第1章金融市场概览一、概念题1．直接融资（深圳大学2009研）答：直接融资，是“间接融资”的对称，亦称“直接金融”，是没有金融中介机构介入的资金融通方式。

在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位与资金需求单位通过直接协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。

商业信用，企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。

直接融资是资金直供方式，与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由。

而且，对投资者来说收益较高，对筹资者来说成本却又比较低。

但由于筹资人资信程度很不一样，造成了债权人承担的风险程度很不相同，且部分直接金融资金具有不可逆性。

2．投资基金（中央财大2005研）答：投资基金指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，利益共享、风险共担的集合投资方式，是一种间接的金融投资机构或工具。

投资基金按不同划分标准可以分为不同的种类：开放式基金与封闭式基金、公司型投资基金与契约型投资基金、增长型投资基金和收入型投资基金及平衡型投资基金等。

投资基金一般从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，其特点是：组合投资、分散风险、专家理财、规模经济。

投资基金具有积累个人财富、价值贮藏和获取高收益的投资功能。

3．资本市场（南京理工大学2002研）答：资本市场指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，期限长，风险大，收益高，流动性差。

这一领域包括长期存贷市场和证券市场，证券市场又可分为债券市场和股票市场。

金融工具主要包括股票、公司债券和中长期公债等。

资本市场可以有效促进资本形成，动员民众储蓄与投资，如将其加以合理分配，有利于国民经济协调发展。

4．金融市场（东北师范大学2008研；中国政法大学2005研；四川大学2006年研）答：金融市场指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

它包括如下三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。

在一个有效的金融市场上，金融资产的价格和资金的利率能及时、准确和全面地反映所有公开的信息，资金在价格信号的引导下迅速、合理地流动。

金融市场作为货币资金交易的渠道，以其特有的运作机制使千百万居民、企业和政府部门的储蓄汇成巨大的资金流推动和润滑着商品经济这个巨大的经济机器持续地运转。

金融市场还以其完整而又灵敏的信号系统和灵活有力的调控机制引导着经济资源向着合理的方向流动，优化资源的配置。

在金融市场上，价格机制是其运行的基础，而完善的法规制度、先进的交易手段则是其顺利运行的保障。

5．货币市场基金（人行2004研）答：货币市场基金指的是资金主要投资于货币市场上的短期金融工具（如国库券、银行存款单、商业票据、银行承兑汇票等）的投资基金。

这种基金，由于以短期投资为主，流动性较好，几乎可视为现金或活期存款，而回报率通常高于银行存款，同时，可与其他类型基金串连，相互自行转换，是投资者寻找下一个投资目标的“休息站”，所以，深受投资者欢迎。

这种基金，在投资时，多以特定货币为投资标的，如美元货币市场基金、日元货币市场基金等，投资者为追求强势货币，可以用很低的转换费用，在各种货币基金中自由灵活地转换。

6．证券市场（东北财大2007研）答：证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。

证券市场是金融市场的组成部分。

证券市场分为发行市场和交易市场。

发行市场又称一级市场，交易市场又称二级市场。

证券市场的根本功能和作用在于按照市场方式调配社会资金，促进企业经营的合理化与提高效率，它对经济具有自发调节作用，发展证券市场可以增加政府对经济的调控手段，证券市场在产业结构调整中发挥着重要的作用。

现代证券市场具有筹资技术多样化、证券投资大众化和法人化、证券市场电脑化和现代化、国际化和自由化的特点。

7．信用答：信用是以偿还和付息为条件的价值单方面让渡。

偿还性和付息性是其基本特征。

信用的最基本的职能是动员闲置资金并加以再分配。

信用是一种动员暂时闲置资金的行为，在这种借贷行为中，所有权没有发生变化，资金的使用权发生了转让，从而使各主体可支配的资金规模发生了变化，因此，信用没有自己独立的资金可分配领域，而是与企业初次分配和财政二次分配重叠，是建立在前两次分配基础之上的第三次资金分配。

信用的第二个职能是提供流通手段和支付手段。

在现代银行制度下，货币供应量的增加主要通过中央银行发放再贷款、办理再贴现和公开市场业务实现；货币供应量的收缩则做相反操作。

流通中的现金属中央银行的负债，通过商业银行等金融机构向中央银行提款获得增加。

因此，无论是从中央银行层面，还是从商业银行层面来讲，信用活动本身都包含着流通手段和支付手段的职能，创造货币的职能主要是指中央银行增发货币的信用行为。

8．货币市场答：货币市场是进行一年以下短期资金融通的市场。

货币市场的交易主体和交易对象十分广泛，既有直接融资如短期国库券交易、票据交易等交易活动，又有间接融资如银行短期信贷、短期回购等交易；既有银行内的交易，也有银行外的交易。

由于早期商业银行的业务主要局限于短期商业性贷款业务，因而货币市场是一种最早和最基本的金融市场。

由于货币市场的交易期限短而频繁，其特点是风险性低和流动性高：①风险低。

货币市场的期限最长为一年，最短仅为一天甚至半天，因此价格不可能有剧烈的波动。

由于价格波动范围较小，因此投资者受损失的可能性较小，但获取的收益也较低。

②流动性高。

货币市场的流动性主要是指金融工具的变现能力。

货币市场由于期限短，变现速度较快，变现容易实现，易被融资者所接受。

正因为时间短、流动性高，融资者不易遭受损失，所以所获收益也十分有限。

因此，流动性高与风险性低是密切联系的。

9．一级市场答：一级市场又称“发行市场”、“初级市场”，是指证券发行者最初发行其新证券的金融市场。

在这个市场上，新证券从筹资者手中转向投资者手中。

证券一级市场由发行人、承销机构、投资者三方面构成。

其主要任务是完成新证券的发行与认购。

它有两个重要特点：一是没有固定的场所，二是主要为证券的发行提供服务。

证券的发行一般有发行者自己直接发行和委托证券经营机构间接发行两种方式。

后者更为普遍。

一级市场是整个金融市场的基础。

10．二级市场答：二级市场又称“流通市场”、“次级市场”，是指已经上市发行的证券进行转让、交易的金融市场。

例如，如果投资者认购了某公司新发行的股票（即在一级市场上购入股票），以后需要将该股票兑现，便可到交易所进行股票转让，这种专门买卖证券的市场便是证券二级市场。

二级市场有两种形态：一是以证券交易所为中心的交易所市场，二是以证券公司柜台为中心的场外交易市场。

二级市场的主要功能是为金融资产的流动性提供服务。

其作用表现在：（1）使证券持有者在需要将证券转换成现金时能及时“变现”，即售出证券换回现金：（2）使手持货币的投资者能及时进行投资（在一级市场上，只有当发行者发行证券时，投资者才能投资）；（3）二级市场上证券价格的波动能为发行市场确定下一次新证券的发行价格提供依据。

11．现货市场答：现货市场是指即期交易的市场，是市场上的买卖双方以现钱现货交易，在协议成交后即时进行交割的方式买卖金融商品的市场。

当然，由于技术原因，成交后不可能立即交割，在成交与交割之间存在一定的时间差，不同的市场对于交割期限有不同规定，一般为1～5天。

现货市场的主要特点是成交与交割的时间间隔很短，并且是实物交割，即卖方必须实实在在向买方转移金融商品，同时，买方向卖方支付实际价款。

12．期货市场答：期货市场是以成交后按约定的后滞时间交割的方式进行交易的市场。

在期货市场上，买卖成交后并不立即交割，而是按合约规定的日期交割，交割价格为成交时约定的价格。

现代期货市场中，一般都规定标准化的合约形式，对交易对象的类型、交易数量的最小单位、交割时间和地点等都做出标准规定。

在期货市场中，实际交割的并不多，绝大部分交易都是在交割日到达以前进行转让或对冲。

13．期权市场答：期权市场是西方金融市场上的一种有组织的交易市场，它以金融商品期权合约为交易的标的物。

期权市场行为建立在金融商品的价格波动基础之上。

期权合约的买方有权按照合约规定的期限、数量及价格，根据金融商品价格的上涨或下跌情况决定购买或出售某种金融商品（若是买进的看涨期权是为购买，若是买进的看跌期权则为出售），同时也可依据行情放弃执行权利；期权卖方则承担相应的义务。

在交易过程中，合约的买方支付一笔期权费；但可以从行情变动中获得较高的收益，其最大可能亏损为期权费，而合约的卖方则承担了较高风险，随期权交易行情变化及买方要求执行权利，其亏损可能无限，但也有可能在买方放弃执行权利时净得一笔期权费。

14．公开市场答：公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场，或者说是众多的市场主体以拍卖方式定价的市场。

金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。

这类市场一般在有组织和有固定场所的有形市场如证券交易所进行。

15．议价市场答：议价市场是没有固定场所，相对分散的市场。

在议价市场上，金融资产的定价与成。