PT Bumi Resources Tbk
公司簡介
營運資料
➢
印尼最大產煤商，擁有29億噸煤炭儲量，100億噸煤炭資源（2009 年數據）。旗下有煤礦開採、上游油氣開採、能源產品推廣等業務 部門。Bumi由印尼非常有影響的BAKRIE家族控制，該家族成員之
产量数据（单位：百万吨）
财政年度
2006
2007
产量数据（单位：百万吨）
财政年度
2006
原煤产量
34.3
原煤销量
34.72
2007 36.1 37.55
2008 38.5 41.1
2009 40.6 41.4
重要财务数据（单位：百万印尼盾、%）
财年
2006
2007
销售额
9,748,068 11,592,640
增长率（%）
-
18.9%
EBITDA
2,038,675 2,423,080
• 2010年11月20日，該公司宣佈其簽署一項選擇 權協議，計畫向Prasatya家族購買PT Mitrabahtera Segara Sejati 公司51%的股權。 PT Mitrabahtera Segara Sejati 公司是一家綜 合性煤炭運輸及物流服務公司。公司目前採取積 極地對外並購戰略。
一Aburizal Bakrie 為現任Golka黨主席，前印尼人民福利部部長及 原煤产量
50.7
52
經濟部長。
原煤销量
50
55.4
➢ 2010年10月，瑞士信貸集團(Credit Suisse Group, CSGN.VX)和
RZB Austria購入Bumi Resources 13.7億股無優先認購權的股票， 價值3.6億美元。其中，瑞士信貸購買了6.0862億股股票，RZB
• Bayan從事加里曼丹東部及南部的露天 煤礦開採，擁有3.46億噸儲量及7.43億 噸資源量。
• 2010年，Bayan 擬投入5,000-6,000 萬美元的資本開支於煤炭碼頭擴張、輸 送機建設、煤堆區擴能及增購煤駁船。
• 2010年12月29日,Kangaroo Resources Limited(ASX:KRL)簽署一 份協定，以2.77億澳元從印尼領先的煤 礦公司PT Bayan Resources Tbk (JAK:BYAN)手中收購Pakar大型熱能煤 項目的99%股份，此專案位於印尼，是 一項完全開發的綜合性熱能煤業務。 Pakar專案蘊藏共1.16億噸的煤儲量， 其中有38億噸符合JORC的煤資源量， 已準備好2011年開始生產。
營運資料
Байду номын сангаас
重要财务数据（单位：百万印尼盾、%）
财年
2006
2007
销售额
1,188,536 2,336,961
增长率（%）
-
96.6%
EBITDA(含所得分红）
- 471,000
EBITDA利润率
- 20.15%
税后净利润
177,264 264,969
总负债
1,623,783 3,313,654
总资产
• 2011年初，公司發佈2011年業績預 期，預計收入將達21.1億美元，低於分 析師預計的22.2億美元。公司預計將產 量由2010年的2300萬噸提高到2011年 的2500萬噸。
• 營運資料
重要财务数据（单位：百万美元、%）
财年
2006 2007
销售额
732 772
增长率（%）
5.5%
EBITDA
120 163
EBITDA利润率
16.4% 21.1%
税后净利润
23
56
总负债
412 319
总资产
541 776
ROE(%)
18.25% 12.23%
2008 1,317 70.6%
388 29.5%
235 369 979 38.49%
产量数据（单位：百万吨）
财政年度
2006
原煤产量
-
原煤销量
-
2007 17.8 18.1
10.09%
市場表現
82.13%
公众持股
PT Bakrie and Brothers Tbk
Interventures Capital Pte. Ltd
SSB Obih Acf Ishares Msci新兴 市场指数基金 Reksa Dana Schroder Dana Prestasi Plus 瑞士信贷国际
27.7% 1,084,742 3,496,524 8,710,186
21.00%
2009 2,486,580
7.4% 1,534,000
61.7% 725,670 6,338,951 11,683,615 14.00%
2008 22
21.7
2009 24.8 24.9
股東結構
PT Indika Energi Tbk
PT Adaro Energy Tbk
公司簡介
• 印尼市值最大的煤炭企業，第二大動力煤生 產商。產能5500萬噸，計畫2011年產量增加 至4700萬噸。擁有8.89億噸儲量，35億噸資 源量。
• 2010年5月，PT Adaro Energi Tbk( “Adaro”) 與BHP Billiton 成立合資企 業，發展其印尼焦煤及動力煤資產。Adaro 擁有Maruwai 項目25%權益，預計於12 個 月內開始生產。Adaro 計畫2014 年前將其 產量提高至8,000 萬噸/年。其燃料碼頭計畫 於2010 年竣工，而其煤駁船和浮吊船以及採 礦設備的擴充計畫擬於2014 年前完成
• 股東結構
• 市場表現
PT Indika Energi Tbk
公司簡介
• 該公司為印尼第三大產煤商（以產量計），擁有 5.79億噸儲量，11.4億噸資源量。其2009年實 際現金成本為印尼八大產煤商最低，約為26美元 /噸。
• 2009年，該公司購買了採礦公司Petrosea 98.55% 的股權。
EBITDA利润率
20.9%
20.9%
税后净利润
-63,954
88,534
总负债
13,106,173 11,979,726
总资产
13,343,393 14,688,683
ROE(%)
n.a.
4.10%
2008 18,092,502
56.1% 4,454,673
24.6% 887,198 19,692,546 33,720,170
重要财务数据（单位：百万美元、%）
Austria購買了7.6078億股，每股價格為2,366印尼盾。Bumi表示 财年
2006
2007
出售上述股份的所得將用於降低公司債務。據稱，Bumi有意在 2013年前提前還清中投的19億美元債務融資。
➢ 2010年12月，英國金融家羅斯柴爾德宣佈將通過礦業投資公司 Vallar Plc(VAA)收購PT Berau Coal Energy公司(以下簡稱
市場表現
PT Indo Tambangraya Megah
公司簡介
• 該公司2007年在印尼上市，為泰國 Banpu Public Company Limited在印 尼的子公司。公司擁有16.5億噸資源量 以及2.94億噸儲量。2009年實際現金 成本約為48美元/噸。
• 2011年2月23日，公司宣佈其2010年 淨利潤比上年下降超過39%，主要原因 在於其高額的融資費用以及衍生交易損 失。
估值参数(基于2009财年数据）
EV/EBITDA(x)
12.1
P/E(x)
23.49
EV/Revenue
3.9
2008 17.6 17.8
2009 1,508 14.5%
492 32.6%
336 411 1,199 42.61%
2009 21.4
21
PT Indo Tambangraya Megah
税后净利润 总负债
222 2143
789 1418
並將Vallar更名為Bumi Plc.。該交易把印尼最大的煤炭生產商
总资产
2514
2819
Bumi和第五大煤炭生產商Berau合併到一起。 ➢ Bumi已開始著眼於鐵礦、金礦等資產的並購。2010年12月9日，
ROE(%)
61.76% 70.32%
• Vallar為Berau的75%股權支付15.8億美元，其中7.39億元為現金支付，其餘以vallar5230萬股票 支付（該股票定價為10英鎊/股）。
产量数据（单位：百万吨）
财政年度
2007 2008 2009
原煤产量
11.8 13.1 14.3
PT Bayan Resources Tbk
公司簡介
• 2009年，公司發行2.3億美元2016年到期的優先 票據，該票據被認為是當年印尼收益率最高的債 券。
• 2010年5月，公司創始股東PT Tunas Bhakti Manunggal (TBM)將其所持全部17.2%的股份 出售給Indika公司最大 PT Indika Mitra Energi，交易結束後， PT Indika Mitra Energi 持有Indika Energi Tbk73.12%的股份。
销售额
1851
2265
增长率（%）
22.4%
EBITDA
430
951
“Berau”)75%的股份，並收購PT Bakrie & Brothers旗下PT
EBITDA利润率 23.2% 42.0%
Bumi Resources公司(以下簡稱“Bumi”)25%的股份，支付方式 為現金加股票。合併後的Bakrie Group將成為Vallar最大的股東(占 比43%），擁有指定公司董事長、首席執行官和首次財務官的權力，