3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.4 遗产动机 遗产动机是指人们为了能给孩子留下一份 遗产而进行储蓄。遗产动机对储蓄的影响 主要表现在以下两个方面：遗产动机越大， 人们在有能力的工作期间进行的储蓄就越 多；遗产动机越小，人们工作期间增加的 储蓄就越少。
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.5 投资性储蓄 当人们进行储蓄是为了获利时,我们把这种 储蓄称为投资性储蓄。投资性储蓄主要受 利率（投资收益率）的影响。
3.3 影响储蓄的其他因素
▪ 3.3.1 社会保障制度
➢ 2.养老金制度对储蓄的影响 不同的养老金制度安排（不同的筹资方式、受 益方式及管理方式）会有不同的储蓄效应。
3.3 影响储蓄的其他因素
▪ 3.3.1 社会保障制度
➢ 3.现个人储蓄的影响。
➢ 资产替代效应 ➢ 退休效应 ➢ 挤出效应
➢ 1.利率变化产生的替代效应 当利率上升时，相对于年轻时的消费而言，年 老时消费的成本低了。因此替代效应使小王年 老时消费得更多，而年轻时消费得更少。也就 是说，替代效应使小王储蓄增加。
3.2 预算约束、利率与储蓄
▪ 3.2.2 利率变化对储蓄的影响
➢ 2.利率变化产生的收入效应 当利率上升时，小王移到更高的无差异曲线， 他现在的状况比以前更好了。只要两个时期的 消费品都是正常物品，小王就会倾向于利用这 种福利的增加在两个时期享受更多的消费。也 就是说，收入效应使小王储蓄减少。
3.3 影响储蓄的其他因素
▪ 3.3.1 社会保障制度
➢ 4.资金积累的养老金制度对储蓄的影响
(1)规定受益的养老金计划的积累状况对储蓄的影响。 在规定受益的养老金计划中，受益水平通常是以雇 员的工作年限及目标替代率水平为基础确定的，而 不是直接受养老金计划的积累状况或投资收益率的 影响。
3.3 影响储蓄的其他因素
▪ 3.3.1 社会保障制度
➢ 4.资金积累的养老金制度对储蓄的影响
(2)规定缴费的养老金计划对储蓄的影响。 与规定受益的养老金计划有所不同的是，虽然个人 缴费率的确定一般是根据某些假设（工资增长率、 利率、替代率等）通过精算得出的，但规定缴费的 养老金计划并不具有很强的目标储蓄性质，因而利 率的上涨并不会对缴费（从而对私人储蓄）产生负 的影响。
3.3 影响储蓄的其他因素
▪ 3.3.1 社会保障制度
➢ 3.现收现付的养老金制度对储蓄的影响
(2)对公共储蓄的影响。 现收现付制是以近期的收支平衡为原则的，因此静 态地看，能保障收支平衡的公共养老金计划不会对 公共储蓄产生影响，但是动态地看，在现收现付的 公共养老金制度建立初期，由于制度赡养率低，公 共养老金计划可能会有盈余，因而增加了公共储蓄， 或者通过较低的税率促进了私人储蓄的增加。
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.6 其他储蓄动机 除了上述几种主要的储蓄动机外，在一些 特定的人群中还可能存在其他一些储蓄动 机，比如在中国老年人中比较普遍存在的 节俭储蓄。
3.2 预算约束、利率与储蓄
▪ 3.2.1 两阶段的预算约束
图3—4 利率提高
3.2 预算约束、利率与储蓄
▪ 3.2.2 利率变化对储蓄的影响
图3—1 生命周期储蓄
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.1 生命周期储蓄
➢ 2.生命周期储蓄的决策过程 假设不存在不确定性因素；某人从其生命的第 一年开始工作且没有积累任何财富；他预计能 活N年，其中要工作M年，并且工作期间每年 赚取收入Y；储蓄不赚取利息，价格水平保持 不变，从而当前的储蓄将等额地转换为未来可 能的消费。
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.2 预防性储蓄 预防性储蓄是指风险厌恶的消费者为预防 不确定性导致的消费水平的下降而进行的 储蓄。未来的不确定性在制度变革、社会 变革时期表现得尤为突出。
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.3 目标储蓄 目标储蓄是指消费者为了实现未来特定的 消费目标而进行的储蓄，目标储蓄的形成 主要受未来收入不确定性、消费者家庭的 财富目标和信贷市场流动性约束的影响。
3.2 预算约束、利率与储蓄
▪ 3.2.2 利率变化对储蓄的影响
➢ 3.利率对储蓄的最终影响既取决于收入效应又 取决于替代效应 如果高利率的替代效应大于收入效应，小王储 蓄增加；如果收入效应大于替代效应，小王储 蓄减少。
3.3 影响储蓄的其他因素
▪ 3.3.1 社会保障制度
➢ 1.社会保障制度的含义
社会保障制度是一系列国家社会保障政策和措 施体系的总称。社会保障是指国家通过立法， 积极动员社会各方面资源，保证无收入、低收 入以及遭受各种意外灾害的公民能够维持生存， 保障劳动者在年老、失业、患病、工伤、生育 时的基本生活不受影响，同时根据经济和社会 发展状况，逐步增进公共福利水平,提高国民生 活质量。
▪ 居民储蓄 居民储蓄有广义和狭义之分，狭义的居民 储蓄仅指居民在银行等金融机构的储蓄存 款，广义的居民储蓄则指货币收入中未被 消费的部分。
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.1 生命周期储蓄
➢ 1.生命周期储蓄概述 生命周期储蓄理论认为，消费者是在比工作时 间更长的时间范围内计划他们的储蓄和消费行 为的，人们以在整个生命周期内实现消费的最 佳配置为目标，把储蓄看作为年老时的消费所 做的准备。
图3—2 生命周期模型中的终生收入、消 费、储蓄和实际财富
3.1 储蓄的动机分析
▪ 3.1.1 生命周期储蓄
➢ 3.生命周期储蓄的政策含义 储蓄率主要由收入的增长率和人口结构的变化 决定，但是，由于消费者可能是短视的，未来 的收入和寿命也可能是不确定的，因此消费者 个人可能会出现储蓄不足或储蓄过度的情况， 需要社会对养老金有制度性的安排。
第03章 消费者的储蓄决策
学习目的
本章将分三节来说明人们的储蓄动机、影响储 蓄的因素等一系列问题，它们是：(1)储蓄的动机 分析；(2)预算约束、利率与储蓄；(3)影响储蓄 的其他因素，包括社会保障制度、资本市场、税 收制度和消费观念等。
3.1 储蓄的动机分析
▪ 储蓄 储蓄是指一个经济体（居民个人、企业或 政府）为在未来创造收入而留出部分产出 的过程。