20家
10家 135家
2、2019年1月16日，证券业协会发布了《证券公司代办股份转让系统 中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》，中关村园 区公司进入代办系统进行股份报价转让试点工作正式启动。
市场功能：为中关村园区内的高科技企业提供股份转让和融资的平
台 。为区别于老三板，中关村代办系统被称为“新三板”。
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第一章 第二章 第三章
新三板简介 新三板实务 关于与营业部的合作
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▪一、老三板
1、1992年和1993年，全国证券自动报价系统(STAQ）和全国 电子交易系统（NET）作为法人股的流通市场，开始运行。但因 后来运行中出现的一些问题，两系统分别于2019年9月被关闭， 原挂牌公司流通股东也随之失去了相应的股份交易场所；
市场表现：交投不活跃，融资功能有限，主要原因如下：
① 股票供给少：2019年－2019年累计挂牌企业只有102家；
② 惜售心理：正值创业板开板，优质企业一门心思上市，股东惜售心理 强烈；
③ 投资者少：自然人不能直接进行三板股票交易，投资机构只限于企业 （非金融）；
④ 交易制度受限：每手最低交易量30000股；定向增发政策不明确；协 商交易，成功率低；
⑤ 先天不足：挂牌企业属于非公众公司，股东不得突破200人；融资功 能缺失，融资方式只限于定向发行。
▪三、新三扩容
1、2019年8 月，新三板试点由北京中关村园区扩容至上海张江、天津滨海、武汉东湖三个国家级高新区； 2、2019年7月，国务院批准设立“全国中小企业股份转让系统公司”（以下简称股转系统）； 3、2019年8月，股转公司注册成立；湖南省证监局长杨晓嘉任理事长，证监会市场监管部主任谢庚任总经理；新三板 运营机构由证券业协会移交至股转系统。 4、2019年10月，证监会发布《非上市公众公司监管办法》， 对挂牌公司股东人数突破200人、个人投资者准入做出了 明确规定。此办法成为场外市场的基本法。为新三板公司的“公众性” 解除了法律障碍； 5、2019年1月16日，股转系统正式挂牌运营； 6、2019年5月28日，股转系统首批企业挂牌； 7、2019年6月19日，国务院确定将全国中小企业股份转让试点扩大至全国。 8、证监会新闻发言人9月6日表示，对于新三板的扩容问题，证监会当前正在会同相关部门研究制定各种配套措施，具 体规则还没有出台，还需要履行相关程序，当前还处在配套规则的制定阶段，证监会还在抓紧制定完善。配套措施无非解 决交易活跃的问题。一是工具的准备，如优先股、中小企业私募债、可转换债券；二是制度的准备，如做市商制度、转板 制度、集合竞价、并购细则等。 9、福建海峡股权交易中心（简称海交所）于2019年7月18日正式运营，面向福建本省企业和全国有台资背景的企业。 10、在全国中小企业股份转让系统挂牌的行为，称为“新三板挂牌”；挂牌公司称为“新三板公司”。
➢2019年10月12日国务院颁布“国九条”，确定在金融与财税政策上 力挺小微企业发展——加强对小微企业的信贷支持；拓宽小微企业的 融资渠道； ➢2019年2月1日国务院常务会议出台了支持小微企业上市融资的指导 意见； 十八大报告明确提出“加快多层次资本市场发展” ； 证监会提出的2019年十项重点工作中，排在首位的是加快发展多层 次资本市场； 促进中小企业发展是国家战略，新三板则是实现中小企业与资本市场 对接的全国性交易平台。
▪四、意义：实现国家战略的载体之一
1、中小企业贡献了超过50%的税收、60%的GDP、75%的技术创新、80%的城镇就业，占全国企业总数的99%以上 ； 2、中小企业面临“税负重、用工难、资信低、融资难、留人难”等问题，融资不畅更是普遍存在的发展瓶颈； 3、搞活中小企业，是中国转变经济发展方式、实现产业升级、可持续增长的基础，保持经济活力和社会稳定的源泉；
▪ 收入
▪ 净利润
▪ 总资产
▪ 1000万 ▪ 1000- ▪ 5000万- ▪ 1亿元以
以下 5000万 1亿元
上
▪ 500万以 ▪ 500-1000 ▪ 1000万 ▪ 1000万 ▪ 1000- ▪ 5000万- ▪ 1亿元以
▪ 亏损
下
万
元以上 以下 5000万 1亿元
上
表1：挂牌企业规模
▪32家 123家 30家
▪主板1398家
▪中小板668家
▪创业板308家
▪新三板 207家
▪四板
新三板的使命是夯实多层次 市场的腰底部；提升股权流 通性，满足不同阶段的投融 资需求，实现社会资本的优 化配置；
▪五、挂牌企业概况
截止2019年底，全国股份转让系统挂牌公司207家；挂牌公司总股本为55.27亿股，年度交易量为1145.5万股，成交 金额为5.84亿元；共有43家挂牌公司完成52次定向增资，累计募集资金22.82亿元，平均增发静态市盈率22倍。截止 2019年7月底，挂牌企业316家，各地储备上市企业1000多家。
市场功能：解决两系统挂牌公司流通股及退市公司的股份转让
问题 。（因不同于一、二板，被称为“三板”市场）
市场表现：由于“老三板”挂牌的股票品种少，且多数质量较
差，再次转到主板上市难度很大，长期被冷落，被称为死亡板 块、天堂板块。
▪二、新三板试点
1、2019年北京市申请在中关村园区进行代办股份转让试点；
2、2019年6月12日，中国证券业协会发布了《证券公司代办股 份转让服务业务试点办法》，代办股份转让服务业务正式启动 。 指证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司提供的股 份转让服务业务。
3、为妥善解决退市公司股份转让问题，2019年11月30日，中 国证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法 （修订）》，规定退市公司可以进入代办系统。
四、意义：夯实多层次资本市场的基础
美、纽交所>3千家
▪纳斯达克>5千家
▪OTCBB、粉单市场、区域市场（>5万家） 一边是大量的企业缺乏资金，一边又是大量的资金找不到出路。 这被称为中国资本市场的“堰塞湖”现象；主板公司比中小板多， 中小板公司比创业板多，而其他层次市场几乎不存在，这被称为中 国资本市场的“倒三角”现象。