【Word版，可自由编辑！】互联网金融模式研究：以P2P为例摘要文章首先主要介绍了互联网金融的概念以及国内外近几年的发展状况以及对理论的实践，其次选取互联网金融最具代表性的P2P网络借贷平台来进行分析，并运用“羊群行为”理论分析了P2P网络借贷平台数量爆发性增长的原因，以及其带来的各种法律问题和信用问题。

最后通过P2P网络借贷平台的问题来分析互联网金融在发展初期出现的以上两个问题，并运用国内外互联网金融理论对其生存环境进行具体分析，提出风险规避、完善法律制度、建立完善信用体质等政策建议。

关键字:互联网金融；P2P网络借贷平台；个人信用；风险规避0引言在互联网技术发展迅速的背景下，互联网金融应运而生。

建立在互联网技术支持和银行业的移动支付需求的基础上，互联网金融在开始就以惊人的速度迅速发展。

对于传统金融业来说，这既是一个挑战，也是一个机遇。

正如霍学文所说的，互联网金融抓住了金融现代业务里的盲区，这是互联网金融产生并得到迅速发展的主要原因。

所谓的盲区即指现代金融业务中的信息不对称，信息量小，而现代金融业务的主要业务是中高额贷款，民间私企、小额贷款涉及的较少，而小额贷款在民间的需求量是巨大的。

互联网金融诞生的前提是小额贷款的供需不平衡。

而P2P网络借贷平台是互联网金融的重要组成部分，本文选择P2P网络借贷平台的主要原因在于，P2P网络借贷平台具有商业模式的三个重要特征：体制、信息和技术[1]。

并且它是互联网金融实业中发展最迅速的，同时，也是社会关注度较高的，它所存在的问题以及发展的必要性都将对未来的现代金融业务发展趋势产生重大影响。

所以，可以说P2P网络借贷平台是一个现代金融业务进入新时代的里程碑。

笔者通过对镇江地区进行实地访谈，主要目的在于搜集社会人士对于互联网金融的看法和建议。

同时也考察了互联网金融在社会上的普及率。

通过访谈资料显示，超过70%的受访人士表示不了解互联网金融，这表明了两个问题。

一是互联网金融在民间（或线下）的普及率很低；二是在国内互联网金融具有非常大的潜在市场。

如谢平先生给出了预测：在将来银行、券商和交易所等中介都不起作用，贷款、股票、债券等的发行和交易以及全款支付直接在网上进行，资金供需双方直接交易，可以达到与直接融资和间接融资一样的资源配置效率。

市场充分有效，接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。

互联网金融的形式既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资[2]。

这个预测过于绝对，但是它说明了互联网金融在将来的金融业务中所担任的角色是非常重要的。

本文主要想解决是：一，互联网金融的出现是不是未来金融业务的发展趋势；二，P2P模式的出现是如何社会闲散资金得到了充分利用。

文章首先介绍了互联网金融的产生原因、发展、实践和国内外相关理论，其次介绍了互联网金融的主要组成部分-----P2P网络借贷平台的发展现状以及其发展过程中出现的合法性问题和信用问题。

最后我们对以上的研究内容进行结论，并提出P2P网络借贷平台走向良好发展轨道的对策。

1互联网金融：实践及理论1.1互联网金融：实践及发展互联网金融是传统金融行业与互联网web2.0精神相结合的新兴领域。

以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和基于大数据的数据挖掘等，将对人类金融模式产生根本影响，以相关技术主导金融的行业称之为互联网金融[3]。

几年前，互联网金融还被人们认为是一个“超前的理念”，在短短的几年后，就在全世界掀起了普及大浪。

这对于传统的电子商务来说是一个始料未及的现象。

在经历了十多年的积淀与酝酿后，互联网与银行的合作终于卡过了外部技术运用的初级阶段，开始核心业务的渗透于融合，这一现象催生了互联网金融新业态和大市场，足以令各方痴迷，也同时也发了争议和忧虑。

看到这一新事物的人早已开始着手。

阿里小贷、腾讯财付通以及众多第三方支付平台和人人贷机构，都在互联网数据开发的基础上加速挖掘金融业务的商业附加值，搭建出不同于银行传统模式的业务平台。

就像中投总经理谢平说的那样“对于互联网金融。

人们应该具备想象力”，而其今后的发展必将彻底改变现有的传统金融模式[4]。

互联网金融的实践：互联网金融主要有三种模式：第一种是类似宜信模式。

因为无法获得银行牌照，宜信以自然人债务担保的方式来进行着类银行的业务。

具体的操作方式是宜信以高过银行的利率向自然人借款；借款人是宜信的某高层自然人。

这样所有的债务都会集中在自然人身上，该自然人再把钱以个人名义以更高利息借给需要资金的客户，形成债务转移。

宜信放款利率较大，经常达到2.5%的月息；所以其可能产生的坏账成本也较高。

当宜信从客户手上以高利息借来钱时，就必然遇到要尽快把钱借出去的压力。

但是借的快，意味着放款风险也会比较高，坏账率很高。

所以宜信也需要一套自己的精算体系来保证坏账率可控。

2011年至2012年宜信就像一家银行一样大举在国内各城市开办事处，招信贷员。

宜信的赚钱模式是利差，这一点与银行相似。

宜信的风险主要在于政策风险；总体来说，由于宜信和政府关系良好，即使是游走在灰色的法律边缘，但总体上来说，风险是可控的。

宜信模式主要有两个特点：一是宜信的保障金制度。

从宜信的运作模式看，宜信对借款人的掌控力度更强，出借人一般不参与审核，并且与借款人没有合同，而只有与宜信第三方的债权转让合同。

这样，出借人就会有极大的风险。

二是风险控制的措施。

宜信采取的分散贷款和每月还款制度，最大限度地保障了借款人的有效还款。

宜信对借款人审核时都要求面对面洽谈，以考核借款人的信用等级和基本信息。

宜信模式主要借鉴的是Zopa模式，而由P2P网络借贷平台根据信用等级确定借款人利率的方式，则是与LendingClub相同，所以宜信本质上老说属于复合中介型P2P。

第二种模式是为各类的银行和小贷公司进行垂直搜索，带客户的模式。

比如由KPCB，光速和清科三家公司投资的Rong360，原康盛创想副总裁李明顺创办的好贷网都是这种类似的模式。

这种模式通过垂直搜索引擎的方式，把有借款需求的个人和有放款需要的中小金融机构在一个平台上进行对接，其收入主要来源于广告费或者交易佣金。

这种模式的政策风险小，主要原因是所有资金流不经过中介平台。

简而言之，这些金融垂直搜索，其实就是给银行带客户的一个市场外包渠道。

第三种模式是P2P模式。

P2P模式在美国是一个类似众筹的模式；模式很简单，打个比方我想借1万块钱做个生意，提供自身能够承担的利率，出借人如果觉得独自借出1万的风险太高，那么他可以在平台上找到n个人，每人借出100/n元，这时每个借款人都觉得借出款项风险较低。

在国内，P2P模式目前出现的核心问题就是诚信。

拍拍贷是最早从事这个业务的，为了管理诚信问题，拍拍贷后来提高了贷款人的门槛。

而由于门槛的提高，造成交易额的下降，但是其交易风险随之降低了很多。

这行业大部分公司都鱼龙混杂，卷款而逃，设立各类骗局的大有人在。

国内比较得到公认的有宜信、拍拍贷、红岭、齐放和青岛的部分金融中介公司[5]。

互联网金融的发展。

现代金融发展的三个基本要素是制度、信息和技术。

而这三个要素互联网金融都具备，并且互联网金融在信息和技术方面还具有非常大的优势。

互联网金融从线上的民间借贷发展到具有良好社会形象的P2P网络借贷平台，发展到阿里巴巴筹建网上商业银行，再到国内“三马联盟”（阿里巴巴的马云、中国平安的马明哲、腾讯的马化腾）联手设立的众安在线财产保险公司，其在国内掀起了猛烈的金融改革风暴对传统金融模式产生了巨大的冲击，而我相信，这是互联网金融走向辉煌时期的开始。

1.2互联网金融：理论综述最早的互联网金融的雏形是国外的移动金融。

当今网络技术飞速发展的年代，互联网金融逐步出现在了历史舞台。

国外相关理论研究有很多，像Wu和Hisa（2008），Anckar和D`Incau（2002）以及Dholakia和Dholakia（2004）从理论上给出了移动金融和移动市场的概念，并得出了电子金融与移动金融的差异，以及移动市场的关键特性。

从而又进一步深入讨论了移动业务模式和移动价值链构建。

Scharl、Dickinger和Murphy（2005）研究了使用SMS的关键成功要素。

Wang（2007）亚牛了整合了SMS消息和网站渠道的跨媒介成效，证明了使用移动媒介和网络共同运营的有效性。

在对移动金融各种营销策略的研究基础上，其深入到具体移动市场应用的设计问题和特点问题。

从银行开展移动金融理论角度出发，DeVos、HaakerTeerling(2008)给出了利用位置信息定位并提供本地服务的手机银行服务。

Laran和Lin(2005)研究了客户在使用手机银行时的行为意图。

Rtten(2008)则侧重从业界的角度出发，给出了一个WAP银行的概念模型。

Barati和Mohammadi(2009)提出了一个用于改进客户对手机银行接受度的模型，将影响接受度的因素加以考虑，形成一个改进模型。

而在移动支付方面的研究主要分为：作为基础的移动技术角度的系统分析，以及实际应用中的用户接受情况两个方面。

从技术角度出发，Kalliola(2005)从技术角度分析了移动支付系统的设计要求；Nambiar、Lu和Liang(2004)讨论了移动金融中支付交易的安全技术；McKitterick和Dowling(2003)较为完整地讨论了移动支付技术实现可能性和可操作性。

在另一方面，从用户接受度的角度出发，Viehland(2007)利用技术接受模型(TechnologyAcceptanceModel)来检测用户对移动支付服务在各方面的接受情况，表明尽管客户对其认知度高，但是在新西兰的实际使用用户却不多，潜力较大；Valcourt、Robert和Beaulieu(2005)通过对四种移动支付模式的用户购票体验的研究，得出七成多受访者更倾向于使用手机来完成这一项交易；Mallat(2007)通过定性研究，指出了移动支付在对于紧急和地域限制情况下支付具有很大的优势，然而其还面临着支付价格较高、支付过程过于复杂、商业接受度较低和风险性等问题；Zmijewska、Lawrence和Steele(2004)总结并提出了影响移动支付系统的因素，从而为专业人士进一步研究提供了理论和实践基础。

而另一方面，从银行业实践的角度出发，Goddard、Molyneux、Wilson和Tavakoli(2007)提出了欧洲银行的发展和整合的重要性。

Bouwman、Carlsson、Castillo和Walden(2007)给出了在芬兰应用移动服务的问题和驱动力，进一步肯定了金融移动化的重要性，也表明了金融移动化所面临的严峻问题。

Riivari(2005)指出了手机银行是一个有力的提供公司金融服务的新型CRM工具。