2019年解析中国高铁盈利模式：中国高铁独特的担当
与非担当列车模式
正文目录
中国高铁独特的担当与非担当列车模式 (3)
“八纵八横”高铁网络，搭建客运快速通道 (3)
担当与非担当列车模式，划分基础设施与客运的边界 (4)
高铁资产利润率高，但总资产周转率低 (5)
高铁客运需求无虞，与民航、普铁和公路的竞争具备优势 (6)
连通“长三角”与“京津冀”，京沪线客运需求旺盛 (6)
高铁抢夺沿线民航、普铁、公路的市场份额 (7)
未来的竞争对手仍是高铁，关注同方向高铁线路的加密 (8)
运能瓶颈是制约客运增长的主要原因 (9)
高铁客票有自主定价权，民航涨价打开高铁的提价空间 (11)
高铁客票的定价权已赋予铁路运输企业 (11)
民航票价的松绑，打开高铁提价空间 (12)
普客兼具公益属性，票价多年未调整 (12)
与铁路局的协作产生关联交易，需关注定价合同的更新 (14)
不同业务模式决定成长的天花板 (14)
关联交易成本占比高，关注定价合同的更新 (15)
分红与再投资，分站天平两端 (19)
京沪高铁IPO募投项目同为高速铁路 (19)
公司承诺分红率50%，能否继续收购依赖顶层设计 (21)
A股与国际铁路上市公司估值差异大 (22)
风险提示 (23)。