BOT招商案例—盐城市城南污水处理厂二期
Zenith 项目概况
盐城市城南污水处理厂，存量一期5万 吨/日，总投资1.6亿元，新建二期5万 吨/日总投资约1.5亿元，远期规划20万 吨/日。
Consulting
特许经营期25年，投资人竞投污水处 理服务费
该结构下，各协议调节的 法律关系清晰明确，履行 过程中出现争议的时候适 用不同的争议解决方式。
城建维 护费等 ~20%
资金缺口 ~80%
土地出让金
•土地资源有限，难以成为长期持续 的建设资金来源
其他途径？
通过融资创新，帮助地 方政府突破融资瓶颈！ 数据来源：住建部网站
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地方政府城市建设资金筹措的解决途径
Zenith
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地方政府融资平台
地方政府融资平台的含义：地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、
改制、招商目标实现
项目管理和交易促成
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地方政府融资平台典型案例分析：战略、融资和运作
Zenith Consulting
案例二
BOT/TOT 项目融资
盐城市城南污水处理厂BOT招商
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新公共管理：对公共服务提供机制的再思考
Zenith Consulting
国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再 辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用 于市政建设、公用事业等公益性或经营性的项目。
地方政府融资平台的形式：城投公司、资产经营公司、交投公司、水投公司、
铁投公司等。典型的如：重庆八大投。
地方政府融资平台的职能：融资、建设、经营。
旅游；
城市轨道交通、铁路； 大型活动和展览；
公共交通设施（机场、车站）
城乡建设；
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存在多种有效的PPP运作方式可供选择…
Zenith 简单 社会资金的更大程度介入， 承担更多风险 Consulting 复杂
战略目标
引入新资金
通过建设 新增设施 改善维养 /运营质量 现有设施 修缮
十三大关键 问题分析
6、股权转让价款的合理分配 7、公司治理结构及股权结构 8、土地处置方案
9、员工安置方案
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6 股权转让价款的合理分配
Zenith Consulting 基于未来的市场价值，一般而言最终成交价会大于国有资产评估价，股权价款也就体 现为评估价值和溢价两部分。 根据我们的实践经验和本项目的实践情况，初步建议股权转让价款中对应的国家原始 投资部分（对应国有资产评估价）由代表政府的财政厅上收国库，剩余部分（对应溢价） 留作水务公司专项发展资金。
改制招商全过程解析
全过程、整合式咨询顾问服务
Zenith
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改制方案设计
招商方案设计
招商实施
发 售 招 商 资文 建件 议、 书编 制 提 交 投
平台运作方案
组 建 改 制 招 商 机 构 ， 项 目 调 查
设 计 编 制 改 制 方 案
协 助 清 产 核 资 、 审 计 和 评 估
O&M
BT
TOT
ROT
BOTቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
公私合资









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基础设施项目市场化运作方式选择的决策程序
Zenith 需市场化的 基建项目 是 既有项目？ 是 否 是 有收费机制？ 否 否 否 Consulting
需要改建？
是 ROT*
引资是关 注重点？
BOT
BT/交钥匙
TOT
委托管理
* 这是通常情况下的选择，可能会受具体条件变化的影响，其他运作方式同此
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公共民营合作制的合作方式日益多样化 ——我国常见的PPP模式：BOT
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BOT作为PPP的模式之一在我国公用事业部门和基础设 施建设领域广泛使用。
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地方政府融资平台典型案例分析： 战略、融资和运作
中国现代集团有限公司
丁伯康
二零一一年六月 青岛
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引子
我国城市基础设施建设资金来源结构
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银行信贷资金
•可能造成政府过度负债，难以为继 或因政府财力信用不足，银行怠于放 款
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坚持以下七项基本原则
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1、遵守政策、法规原则
7、坚持引入先进经营理念原则
2、公开、公平、公正原则
6、坚持建立现代公司制度原则
坚持七项 基本原则
3、国有资产保值增值原则
5、坚持供水产业化经营原则
4、坚持渐进式稳步改革原则
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项 目 现 状 调 查
招 商 目 标 与 边 界 条 件 明 晰
招 商 方 案 设 计
征 求 意 见 ， 市 场 测 试
修 改 方 案 ， 并 正 式 报 批
招 商 文 件 编 制
项 目 推 介 信 息 发 布
合 同 谈 判 ， 签 约
内 部 资 源 分 析
编 制 投 资 平 台 运 作 方 案
效 益 跟 踪 和 评 估 方 法 研 究
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Consulting
TOT
BTO
BOT
ROT
BOO
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公私协作（PPP）的应用领域不断扩展
传统的应用领域 城市公用事业（供水、污 水、燃气、垃圾处理） 公共交通； 基础设施建设（道路、桥 梁、隧道）；
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逐步扩展的领域 卫生医疗； 教育； 文化、体育、娱乐；
项目 公司
污水处理服务协议
关键点
项目公司没有资产所有权，如何融资 提标改造的费用如何分担
排水监管事 业单位 解决污水处 理服务的采 购与服务质 量监督问题
未来三期上了之后，不宜再找另外的 投资人，单价如何和一期二期统一？ 经营期如何统一节点？
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典型业务类型的工作任务分解——招商代理顾问(政府方)
案例三
城建项目 BT融资
大冶市工业园区道路和排水管网 建设BT融资
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交易结构示意图
Zenith 支付转让价款 授权 Consulting
国资委
20% 持股
政府
转让80%股权
特许经营权
战 略 投 资 人
80%持股
徐州首创水务
行业监管
行业主管部门
经营 管理 派出管理代表
公众 监督 提供供水服务
社会公众
经营层
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•评估价
•政府回收
•国有资本“有进有退”战略
•政府回收部分原始投资用于其他更急需国家资金 支持发展的项目非常有必要； •另外，此次改制招商后国有资本仍然绝对控股， 充分体现了国家对自来水这一公共基础设施的重 视和支持。
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•溢价
•留作水务平台发展
•可持续经营的需要
•徐州市水务设施投资建设还需要大量的资金支持 ，此次股权转让价款可以弥补部分资金缺口； •另外，溢价主要是由于徐州水司多年辛苦经营的 结果，理应将其留在水务投融资平台，用于支持 徐州水务行业的发展。
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项目背景
徐州自来水总公司股权融资
Zenith
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建设部2004年126号文《市政公用事业特许经营管理办法》颁布以来，全国首例 按照该办法规范操作的城市公用基础设施股权合作的成功案例。 改制前，（1）徐州市自来水总公司现有49万吨的供水能力远远不能满足供应； （2）近期新建水厂所需1.58亿资金，远期新建供水管网资金和60万吨骆马湖水 厂资金无法解决；（3）经营管理技术落后，管网漏损率高。 改制，2004年12月23日首创股份与徐州市自来水总公司合资成立徐州首创水务 有限责任公司，首创股份出资现金人民币1.44亿元获得80%的股权，徐州水司以 实物作价人民币3600万元出资获得20%的股权。徐州首创董事会成员9名，首创 股份占6名，徐州水司占3名。 改制后，徐州首创获得30年合资经营合同以及在徐州水司现有服务范围内的独 家特许经营权。江苏省一级城市供水水质检测中心 ，服务人口100万，供水普 及率100%，企业管理、生产运营、客户服务水平较合资前有了根本性提高，荣 获 “中国供水企业文化建设先进单位” 。
公用事业主 管部门 解决特许权 的授予以及 未来政府主 管部门的监 管问题
项目结构
二期BOT，项目资产归属政府方 签署三个主要协议：特许经营协议 （建设局-项目公司）、污水处理服务 协议（项目公司-市排水处）、BOT协 议（投资人-建设局）
BOT协议 特许经营协议
建设局 解决与资产 相关的问题
水务（制水、治污） 电力（电厂）
民营部门负责设施的融资、建 造、运营和维护 在运营若干年后无偿将设施转 让给公共部门
公路
桥梁
公共部门以承诺的服务价格来 补偿民营部门的支出并保证其 合理回报 等同于民营部门对公共部门的 融资租赁 价格风险由公共部门承担