第二章财务价值计算基础（一）单项选择题1.金时间价值的实质是( )。

A.息率 B资金周转使用后的增值额C.利润率 D差额价值2.在实务中，人们习惯用( )表示货币时间价值。

A．绝对数 B．相对数C．平均数 D．指数3.永续年金具有下列特点( )。

A.每期期初支付 B每期不等额支付C．没有终值 D没有现值4.普通年金终值系数的倒数称之( )。

A. 偿债基金B. 偿债基金系数C．年回收额 D．投资回收系数5．根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于( )。

A．递延年金现值系数 B．后付年金现值系数C．先付年金现值系数 D．永续年金现值系数6年底存款100元，求第二年年末的价值，可用( )来计算。

A. PVIF i,nB. FVIF i,nC.PVIFA i,n D .F VIFA i,n7项目中的( )称为普通年金。

A．先付年金 B 后付年金C．递延年金 D．永续年金8. 100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用( )来计算。

A复利终值系数 B．复利现值系数C.年金终值系数 D．年金现值系数9．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用( )来计算A. PVIF i,nB. FVIF i,nC. PVIFA, i,nD. FVIFA. i,n10．下列项目中的( )称为普通年金。

A.先付年金B. 后付年金C.延期年金D. 永续年金11.A方案在三年中每年初付款200 元，B方案在三年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。

A. 66.2B. 62.6C.266.2 D 26.6212.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为( )。

A V o =A×PVIFA i,n B. V o =A×PVIFA i,,mC.V o =A xPVIFA i,m+nD. V o=A×PVIFA i,,n×PVIF i,,m13．一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8 010，每半年复利一次,则实际利率比名义利率高( )。

4A．26% ． B．12%C. 0.61% D . 0.16%14．在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值( )。

A．前者大于后者 B．相等C.无法确定D. 不相等15．甲乙两方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案标准差小于乙方案标准差，则下列说确的是( )A甲方案风险大于乙方案风险 B. 甲方案风险小于乙方案风险C甲乙方案风险相同 D．甲乙方案风险不能比较16下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是( )。

A．社会经济衰退 B. 市场利率上升C .通货膨胀 D. 技术革新17某优先股股东，每半年分得优先股股息2元，而此时市场利率（年利率）为8% ，则此优先股股东可能卖出股票的条件是( )。

A股价低于50元 B股价高于25元C．股价高于50元 D股价低于25元18.下列各项中，代表先付年金现值系数的是( )。

A.(P／A,i,,n I+1)+1]B. [(P/A,I,,n+1)-1]C.[(P/A,,i,n-1)-1]D. [(P/An,i,,n -1)+1]19.假设企业按12%的年利息率取得贷款100 000元，要求在5年每年末全额偿还，每年的偿付额应为( )元。

A. 20 000B. 26 000C.32 000D. 27 74120.市场风险产生的原因是( )。

A通货膨胀 B 新产品开发失败C工人罢工 D 没有争取到重要合同21.资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过( )的额外报酬。

A.风险报酬率B.资金时间价值C．通货膨胀率 D.银行利率22．两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时,( )。

A.能适当分散风险 B不能分散风险C.能分散掉一部分风险D.能分散掉全部非系统性风险23已知某证券的卢系数等于2，则该证券（）。

A.无风险 B．有非常低的风险C．与金融市场所有证券的平均风险一致 D．是金融证券市场所有证券平均风险的2倍24．在证券投资组合中，为分散利率风险应选择( )。

A．不同种类的证券搭配、 B.不同到期日的债券搭配C.不同部门或行业的证券搭配D.不同公司的证券搭配（二）判断题1. 6年分期付款购物，每年初付100元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是479. 10元。

(√ )2．普通年金琨值系数的倒数，它可以把现值折算成年金，称为偿债基金系数。

(×)3. 优先股的股利可视为永续年金。

(√)4．企业需用一设备．买价为3 600元，可用10年，如租用，则每年年初需付租金500元，除此以外，买与租的其他情况相同。

假设利率为10%，则购买该设备较优。

(×)5．在两个方案对比时，标准差越大，说明风险越大。

(X)6风险和报酬的基本关系是风险越大则其报酬率就越低。

(×)7时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。

(×)8．投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在的。

(√)9．只要是货币就具有时间价值。

(×)10. 在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大。

(√)11 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。

(√)12 所有的资金都能产生时间价值。

(×)13 资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。

(√)14名义利率指一年多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年复利次数的乘积(√) 15 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。

(√)16 在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。

(×)17．时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

(√)18．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。

(×)19．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。

(√)20 投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。

(×)21. 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。

(×)22．复利现值与终值成正比，与贴现率和计息期数成反比。

(√)23．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。

所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。

(√)24．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n 期先付年金现值多贴现一期。

所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。

(×)25．计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数确定。

(×)（三）计算题1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。

[(P ／F，10％，5)= 0．6209]2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800 000元。

为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。

假定银行的借款年利率为10％。

[(F／A，10％，10)= 15．937]要求：(1)如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。

(2)如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。

3.C企业拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20 000元，连续支付5年。

假定市场利率为10％，企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? [(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553 ，(P／A，10％，1)=0.9091]4.某投资者购买D公司发行的面值 1 000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。

要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。

[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480]。

5.某人向银行存款10 000元，期限5年。

在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15 000元?[ (F／P，8%，5)=1.4693，(F／P，9%，5)=1.5386]6.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表：要求：(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率；(2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；(3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?答案1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。

[(P ／F，10％，5)= 0．6209]答案：该公司现应投入的资金数额＝5 000×(P／F，10％，5)＝5 000×0．6209＝3 104．5(万元)解析：本题是求一次性收付款的复利现值。

2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800 000元。

为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。

假定银行的借款年利率为10％。

[(F／A，10％，10)= 15．937]要求：(1)如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。

(2)如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。

答案：(1)年偿债基金＝800 000／(F／A，10％，10)＝800 000／15．937＝50 197．65(元)(2)年偿债基金＝800 000／[(F／A，10％，10)×(1+10％)]＝800 000／(15．937×1．1)＝45 634．23(元)解析：本题第一步是计算年偿债基金，实质上是已知普通年金终值，求年金，即普通年金终值的逆运算。

本题第二问实质上是已知即付年金的终值，求年金，即即付年金终值的逆运算。

3.C企业拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20 000元，连续支付5年。

假定市场利率为10％，企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? [(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553 ，(P／A，10％，1)=0.9091]答案：方法一：购买该设备相当于现在一次性付款额＝20 000 ×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，1)＝20 000×3．7908×0．9091＝68 924．33(元)方法二：购买该设备相当于现在一次性付款额＝20 000[(P／A，10％，6)-(P／A，10％，1)]＝20 000×[4．3553-0．9091]＝68 924(元)方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。