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财务报表分析常用方法概述

(3)因子分析法是分析决定某些变量（指标） 的本质及其分类的一种有效的多元统计分 析方法。

利用降维的思想，把多指标重新组合成一组 相互独立的少数几个综合指标，并且反映原 指标的主要信息的多元统计分析方法。
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财务报表分析常用方法概述

(4)回归分析法是对变量之间统计关系进行分 析的一种数理统计方法。回归分析法所研究 的，正是如何从数理统计的角度来寻求其相 关的统计关系。为寻求这种统计规律而采用 的近似表达的数学函数式，称为回归方程， 用回归方程所建立起来的说明事物变化关系 的模型就是回归模型。
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(2)指标分解法主要是指将一定的综合 财务指标分解为各分项指标，然后层 层划分，直到找到影响该指标值的最 底层因素。指标分解方法不仅是财务 报表分析中的一种基本方法，也是各 种研究的基本手段，常常运用于解决 各种问题的初始阶段。（杜邦分析体 系、哈佛分析框架）
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财务报表分析常用方法概述
(3)德尔菲法又称专家意见法，是指

(1)指标测度（measurement）法是指将定 性的、非量化的对象描述转换成量化的、数 字形态的指标，通过该指标来反映各定性、 非量化的对象的方法。在财务报表分析中， 它可以用来分析报表结构变化程度、分析指 标间的相关程度等。
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(2)因素分析法是指对经济活动的总体进行 因素分解，确定影响经济活动总体的各种因 素，并按一定的方法确定各因素变动对经济 活动总体的影响程度和影响方向的分析方法 。因素分析法按各因素变动影响的顺序又可 以分为主次因素分析法、因果分析法、平行 影响法（因素分摊法）和连锁替代法等。
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现行财务报表分析方法体系的相关研究


6．Leopold A.Bernstein的《财务报表分析：理 论、应用与解释》以及《财务报表分析》 这两本书论述了财务报表分析的工具与技术（tools and techniques），包括比较财务报表、指数趋势 序列（index number trend series）、共同比 财务报表、比率分析等；此外，还根据具体分析目 标，即短期偿债能力、现金流量与财务预测、资本 结构与长期偿债能力、资产运营能力、经营成果等 论述了分析方法。
3.同业分析法 净资产收益率表
2008-12-31 合肥三洋（600983） 青岛海尔（600690） 九阳股份（002242） 格力电器（000651） 海信电器（600060） 净资产收益率（%） 17.71 11.34 23.62 28.12 7.6
通过图表看到 这五个公司的净资 产收益率情况。其 中格力电器净资产 收益率最高，达到 28.12%，表明其公 司获利能力最强， 股东投资带来的收 益越高。海信电器 净资产收益率最低 ，表明其获利能力 较差，究其原因还 要分析其他指标带 来的影响。
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4.预算差异分析法 将分析期的预算数额作为比较的 标准，实际数与预算数的差距就能反 映完成预算的程度，可以给进一步分 析和寻找企业潜力提供方向。
思考：使用比较分析法要注意什么？
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（二）因素分析法 因素分析法，是从数量上来确定一个 综合经济指标所包含的各个因素的变动对该 指标影响程度的一种分析方法。其实质是， 在分析某一种因素的影响程度时，首先假定 其他因素不变，顺序确定每一个因素单独变 化所产生的影响。常用的方法有连环替代法 和差额计算法。
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1.连环替代法应用模型 设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得 到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为： 报告期 （实际）指标R1＝A1×B1×C1 基期（计划）指标R2＝A2×B2×C2 在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行： 基期（计划）指标R2＝A2×B2×C2 （1） 第一次替代 A1×B2×C2 （2） 第二次替代 A1×B1×C2 （3） 第三次替代 R1＝A1×B1×C1 （4） （2）－（1）→A变动对R的影响。 （3）－（2）→B变动对R的影响。 （4）－（3）→C变动对R的影响。 把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R2
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（三）结构分析法 对资产负债表的构成内容、对利析其结构构成及变化差异的财 务分析方法。
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财务报表百分比分析法
2010 一、营业收入 500 100% 减：营业成本 220 44% 营业税金及附加 30 6% 销售费用 80 16% 管理费用 70 14% 财务费用 20 4% 资产减值损失 加：公允价值变动收益 10 5% 投资收益 20 1% 二、营业利润 110 22% 加：营业外收入 20 4% 减：营业外支出 30 6% 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额 100 20% 减：所得税费用 25 5% 四、净利润 75 15% 五、每股收益 茅台2010、2009年报比较分析 2009 100% 50% 8% 12% 11% 6%
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(5)时间序列（time series）是指 按时间的先后顺序建立起来的同一变 量的一组数据或一组观察数据。 时间序列分析法是以预测为主要目的 建立起的各种时间序列模型和方法， 主要有线性趋势外推法、指数平滑法 、指数增长模型、时间序列分解法（ 季节预测模型）等。

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二、会计报表分析方法 （一）比较分析法 1.简单比较分析法 2.趋势分析法 三个公司速动比率一览表
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现行财务报表分析方法体系的相关研究


5．Krishna G.Palepu，Victor L.Bernard and Paul M.Healy的《经营透视》 该书根据不同的分析目标论述不同的财务报表分析 技术方法，如比率分析、现金流量总量分析、前景 分析中的预测技术、以现金流量为基础的评价技术 和以会计收益为基础的评价技术等；最后该书还讨 论了分析的具体应用问题，即上述分析工具在实践 领域的应用，包括证券分析、信贷分析及经营分析 评价在兼并与收购、公司筹资政策和管理交流等方 面的应用。
公司甲 公司乙 公司丙
2.5 2 1.5 1 0.5 0 2003年 2004年 2005年 2006年
2003年 1.1249 1.2996 2.2464
2004年 2005年 2006年 1.9556 1.8105 1.2204 1.0056 0.4634 0.2608 1.9314 1.369 1.5606 通过三个企业4年速动比率的变化趋 势可以看出，公司乙的速动比率在 显著逐年减少，也就是说其短期偿 公司甲 公司乙 债能力在逐渐减弱。公司丙的短期 公司丙 偿债能力一直好于公司乙，并且在 2005年有一个小的回调，说明其偿 11 债能力趋稳，资产充足率小有提高。
财务报表分析方法理论概述
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理论基础介绍
有效市场假说
委托代理理论
信息不对称理论 CAPM资本资产定价模型
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财务报表分析常用方法概述

（一）定性的财务报表分析方法
(1)比较分析法是通过财务指标数量
上的比较，来揭示财务指标的数量 关系和数量差异的一种方法。比较 分析法是最基本的方法，没有比较 就没有分析。 （标杆分析法、纵向增长能力分析 法）
现行财务报表分析方法体系的相关研究



3．George Foster的《财务报表分析》 该书在财务报表分析方法部分，将具体分析技术划分为 横截面分析（cross sectional）、时间序列分析 （time series）分别论述，前者包括共同比财务报表 和财务比率分析，后者包括趋势报表（trend statement）、共同比财务报表和财务比率分析。在分 析的应用部分，该书则从证券市场分析、信贷分析与财 务危机预测、会计政策选择等角度进行讨论。 4．Charles Gibson的《财务报表分析：利用财务会计 信息》 该书尽管对财务报表分析作出了较为全面的论述，但是 对于财务报表分析方法仅主要提及比率分析、同型分析 和比较分析。
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3% 5% 21% 5% 2%
24% 6% 18%
第三节 财务报表分析方法体系参考书目
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现行财务报表分析方法体系的相关研究

（一）财务报表分析方法体系的现有相关研究 概述


1．Clyde P.Stickney的《财务报表分析：一种战 略展望》 该书在对财务报表分析的论述过程中侧重于财务比 率的计算、分解和解释，辅以时间序列分析的方法， 并对预测财务报表进行了适当的论述。 2．Erich A.Helfert的《财务分析技术》 该书在概论部分主要论述了财务分析的内涵，从企 业筹资活动、投资活动和经营活动三方面引出分析 目的、分析资料及分析内容。在此基础上从经营分 析、投资分析、筹资分析、价值评估分析几个方面 展开，应用相应的分析方法（如比率方法）进行具 体分析与评价。 20
依靠专家作为索取财务信息的对象， 组织各领域的专家运用专业方面的 经验和知识，研究分析对象的性质， 考虑对象所处的社会环境和背景， 通过对过去和现在发生的问题进行 综合分析，从中找出规律，借以对 企业状况作出判断。德尔菲法常用 于预测方面。 DHP多层专家评分法
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财务报表分析常用方法概述

（二）定量的财务报表分析方法
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2.差额计算法 此法是连环替代法的简化形式。 设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因 素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标 为： 报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1 基期（计划）指标R2＝A2×B2×C2 在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序 进行： A变动对R的影响=（A1－A2）×B2×C2 B变动对R的影响=（B1－B1）×A1×C2 C变动对R的影响=（C1－C2）×A1×B1 把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R2