资本运营理论与实务模拟试题二、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1分，共 20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是 答题卡 ”的相应代码涂黑。
错涂、多涂或未涂均无分。
B. 资本的增值性C. 资本的运动性A .管理资本 D ．货币资本A. 利率风险 D. 市场风险B .兼并与收购C •战略联盟A. 股权资本成本 C. 普通股资本成本B. 留存收益资本成本D. 长期借款资本成本1. 资本最根本的特征在于（ ）。
2．企业的各类雇佣劳动力属于（ ）。
8.下列哪种资本具有抵税作用（）。
9. 效率理论中可以表述为 “管理协同理论 ”的是（）。
A. 经营协同效应B.无效的管理者理论C. 价值低估理论D. 差别效率理论10.下列不属于无公司税时的 MM 定理的基本结论的是（）。
符合题目要求的，请将其选出并将A.资本的竞争性D. 资本的开放性C .金融资本3. 并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张属于（ ）。
A. 横向型资本扩张B. 纵向型资本扩张 C .混合型资本扩张D. 多元化资本扩张4. 由市场行情变动而引起的资本经营风险称为（）。
B .人力资本C. 经营风险5. 利用项目预期现金净流人现值与项目成本现值的比值 ,进行资本预算决策的方法是（）。
A. 平均会计报酬率法 B .贴现回收期法 C. 内部报酬率法D. 可获利指数法6. 计算 WACC 时权重计算应该选择下列哪种价值基础更合理和客观（ ）。
A. 账面价值B. 市场价值C. 目标价值D. 历史价值7.在众多企业合作中，具有极大的灵活性的是（）。
B. 商业风险 A .直接投资 D. 托管经营A. 企业的市场价值与公司资本结构无关。
B. 不管公司用来筹资的权益和债务组合如何，公司的C. 利用债务融资的公司，股本资本成本等于公司资本成本常数加上风险贴水。
D. 公司负债比例越大，公司财务危机成本越大。
A .产品创新阶段 C. 产品标准化阶段A.经济效益 D. 管理效益A.没有考虑货币时间价值 B .不能反映投资规模的影响C. 考虑了投资项目所有期间的收益D. 考虑了投资项目内在的收益率C.A 家电企业并购B 房地产企业D. A 钢铁企业并购B 重型机械企业A. 扩张型财务战略C. 稳健型财务战略D. 集中型财务战略18. 企业出于自身发展需要，经理层主动将公司内部资产卖给第三方的资产剥离属于（11. 在（ ）阶段，一般不会发生国际直接投资。
12. 下列不属于效益评估子系统的内容是 ）。
13. 下列属于内部报酬率法的缺点是（ ）。
14. 下列一定属于横向并购的并购方式是）。
A.汽车公司并购B 汽车公司B.A 火力发电汽车并购B 煤炭企业15. 跨国并购中最清晰、最方便、最快捷的支付方式是（ ）。
A. 全额现金支付 B.股权+现金”支付 B .转移支付 D. 综合证券收购 16. ( ）是影响公司并购战略与长期经营业绩的关键要素，也被看做是并购成功的最终标志。
A. 人力资源整合 B .管理系统的有效整合C. 组织机制整合D.企业文化的整合 17下列不属于企业财务战略的是（ ）。
WACC 都是一样的。
B.产品成熟阶段D. 产品发展阶段C. 环境效益B .社会效益B.紧缩型财务战略 ）。
A .非自愿性资产剥离B ．自愿性资产剥离C .物质资产剥离D •股权资产剥离19.由债权人与股东之间的委托代理关系产生的成本属于（ ）。
A .破产成本B .债务成本C .代理成本D •股本成本20. 项目的年均净利润与年平均投资额之比称为（）。
A .内部报酬率B .贴现回收期C .平均会计报酬率二、多项选择题（本大题共 10 小题，每小题 2分，共 20分）在每小题列出的五个备选项中至少有两个 是符合题目要求的，请将其选出并将 “答题卡 ”的相应代码涂黑。
错涂、多涂、少涂或未涂均无分。
21.为了正确计算投资方案的增量现金流量，必须遵循（E. 考虑税收与折旧的影响E. 无形资本运营D ．可获利指数A .忽略沉没成本B ．考虑机会成本C .对公司其他经营活动的影响D ．对净营运资金的影响E ．考虑税收与折旧的影响22.宏观性风险主要分为（ ）。
A.社会风险B.政治风险C. 经济风险D. 经营风险E. 财务风险23. 为了正确计算投资方案的增量现金流量，必须遵循（ ）。
A .忽略沉没成本B ．考虑机会成本C .对公司其他经营活动的影响D .对净营运资金的影响）。
24. 解释企业集团形成动因包括哪些理论（ ）。
A .规模经济理论B ．范围经济理论C .协同经济理论D ．交易费用理论E .垄断优势理论25. 按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为（ ）。
A .新设分立B .横向分立C .纵向分立D .混合分立E .派生分立26. 资本筹资的动机包括哪些（ ）。
A .设立性筹资动机B .扩张型筹资动机C .偿债性筹资动机D .混合型筹资动机E. 消费性筹资动机27. 按照资本运营的形式划分，资本运营可以划分为（ ）。
A .实业资本运营B .增量资本运营C .产权资本运营D .金融资本运营28.计算留存收益资本成本的方法包括（）。
A .股利增长模型法B .比较资本成本法C .资本资产定价模型法D ．无差异点法E.风险溢价法29.跨国并购的风险特征包括哪些（）。
A .客观性B ．动态性C •非系统风险的可控性D .社会震荡性E .独立性30.下列资本预算方法属于非贴现指标的是（）。
A •净现值法B .内部报酬率法C •平均会计报酬率法D .投资回收期法E.可获利指数法三、名词解释题（本大题共5小题，每小题3分，共15 分）31.最优资本结构32.资本运营33.净现值（NPV ）34.股份回购35.企业集团四、简答题（本大题共5小题，每小题5分，共25 分）36.简述防范资本运营风险的有效措施。
37.资本的基本特征主要包括哪些。
38.简述影响股票价格的宏观经济因素。
39.简述证券投资的原则。
40.简述企业并购风险的管理手段。
五、论述题（本大题共2小题，每小题10分，共20 分）41.论述并购效应有哪几点？42.论述简述影响股票价格的因素。
(4)资本运营理论与实务试题二答案1—— 5： BBADD6—— 10 ：CCBDD11—— 15： ADBAA16—— 20：DDBCC31 ．指企业在一定时期内，筹措的资本的 WACC 最低，使企业的价值达到最大化，因此它应该是企业的目 标资本结构。
32．是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化）有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
33.是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。
34.是指上市公司利用自有现金或通过债务融资，经过一事实上的法律程序和途径，以一定的价格购回 本公司部分对外发行股份的行为。
35.指以资本为主要连接纽带，以母子公司为主题，以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及 其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体。
四、简答题（本大题共 5小题，每小题 5分，共 25 分）36. （1）择优选择资本运营主体巩固企业优势业务37. （1 ）资本的增值性。
追求价值增值是资本的直接目的，也是资本最根本的特征。
资本的竞争性。
资本的增值本性决定了资本与资本之间必然要展开竞争。
资本的运动性。
资本增值是在运动中实现的，运动性是资本的重要特征。
资本的独立性和主体性。
资本的存在形式和运动形式具有独立性的特点，是经济运动的主体。
资本运营理论与实务模拟试题和答案第 5页 共7页、单项选择题（本大题共20 小题，每小题 1分，共 20分） 二、多项选择题 本大题共10 小题，每小题 2分，共 20分）21.ABCDE 22.ABC 23.ABCDE 24.ABCDE 25.AE 26.ABCD 27.ACDE28.ACE29.ABCD30.CD三、名词解释题 本大题共 5小题,每小题 3分，共 15分） ，在对资本作最2） 明确企业发展战略4） 科学论证运营方案5） 注意防范道德风险和逆向选择(2) (3)（5）资本的开放性。
在市场经济条件下，企业资本可以自由输入或输出。
38. 宏观经济政策因素是指国家针对经济领域出台的政策、法规、条例等因素。
主要有以下四个方面：财政政策因素； 物价变动的影响； 国际收支的影响。
分散投资原则； 理智投资原则； 责任自负原则； 剩余资金投资原则； 能力充实原则。
40.并购风险管理程序是为了实现企业并购预期目标而采取的风险管理步骤。
般的跨国并购风险管理程序如下。
1）确定企业并购风险管理目标。
2）全面评估并购风险。
3）制定并购风险管理对策。
4）开展风险管理。
① 横向并购的市场份额效应 ② 纵向并购的市场份额效应 ③ 混合并购的市场份额效应企业发展效应①企业并购可以大幅度降低企业发展的风险和成本 ② 企业并购有效清除了新行业的障碍 ③企业并购能充分利用经验成本曲线效应5）战略转移效应： ①有效占领新市场 ②各方面共享和互补 ③获得科技优势42. （ 1）影响股票价格的公司内部因素： ①盈利能力 ② 现金流量 ③ 可持续增长能力 ④公司经营管理的变五、论述题（本大题共 2小题，每小题 10分，共 20分）41.（1） 经营协同效应 :① 生产规模经济效益 ②管理规模经济效益财务协同效应 :① 财务能力提高 ②合理避税 ③预期效应 1）货币政策因素； 39.（1） 收益与风险最佳组合原则；市场份额效应影响股票价格的市场因素： ① 市场供求影响股票市场的供求关系② 市场操纵 ③政府主管机关的影响股票价格的宏观经济因素： ① 货币政策因素 ② 财政政策因素其他因素： ①政治因素 ② 社会心理因素限制行为影响③物价变动因素 ④ 国际收支的。