又有合作
• 财务公司与商业银行之间的竞争
– 抢走了银行的存、贷款量。 以前集团各成员会把闲散资金存入银行，财务公司则把这些资金以尽量优惠 的回报率吸收过去，集中起来清偿集团银行贷款，再把剩余资金组合投资或 内部放贷。成员单位不仅不必在银行存款，也不必向银行贷款，银行同时丧 失了存贷客户。
布《财务公司进入全国 银行间同业拆借市场和 债券市场的管理规定》
•2000年6月30日，人 民银行颁布《企业集团 财务公司管理办法》
•1988年4月，成立 全国财务公司联合会
、国家体改委、国务院经 贸办下发《关于试点企业 集团计划单实施办法(试 点)》 •1992年11月,人总行、
国家计委、体改委、国务 字经贸办下发《关于印发 <国家试点企业集团建立 财务公司的实施办法>的 通知》 •1994年9月，中国财务
行
业
S 行业结构
需求方 •财务公司部分替代银行的 功能 •目前主要提供结算、贷款、 存款等传统的银行服务
供给方 •财务公司集中度较高，总 资产、注册资金悬殊较大 •财务公司本身之间不构成 竞争，但受到所在集团竞争 的影响
厂
C 行业行为
产业整合 •由于财务公司的业务内容， 与银行构成了既竞争又合作 的关系 •由于财务公司掌握了一定的 集团保险资源，与保险公司 构成一定的合作关系 •由于财务公司服务内容的扩 大，使得其与证券公司之间 构成一定的竞争关系