《公司理财》模拟试卷(答案)一、单选：（每个1分，共10分）1、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债，这样做的原因在于流动资产中（D）A、存货的价值变动较大B、存货的质量难以保证C、存货的计价方法具有可选择性D、存货的变现能力最低2、发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（C）A、20%B、30%C、40%D、50%3、企业全部资本中，权益性资本与债务资本各占50%，则企业（C）A、只存在经营风险B、只存在财务风险C、存在经营风险和财务风险D、经营风险和财务风险可以互相抵销。
4、经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）之间的关系是（C）A、DTL=DOL+DFLB、DTL=DOL-DFLC、DTL=DOL×DFLD、DTL=DOL÷DFL5、能够使股利和盈余紧密结合，但不利于稳定股票价格的股利分配政策是（A）。
A、固定股利支付率政策B、固定或持续增长的股利C、剩余股利政策D、低正常股利加额外股利政策6、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（B）万元。
A、90B、139C、175D、547、投资决策评价方法中，对于互斥方案，最好的评价方法是（B）A、现值指数法B、净现值法C、内含报酬率法D、会计收益率法8、某种股票当前的市场价格是４０元，每股股利是２元，预期的股利增长率是５％，则其市场决定的预期收益率为（D）Ａ、５％Ｂ、5.5% C、10% D、10.25%9、市盈率是股票市价和（B）的比。
A、每股股利B、每股盈利C、每股现金股利D、每股净资产10、投资者由于借款人无法按时还本付息而遭受损失的风险是（C）A、利率风险B、期限风险C、违约风险D、变现力风险二、多选：（每个2分，共20分）1、国家发行的三年期国库券利息率由以下（ACD）构成。
A、通货膨胀率B、违约风险报酬率C、纯利率D、期限风险报酬率2、股票上市给企业带来的不利影响有(ACD)A、可能分散公司的控制权B、不利于公司筹措新资金C、须负担较高的信息披露成本D、会暴露公司的商业秘密3、现金周转期大致包括（BD）等方面。
A、应收帐款周转期B、存货周转期C、其他应收款周转期D、应付帐款周转期4、投资决策分析使用的贴现现金流量指标有（ACD）A、净现值B、回收期C、获利指数D、内部报酬率5、公司的信用政策一般包含（ABC）A、信用标准B、信用条件C、收帐政策D、坏帐确认6、企业降低经营风险的途径一般有（AC）A、增加销售量B、增加自有资本C、降低变动成本D、增加固定成本7、在其他因素不变的情况下，产品单价上升会带来的结果（ACD）A、单位边际贡献上升B、单位变动成本率上升C、保本销售量下降D、保本销售额下降8、递延年金具有如下特点（AC）A、年金的第一次支付发生在若干期以后B、没有终值C、年金的终值与递延期无关D、年金的现值与递延期无关9、关于投资者要求的投资报酬率，下列说法正确的有(BD)A、风险程度越高，要求的报酬率越低B、无风险报酬越高，要求的报酬率越高C、无风险报酬越低，要求的报酬率越高D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高10、能够引起长期借款成本增加的因素有（ABCD）A、利息费用B、承诺费C、手续费D、申请费用三、判断：（每个1分，错误倒扣1分，共10分，扣完为止）1、折旧是企业现金的一种来源。
（√）2、股东财富的大小就是公司税后净利总额的大小。
（X）3、如果一个企业的盈利能力比率较高，则该企业的偿债能力也一定较好。
（X）4、证券组合的风险报酬是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。
（X）5、在个别资本成本一定的情况下，公司的综合资本成本的高低，是由资本结构所决定的。
（√）6、发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益总额。
（√）7、优先股的股利可视为永续年金。
（√）8、边际贡献是产品扣除自身变动成本后给企业所做的贡献，它首先要抵补企业的固定成本，有剩余则为企业的利润。
（√）9、存货的订货点，是指订购下一批存货时本批存货的储存量。
（√）10、现金是一种流动性最强、盈利性也最强的资产。
（X）四、计算题：（小数点后保留两位。
每个6分，共30分）1、A企业财务报表有关数据如下表：（下列数字均采用年度报表数字）年度1999年2000年销售收入2500 2750税后利润125 137.5支付股利50 55股东权益825 907.5负债150 165负债及股东权益（总资产）975 1072.5请根据上表计算并填列下列指标：销售净利率5%总资产周转率2．69资产负债率15．38%产权比率0．18净资产收益率15．87%2、一项年金，前3年无流入，后3年每年年初流入200万元，如果年利率为8%，请计算此项年金现值。
期数 I 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%3年期复利现值系数0.971 0.942 0.915 0.889 0.864 0.840 0.816 0.794 0.772 0.7513年期年金现值系数 2.941 2.884 2.829 2.775 2.723 2.673 2.624 2.577 2.531 2.487=300*2.577*1.08*0.794=441.973、三购入两种股票，其中A股β=0.6，B股β=1.8，如股票市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为6%，张三的期望报酬率12%，请问他该如何组合两种股票？（本题8分）KA=6%+0.6(10%-6%)=8.4%KB=6%+1.8(10%-6%)=13.2%12%=A*8.4%+B*13.2%A+B=1则：A=25%；B=75%4、公司2001本年度只经营一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的成本总额为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台，请计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
因：EBIT=Q*（P-V）-F所以先求P 因100/P=40%，则P=250，引入上述公式：90=1*（250-100）-F则F=60万元则DOL=Q*（P-V）/Q*（P-V）-F=1*150/1*150-60=1.67DFL=EBIT/EBIT-I=90/(90-40)=1.8DTL=DOL*DFL=1.67*1.8=3.015、公司原执行信用期为30天的信用政策，销售收入为50万元，坏账损失率3%，应收账款的管理费用为15000元。
现拟扩大销售，降低信用标准，将信用期延长至45天，预计销售收入可增加30%，坏账损失率为5%，应收账款管理费用也增加5000元，收回的应收账款的70%将用于再投资，企业期望的再投资收益率为10%，边际贡献为20%。
要求：计算并分析该方案是否可行。
原方案：（1）边际贡献＝50＊20%＝10万元。
（2）应收账款平均余额＝50万元＊30∕360＝4.17万元（3）应收账款再投资期望收益＝4.17＊70%＊10%＝0。
2919万元（4）应收账款管理费用＝1.5万元（5）坏账损失＝50＊3%＝1.5万元（6）净收益＝10－0。
2919－1.5－1.5＝6.71万元。
新方案：（7）边际贡献＝50＊（1＋30%）＊20%＝13万元。
（8）应收账款平均余额＝50万元＊（1＋30%）＊45∕360＝8。
125万元（9）应收账款再投资期望收益＝8.125＊70%＊10%＝0.568万元（10）应收账款管理费用＝1.5＋0.5＝2万元（11）坏账损失＝50＊（1＋30%）＊5%＝3.25万元（12）净收益＝13－0.568－2－3.25＝7.18因新方案净收益超过原方案，故可行。
五、综合题：（小数点后保留两位，共30分）1、某公司2001年有关资料如下：（本题15分）2001年12月31日单位：万元公司2001年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2001年分配的股利为800万元，如果2002年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付政策。
（1）预计2002年的净利润及其应分配的股利。
预计2002年的净利润及其应分配的股利销售净利率＝10%2001年的净利润＝10000＊10%＝1000万元2001年股利与净利润的比例＝800/10000＝80%2002年的预计净利润＝10000（1＋20%）＊10%＝1200万元2002年应分配的股利＝1200＊80%＝960万元（2）按销售百分率分析法，预测2002年需增长的资金以及需从外部追加的资金。
2002年需增加的资金＝（变动资产销售百分比＊新增销售额）－（变动负债销售百分比＊新从外部追加的资金）＝（60%＊2000）－（18%＊2000）＝1200－360＝840万元从外部追加的资金＝（变动资产销售百分比＊新增销售额）－（变动负债销售百分比＊新增销售额）－（计划销售净利率＊计划销售额＊留存收益比例）＝840－240＝600万元（3）若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：A、以每股市价50元发行普通股股票；B、发行利率为9%的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点（假设追加投资不会影响原有其他条件）。
目前的利息＝1200＊5%＋1500＊8%＝60＋120＝180万元（EBIT－180）＊（1－40%）/（EBIT－180－600＊9%）＊（1－40%）/100每股利润无差别点的EBIT＝684万元（4）若预计追加投资后不改变息税前资产利润率，若不考虑风险因素，确定公司应选用的筹资方案。
追加投资前EBIT＝1000/（1－40%）＋180＝1846.67万元追加投资前息税前资产利润率＝1846.67/10000＝18.47%追加投资后EBIT＝（10000＋600）＊18.47%＝1957.47万元因为预计EBIT大于每股利润无差别点的EBIT，所以公司应选用的筹资方案为B方案，即追加发行债券。
2、某公司有一台设备，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司采用直线法计提折旧（会计政策与税法规定一致）。
现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率、降低成本。
新设备购置成本为200万元，使用期限5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额从1500万元上升到1650万元。
付现成本则从1100万元上升到1150万元。
该公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元。
（本题15分）该企业的所得税税率为33%，资金成本为10%。
要求：（1）计算新、旧设备的折旧额。