保值性的黄金，使金价上扬。
美元、原油
1 、作为世界货币，美元的升值 与贬值在一定程度上受制于市 场经济，由货币的供应和需求 所决定；而原油作为一种不可 再生的能源，是世界经济发展 的动力和基础，目前仍没有其 它有效能源可替代。
2 、布雷顿森林体系崩溃后，美 元与黄金的固定汇率无法再实 施下去。 1975 年，美国与欧佩 克（包括伊拉克、伊朗、沙特、 委内瑞拉等原油出口大国）进 行多次磋商，达成只以美元进 行原油贸易的协定。



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OPEC和国际能源署的市场干预

石油输出国组织（ opec ）控制 着全球剩余石油产能的绝大部 分，国际能源机构 (iea) 则拥 有大量的石油储备，他们能在 短时期内改变市场供求格局， 从而改变人们对石油价格走势 的预期。 opec 的主要政策是限 产保价和降价保产。iea的26 个 成员国共同控制着大量石油库 存以应付紧急情况。
国际资本市场资金的短期流向

20 世纪 90 年代以来，国际石油 市场的特征是期货市场的影响 显著增强，目前已经形成了由 期货市场向现货市场传导的价 格形成机制。
尽管国际原油市场的投机活动 不是油价上涨的诱发因素，但 由于全球金融市场投资机会缺 乏，大量资金进入国际商品市 场，尤其是原油市场，不可避 免地推高了国际油价，并使其 严重偏离基本面。
第一，美元与黄金挂钩。各国 确认1944年1月美国规定的 35美 元一盎司的黄金官价，每一美 元的含金量为 0.888671 克黄金。 第二，其他国家货币与美元挂 钩。其他国家政府规定各自货 币的含金量，通过含金量的比 例确定同美元的汇率。
第三，实行可调整的固定汇率， 各国货币对美元的汇率，只能 在法定汇率上下各 1% 的幅度内 波动。



石油的定价权大体经历了三个阶段

其一是石油公司定价阶段，这 个时候买油还可能送煤油灯；
其二就是石油输出国组织定价 阶段，这个阶段爆发了几次石 油危机，发达国家最终运用美 元定价权和期货定价机制夺回 了原油定价权；


其三就是石油期货定价阶段， 这个时期最大的灾难就是爆发 了全球金融海啸。
二、国际原油定价

跷跷板作用

5 、美元的贬值虽能在一定程度 上促进美国的出口以及刺激市 场的投资活动，但却降低了以 美元计价的原油生产国增产来 抑制油价的意愿，并带高油价， 即美元贬值 → 以美元计价的原 油价格下挫 → 原油生产国减少 产量（市场需求不曾降低） → 原油供不应求 → 油价上涨 → 刺 激市场的投机活动 → 推高油价 → 美元汇率走强。为此，美元 与原油的关系在不经意间开始 了类似“跷跷板”似的负相关 征程。
影响原油价格波动的因素
一、原油概述
四、理由及因素
二、原油定价
基 本 内 容
五、原油格局
三、美元
六、原油趋势
一、原油概述
原油即石油，习惯上称直接从 油井中开采出来未加工的石油 为原油，也称黑色金子，是一 种粘稠的、深褐色（有时有点 绿色的）液体，是石油刚开采 出来未经提炼或加工的物质。
地壳上层部分地区有石油储存 它由不同的碳氢化合物混合组 成，其主要组成成分是烷烃， 此外石油中还含硫、氧、氮、 磷、钒等元素。不过不同油田 的石油成分和外貌可以有很大 差别。


三、美元定义

什么是美元？

美元（United States Dollar）， 又称美圆、美金，是美国的官方 货币。它的出现是由于1792年美 国铸币法案的通过。它同时也作 为储备货币在美国以外的国家广 泛使用。当前美元的发行是由美 国联邦储备系统控制。最常用的 表示美元的符号是“ $ ”，而用 来表示美分的标志是“￠”。国 际标准化组织为美元取的ISO 4217标准代号为USD。
克萨斯轻质甜油”，其价格是北
美地区原油的基准价格，也是 全球原油定价的基准价格之一。 通常所说“纽约市场油价”就是指 纽约商品交易所大致下一个月 交货的轻质原油期货价格。
伦敦国际石油交易所

伦敦国际石油交易所北海布伦特 原油期货价格
伦敦国际石油交易所北海布伦特 原油也是一种轻质油，但品质低 于纽约商品交易所轻质低硫原油。 非洲、中东和欧洲地区所产原油 在向西方国家供应时通常采用布 伦特原油期货价格作为基准价格。 通常所说“伦敦市场油价”就是 指大致下一个月交货的伦敦国际 石油交易所北海布伦特原油期货 价格。


原油的历史和发展历程

人类正式进入石油时代是在 1867 年，石油需求的增长和石 油贸易的扩大起因于石油在工 业生产中的大规模使用，中国 是世界上最早发现和应用石油 的国家。 一战以前，石油主要被用于照 明，主要产油国美国和俄罗斯 同时也是主要的消费国。在一 战中，石油的战略价值已初步 显现出来，由于石油燃烧效能 高，轻便，对于军队战斗力的 提高具有重大战略意义。


20 世纪 20 年代，石油需求和贸 易迅速扩大，该时期国际石油 货流的流向主要是从美国、委 内瑞拉流向西欧。 到 20 世纪 30 年代末，美、苏成 为主要的石油出口国，石油国 际贸易开始在全球能源贸易中 占据显要位置，推动了能源国 际贸易的迅速增长。 二战期间，石油的地位举足轻 重。美国在二战期间成为盟国 的主要能源供应者。二战后， 美国一度掌握世界原油产量的 2/3。


决定和影响石油价格因素
作为商品，是由于其他的商品 一样其价格是由供需关系决定 的，但是石油不是一般的商品， 他是重要的战略物资，是一种 特殊的商品，，对于国际石油 价格影响因素很多，在很大程 度上还受国际政治，经济，外 交和军事的影响，另外国际上 巨额游资的投机炒作对其影响 也很大，这些除供求关系以外 的影响因素往往左右着短期的 石油价格。


原油用途
原油作为一切原材料的基础， 原油可以加工提炼各种产品， 是现代工业社会运转的基础， 被称为现代工业的血液。
原油产品可分为石油燃料（汽 油、柴油、液化气等）、石油 溶剂与化工原料、润滑油和润 滑脂、石蜡、石油沥青、石油 焦等6大类。 各种燃料产量最大，接近总产 量的 90% ；各种润滑剂品种最多， 产量约占 5% 。部分原油可以直 接作为燃料。还有少部分稠油 可以调和生产燃料油。
四、投资原油五大理由
1、中国市场需求强劲

中国是最大的消费大国，供给减少 的速度快于新的原油注入市场的速 度。假如需求上升，价格会随之上 升；反之价格就下跌！当需求不断 增加，供应却持续减少时，就预示 价格一定会上升！ 石油输出国组织认为主要驱动力在 于中国的需求。世界上最大的新兴 市场强劲的 GDP 推高了石油需求。 如果中国的经济保持持续增长，石 油需求将扩大。

5、地缘局势供应中断 除了传统的供应和需求因素， 对石油价格的分析还需要一定 的地缘政治风险的考虑。在一 些石油资源丰富的地区时常发 生一些不愉快的冲突。 其中许多紧张局势加剧也普遍 发生在政治上不稳定的地区， 这将直接冲击石油价格，因为 该地区供应中断随时都有可能 发生。近期乌克兰局势动荡就 是例子，如果这种情况出现在 几大重要的石油输出国，影响 会更大。

国际原油市场定价，都是以世界 各主要产油区的标准油为基准。 长期以来，国际市场原油交易形 成了 3 种基准价格，即美国纽约 商品交易所轻质低硫原油价格、 英国伦敦国际石油交易所北海布 伦特原油价格和阿联酋迪拜原油 价格。

三种基准价格

纽约商品交易所轻质低硫原油
期货价格

纽约商品交易所轻质低硫原油, 又被“西得克萨斯中质油”或“得

迪拜原油价格

迪拜原油是一种轻质酸性原油， 产自阿联酋迪拜。
阿联酋的高硫“迪拜（ dubai ）” 原油。这就是赫赫有名的欧佩克 （opec，石油输出国组织）油价， 它往往可以反映亚洲对原油的需 求状况。 欧佩克成员国有：沙特阿拉伯、 伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯 联合酋长国、卡塔尔、利比亚、 尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、 厄瓜多尔和委内瑞拉。

主要影响因素
突发的重大政治事件
石油除了一般商品属性外，还 具有战略物资的属性，其价格

和供应很大程度上受政治势力
和政治局势的影响。1973年第 四次中东战争爆发，中东产油 国决定减少石油生产，并对西 方发达国家实行石油禁运国际
石油价格立刻大幅度上涨。
石油库存变化

库存是供给和需求之间的一个 缓冲，对稳定油价有积极作用。 经合组织（ oecd ）的库存水平 已经成为国际油价的指示器， 并且商业库存对石油价格的影 响要明显强于常规库存。 当期货价格远高于现货价格时， 石油公司倾向于增加商业库存， 刺激现货价格上涨，期货现货 价差减小；当期货价格低于现 货价格时，石油公司倾向于减 少商业库存，现货价格下降， 与期货价格形成合理价差。

EIA与API

美国的原油、汽油库存对世界油价 举足轻重的影响，对美国股市影响 也很大。美国原油和汽油库存主要 由两个机构发布：EIA和API EIA：是美国能源情报署 （Energy Information Adminstration) API ：美国石油协会 (American Petroleum Institute)
布雷顿森林体系


什么是布雷顿森林体系
是第二次世界大战后以美元为 中心的国际货币体系，是布雷 顿森林协定（ Bretton Woods Agreements ）对各国就货币的 兑换、国际收支的调节、国际 储备资产的构成等问题共同作 出的安排所确定的规则、采取 的措施及相应的组织机构形式 的总和。
布雷顿森林体系的内容



储备货币

Hale Waihona Puke 第四，各国货币兑换性与国际 支付结算原则，确定国际储备 资产，美元等同黄金的地位，