企业集团财务管理作业3(5、6章)一、单选题1、依据财务上的假定，满足资金缺口的筹资方式集资为( C )。

A、内部留存、借款和增资B、内部留存、增资和借款C、增资、借款和内部留存D、借款、内部留存和增资2、下列行为中，属于内源融资方式的是(B )。

A、发行股票B、从银行借款C、发行债券D、计提折旧3、企业集团设立财务公司应当具备的条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于( B )。

A、20%B、30%C、40%D、50%4、新业务拓展、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的( C )。

A、战略风险B、信用风险C、市场风险D、操作风险5、在企业集团股利分配决策权限的界定中，( C )负责审批股利政策。

A、母公司财务部B、母公司股东大会C、母公司董事会D、母公司结算中心6、(A )不属于预算管理的环节。

A、预算编制B、预算执行C、预算控制D、预算调整7、预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的( C )。

A、全程性B、全员性C、全面性D、机制性8、( B )属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。

A、收入B、产品产量C、利润C、资产周转率9、企业集团预算考核原则中的( A )原则，是指对下属成员单位的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成情况，还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程序，进行综合考核。

A、可控性原则B、总体优化原则C、例外原则D、公平公正原则10、企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。

“做大”导向下，预算指标会侧重(C )。

A、息税前利润B、营业收入C、净资产收益率D、利润总额二、多选题1、下列行为中，属于直接融资方式的有( BCD )。

A、发行优先股B、从银行借款C、发行债券D、发行短期融资券E、发行普通股2、不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循(CDE )等基本原则。

A、统一规划B、分层监督C、集中控制D、重点决策E、授权管理3、分拆上市对完善集团治理、提升集团融资能力等具有重要作用。

具体表现在( ACE )。

A、降低集团治理及财务管控难度B、解决投资不足的问题C、形成对子公司管理层的有效激励和约束D、提高集团融资能力E、使母、子公司的价值得到正确评判4、短期融资券的优点有( ABCE )。

A、节省财务成本B、筹资金额较大C、发行期限短D、筹资风险大E、融资成本较低5、财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于( BCD )。

A、战略风险B、信用风险C、担保风险D、市场风险E、操作风险6、预算管理的环节一般包括( BCDE )。

A、预算编制B、预算执行C、预算控制D、预算调整E、预算考核7、企业集团的预算编制大纲中的主要规范和确定事项有( AE )等。

A、预算导向与集团战略的关系B、年度预算指标C、预算编制的基本假设D、关键预算指标目标值E、年度预算编制的时间要求及进度安排8、预算监控指标中的财务性关键业绩指标有( ABCDE )。

A、收入B、产品产量C、产品单位成本D、资产周转率E、市场份额9、企业集团预算考核应遵循的原则有( ADE )。

A、可控性原则B、分级考核原则C、例外原则D、公平公正原则E、总体优化原则10、全面预算中的财务预算包括( ABD )等内容。

A、资本支出预算B、现金预算C、资产负债表预算D、费用预算E、利润表预算三、判断题1、企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。

（错）2、内、外部资本市场之间的对接与互补交易，属于内部资本市场交易。

（对）3、企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务。

（错）4、股利政策属于集团重大财务决策。

因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。

（错）5、整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。

（对）6、企业集团总预算具有事先规划和事后汇总的双重作用。

（错）7、集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位，拥有集团预算决策权。

（对）8、基于战略管理需要，集团总部大多拥有集团资本分配权，下属成员单位只拥有投资预算执行权。

（对）9、公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理落实公司战略的工具、手段。

（错）10、企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。

（错）四、理论要点题1、企业集团融资决策权的配置原则是什么？答：（1）统一规划（2）重点决策（3）授权管理2、企业集团资金集中管理有哪些具体模式？P111答：（1）总部财务统收统支模式（2）总部财务备用金拨付模式（3）总部结算中心或内部银行模式（4）财务公司模式3、怎样处理预算决策权限与集团治理规则的矛盾？P138答：在处理这一矛盾时，需要考虑总部的控股地位，相机而定。

答：（1）全资子公司（2）控股子公司（3）参股公司4、怎样进行企业集团预算调整？答：预算调整应严格遵循调整规则及相关规范预算调整程序：（1）调整申请（2）调整审议（3）调整批复及下达五、计算及案例分析题1、案例分析题资料：2003年，TCL集团(000100)借助于运用吸收合并方式，通过TCL集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL通讯”(TCL集团对TCL通讯直接或间接持有56.37%的股份)进行股权换股，实现了整体上市的目标。

TCL集团整体上市及其背景：2003年9月29日，TCL集团整体上市计划获得了证监会批准，并在国内证券市场开创了“换股+公募”的发行上市方案，同时TCL集团吸收合并旗下的深市上市公司TCL通讯(000542)。

按计划，TCL集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买。

方案确定的折股价格为每股21.15元。

在TCL案例中，TCL集团和上市公司TCL通讯盈利能力接近，TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市，对TCL通讯可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用TCL 集团的资源平台得到更大的发展。

而对TCL集团资本市场融资渠道、发挥规模效应及协同效应更是意义重大。

通过对社会公众股东发行新股，TCL集团募集25亿元资金，从而支付TCL集团的国际化发展。

TCL集团整体上市模式及其优势：TCL集团整体上市模式的首次公开发行的股票视为两部分：一部分向社会公众投资者公开发行，另一部分是折换“TCL通讯”(000542)流通股股东所持股票。

TCL集团整体上市模式的优势主要有：(1)集团公司股东利益最大化。

TCL集团整体上市模式由于是集团公司吸收合并了上市公司，集团公司的股东成为上市公司的直接股东，股权价值大幅提高。

(2)上市彻底。

TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市的方式比较彻底，大大减少了关联交易对中小投资者利益的侵害；同时解决或缓解国有股“一股独大”的问题，由于TCL集团通过向海外机构投资者、管理层的定向增发，将使得上市公司中第一大股东持股比例大幅下降，减少委托代理成本，有利于上市公司更加规范的动作和长期的发展。

根据上述背景资料及其他相关材料，要求：(1)分析企业集团整体上市的动机有哪些？(2)TCL集团整体上市的特点是什么？你认为这一模式的操作难点主要体现在哪些方面？(3)通过各种途径收集宝钢股份的整体上市资料，并其将TCL集团整体上市案例进行比较，分析其间的差异。

答：1.（1）集团公司股东利益最大化（2）上市彻底2.特点：一、股权结构已趋稳定，大股东无意减持二、市场机制严重低估，股东套现弱冲动三、品牌价值魅力无限，核心竞争显优势四、行业介入门槛较高，长跑能力展身手3.宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同，整体上市后，上市公司的主营业务利润由原来的29%降至21%单就上市公司主业的盈利能力来说，整体上市并没有起到更多的积极作用。

2、计算题甲公司2009年12月31日的资产负债表如下：2009年12月31日单位：亿元资产项目金额负债与权益项目金额现金 5 短期债务40应收账款25 长期债务10存货30 实收资本40固定资产40 留存收益10 资产合计100 负债与权益项目合计100其他相关资料：甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。

若甲公司2010年度销售收入提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。

要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。

解：外部融资需要量=（100/12*1.5）-（50/12*1.5）-13.5*12%*（1-50%）=12.5-7.06=5.44亿元3、计算题某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30%。

该公司现有甲乙丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额(万元) 母公司所占股份(%)甲公司400 100乙公司350 80丙公司250 65假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%，且母公司收益的80%来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。

要求：(1)计算母公司税后目标利润；(2)计算子公司对母公司的收益贡献份额；(3)假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。

解：（1）母公司税后目标利润=2000×(1-30%)×12%=168万元（2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额=168×80%×(400/1000)=53.76万元乙公司的贡献份额=168×80%×(350/1000)=47.04万元丙公司的贡献份额=168×80%×(250/1000)=33.60万元（3）三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润=53.76÷100%=53.76万元乙公司税后目标利润=47.04÷80%=58.80万元丙公司税后目标利润=33.6÷65%=51.69万元。