累计净现金流量折现值 -60 -96.36 -71.57 -34 0.15 31.2 59.43
解：（4）计算动态投资回收期
3．某项目初始投资为8 000元，在第一年 末现金流入为2 000元，第二年末现金流入 3 000元，第三、四年末的现金流入均为4 000元，请计算该项目的净现值、净年值、 净现值率、内部收益率、动态投资回收期 (i0=10%)。
总投资现值
=25.4%＞0（方案可行）
n
(CICO)t (1i0）n
t0
（4）用试算插值法求内部收益率IRR，由净现值函数式有：
NPV（15%）=
-n
=-8000+2000（P / F，15%，1）+3000（P / F，15%，2）+ +4000（P / A，15%，2）（P / F，15%，2）
(2)机器B方案
费用年值为： ACB= PCB（A/P，15%，6） =29017×0.26424=7667(元)
(3)评价 ∵ PCA =28692 （元） ＜PCB =29017 （元） 或 ACA =7581 （元） ＜ACB=7667 （元）
∴ 选择A机器
第三次作业
4.某厂可以40000元购置一台旧机床，年费用估计为 32 000元，当该机床在第4年更新时残值为7 000元。 该厂也可以60000元购置一台新机床，其年运行费用 为26000元，当它在第4年更新时残值为9 000元。若 基准收益率为i0=10%，问应选择哪个方案?
对B方案，有如右现金 流量图，费用年值为：
ACB=PCB（A/P，10%，4） =[60000+26000（P/A，10%，4）—9000（P/F，10%，
4）]×（A/P，10%，4）
=（60000+26000×3.17—9000×0.683）×0.3154
= 136273×0.31547
= 42990（元）
( 动态投资回收=
累计净现金流量折现值 开始出现正值的年份
)—1+
+
│上年累计净现金流量折现值│ 当年净现金流量折现值
= 4 — 1 +(∣— 698∣/ 2732) = 3 + 0.26 = 3.26 （年）
3.在某一项目中，有二种机器可以选用，都能满足生 产需要。机器A买价为10 000元，在第6年年末的残 值为4 000元，前三年的年运行费用为5 000元，后三 年为6 000元。机器B买价为8 000元，第6年年末的 残值为3 000元，其运行费用前三年为每年5 500元， 后三年为每年6 500。运行费用增加的原因是，维护 修理工作量及效率上的损失随着机器使用时间的增加 而提高。基准收益率是15%。试用费用现值和费用年 值法选择机器。
解:(1)机器A现金流
量图如右图：
费用现值为： PCA=10000+5000（P/A，15%，3）+6000× ×（P/A，15%，3）（P/F，15%，3） — — 4000（P/F，15%，6） =10000+5000×2.283+6000×2.283×0.6575 — — 4000×0.4323 =28692 （元）
求下列投资方案的静态和动态投资回收期。(io=10%)
年
01 2 3 4 5 6
净现金流量
－60 －40 30 50 50 50 50
累计净现金流量
-60 -100 -70 -20 30 80 130
净现金流量折现值p
-60 -36.36 24.79 37.57 34.15 31.05 28.23
=-8000+2000×0.8696+3000×0.7561+4000×1.626×0.7561 =925（元）＞0 NPV（20%）= = -8000+2000（P / F，20%，1）+3000（P / F，20%，2）+ +4000（P / A，20%，2）（P / F，20%，2） = -8000+2000×0.8333+3000×0.6944+4000×1.528×0.6944 = -6.03＜0
由 NPV（15%）=925（元）＞0 NPV（20%）= -6.03＜0
及（i2-i1)=20%- 15%=5%（符合《5%） 得:
=15%+
（20%-15%）
= 0.1997 ≈ 0.20 = 20%
（5）计算动态投资回收期： 由题意及NPV函数式，经计算，得以下表中数据:
（5）计算动态投资回收期： 于是有；
费用年值为： ACA= PCA（A/P，15%，6）
=28692×0.26424=7581(元)
（2）机器B方案 现金流量图如右图：
费用现值为： PCB=8000+5500（P/A，15%，3）+
+6500（P/A，15%ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ3）（P/F，15%，3）— — 3000（P/F，15%，6） =8000+5500×2.283+6500×2.283×0.6575 — — 3000×0.4323 =29017 （元）
解：设以40000元购 买旧机床为A方案，以 60000元购买新机床为 B方案，则对A方案， 有如右现金流量图：
费用年值为： ACA=PCA（A/P，10%，4） =[ 40000+32000（P/A，10%，4）—
— 7000（P/F，10%，4）] ×（A/P，10%，4） =（40000+32000×3.17—7000×0.683）×0.31547 = 136659×0.31547 = 43111.8（元）
∵ACB=42990 元 ＜ ACA=43111.8 元 ∴应选B方案。
(用费用现值计算,可得出 结论一致 )
PCB=13627元＜PCA=136659元
选B方案,
答：应选择购置一台新机床方案。
5.用增量内部收益率法比选以下两个方案(i0=10%)
解：由题意，得两方案的各时点净现金流量增量(B-A) 数值及其净现值函数式分别为上表及下式所示：
解：现金流量图如下图，则有：
(1)净现值为：
n
n
(CICO)t(1i0)n
t0
（2）净年值为： NAV=NPV（A / P，10%，4） =2035.9×0.3154 =642.3（元）
（3）净现值率为：（总投资8000元）
NPVR=NPV / IP = 2035.9 / 8000
= 0.254