四、牛市1999：功利性透支

1、1999年5月19日-5.19行情爆发 5月19日5· 19行情爆发。从5月19日起，在网络股的带动下，沪深股 市走出了一轮强劲的上升行情，期间，上证综指更是创下了历史最高纪 录，沪深两市单日成交金额也创下了历史天量。 2、1999年6月-多重利好促股市大涨 6月10日，央行宣布第7次降息。6月14日，证监会官员发表讲话指出 股市上升是恢复性的。 6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文 章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定 信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。6月25日，两市成交量竟达830 亿元，创历史纪录。随后，管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘 跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。

7、1996年12月-政策扼住股市涨势
12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》 终于扼住了涨势的咽喉。文中给股市定性：“最近一个时期的暴涨则是 不正常和非理性的。”经中国证监会同意，上交所和深交所决定从既日 起，对在该两所上市的股票、基金类证券的交易实行价格涨跌幅１０％ 限制并实行公开信息制度。当天，沪深两市均跌满１０％，大部分股票 被巨大的卖单封死在跌停板上。
三、混乱90年代初：股市徘徊在保与压之间

6、1994年7月30日-三大利好救市政策引发大涨
7月30日，《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和 发展股票市场的措施的文章，推出“停发新股、允许券商融资、成立中 外合资基金”三大利好救市政策，引发8月狂潮。上证指数从当日收盘 的333.92点，涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.、1991年8月- 中国证券业协会在北京成立 1991-08-28 中国证券业协会成立。 2、1992年5月21日-上交所取消股票交易价格限制 1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，股市交易价格开 始尝试由市场引导。仅仅3天，股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中， 5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！5月21日，上证指数首度跨越 千点，在全面放开股价的利好刺激下，大盘直接跳空高开在1260.32点， 较前一天涨幅高达104.27%。 3、1992年8月10日-“810”事件 新股申购火爆，部分人员利用权力私买抽签表，“那些没买到表的互 诉自己的委屈，交换各自的所见所闻，人们开始愤怒了。晚上大批大批 的人群涌向市政府大门，深南路瘫痪。警察来了，武警来了，高压水炮 来了。”王安说。后来政府清查出，内部截留私买的抽签表达10万多张， 涉及金融系统干部、职工4180人。

5、1990年-深圳证券交易所试开业 12月1日，深交所开业，但“开业”前面加了个“试”字。

6、股市设计者点评： 股市最初的建立就是如此，“历史在为未来奋斗的时候总是高尚和纯洁的， 当年设计者所构想的证券市场只有一个榜样——欧美，欧美股市是完全市场化的 结果，是最精明的商人之间的活动，而中国的历史现实却决定了中国的股市一开 始就带着太多的政府色彩。”一位最初设计者对本刊评论说。这为后来的政策市 以及国企圈钱埋下了伏笔。
二、 恋曲1990：纯洁构想的曲折实现

1、1984年- 提出建立资本市场构想 1984年，当时中国人民银行研究生部20多名研究生，发表了轰动一时的《中 国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。
2、1984年11月-中国第一股发行1万股 1984年11月18日，新中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1 万股(每股票面50元)，在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一 个信号。 3、1986年-中国第一个证券交易柜台诞生 1986年9月26日，新中国第一股上海飞乐音响股份有限公司(600651)在南京 西路1806号静安证券业务部正式挂牌买卖，当天上市的100股股票不到一个半小 时即被购买一空。


三、混乱90年代初：股市徘徊在保与压之间

4、1992年10月12日-证监会正式成立
1992年10月12日，国务院证券委员会及其执行机构中国证券监督管 理委员会成立。全国人大也开始讨论要不要制定《证券法》。管理层开 始实施以“打压”为主的监管。

5、1992年8月-1994年8月-股市变冷
“8·10”之后3天，上海股市也受影响猛跌22.2%。与5月25日的1420 点相比，净跌640点，两个半月内跌幅达到45%。市场一冷就是一年多， 加之1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。
中国股市的发展历程
安信证券北京中关村南大街营业部
一、中国股市诞生
1986年9月26日，对于中国资本市场来说是
一个重要的日子，中国第一个证券交易柜 台——静安证券业务部开张，标志着新中国 从此有了股票交易。从静安证券交易柜台到 上海证券交易所，中国的股市就此已经走了 20年。
诞生背景



中国第一股 1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发 行1万股(每股票面50元)，在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改 革开放的一个信号。 9月26日正式开业 1986年9月26日清晨，南京西路1806号门口被围得水泄不通，投资 者蜂拥而至。当时在柜台交易的股票只有2家，飞乐音响公司总股本50 万元，延中实业公司总股本500万元，总共只有550万元。开市第一天交 易到16时30分收盘，共成交股票1540股(当时为50元1股，现在的77000 股)，成交金额85280元。 从小柜台到大市场 从品种来说，20年前只有2家公司股票进行交易，如今上市公司已近 1400家，规模也越来越大。除了股票，已有权证、基金、可转债等多样 化的品种，股指期货也将要推出。


二、 恋曲1990：纯洁构想的曲折实现

4、1990年11月26日上海证券交易所成立 1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立的上海证券交易 所正式成立，这是建国以来内地的第一家证券交易所。此前的中国人，只是从茅 盾的小说《子夜》及据此改编的电影中依稀对股票交易所有一点印象。