主板、中小板IPO分道审核
均衡安排沪深两所审核进度 分道制自5月月30日宣布实施以来，西部企业和沪市企业 的审核进程明显较快。
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上交所市场优势
上交所市场发展战略
市场发展 战略
以市场为导向，加强服务和创新，形成以蓝筹股市场为核心， 债券市场、基金市场和创新产品市场均衡发展的市场体系。
大力发展多层次蓝筹股市场，提升服务实体经济能力
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多层次蓝筹市场特点
潜力蓝筹
上证580（规划中） 上证150
•大多处于快速成长阶段 •具备未来成长为新兴蓝筹和经典蓝筹的潜质 •特点：市值规模较小，发展速度快、成长性较 好，通常市盈率水平较高。
成长
• 市值规模适中、成长性好、盈利能力强、成交活跃 • 相当部分属于节能环保、新一代信息技术、生物、 高端设备、新能源、新材料等新兴产业和消费领域 •代表了国民经济发展战略方向和经济结构调整方向 •多为细分行业中的龙头和区域经济发展的重要支撑 成长 •市值规模大、业绩优、流动性好、发展稳定 •多属于金融、传统工业、能源等基础行业 • 国民经济中处于支柱地位，有重大影响市场力 • 市盈率通常相对较低，分红能力强，经营业绩也较 为稳定。
IPO非财务审核政策动态
深化发行体制改革，以充分、完整、准确的信息披露 为中心 招股说明书预先披露提前。 发行审核信息公开制度 落实强化发行人，保荐机构、律师、会计师事务所等 中介机构的责任 诚信制度建设和管理 督促拟上市公司对股东的回报 发行市盈率超过同行业25%的披露。
关于发行人持续盈利能力
报告期内经营模式，产品或服务的品种结构是否存在重大变化，变化趋势。 发行人的行业地位及所处行业经营环境变化情况。 发行人营业收入及净利润来源于关联方或者重大客户的比例情况。 净利润来源于合幵报表范围以外的投资收益的比例情况。 发行人是否过度依赖某一种重要原材料、产品或服务，经营场所过度集中或 过度分散等情况。
10000亿以上 1000-10000亿
家数
3
23
占比
0.3% 2.4% 23.2% 44.9%
3.2%
代表指数 上证180 经典蓝筹 上证380 新兴蓝筹
100-1000亿
219
424
30-100亿
429家
30亿及以下
上证580 潜力蓝筹
275 29.2%
注：数据统计按A股市场市值（不含H股市值）；家数统计截至2013年2月28日共944家A股上市公司；上证580为规划中指数。
-区域性：上海、浙江和辽宁股交中心等
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其他变革与创新
分红制度
退市制度
其他1.85% 内部控制 9.26% 募集资金运用 25.93% 独立性 18.52%
信息披露
企业IPO财务审核要点
Hale Waihona Puke 持续盈利 42.59%IPO财务审核要点
关于发行条件的审核
发行人财务是否独立, 是否存在向控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情 形。 是否有严格的资金管理制度。 公司出资是否规范，是否存在出资内容不实、出资程序瑕疵等问题。 内部控制是否健全有效，
基金市场
大力以基金为核心的财富管理市场，引导价值投资理念
ETF 29支，封闭式基金13支，总市值741.16亿，2012年成交金额3026.59亿。已推出跨 市场300ETF、跨境ETF，正在积极开发黄金、货币、债券、商品类、杠杆等ETF产品
创新业务及 衍生品市场
大力发展衍生品市场，满足风险管理和市场深化需要。
115 125
会计核算及其他 内部控制 募集资金运用 持续盈利 信息披露 独立性
募集资金运用
信息披露
2009
2010
2011
西部企业优先审核与分道审核
西部企业IPO申请优先审核
西部区域主要包括12个省、市、自治区：重庆、四川、贵 州，云南、西藏、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆、内蒙 古、广西；同时包括比照西部区域执行的3个自治州，分 别是湖北省恩施土家族苗族自治州、湖南省湘西土家族苗 族自治州和吉林省延边朝鲜族自治州。 目前在会审核的西部企业约有70家，非西部企业约700家。
新兴蓝筹
经典蓝筹
上证180 上证50
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变革创新之一：建立和完善多层次资本市场体系
目的：
增强我国资本市场的弹性和包容能力 -为不同规模、不同类型、不同成长阶段企业提供有效 的差异化服务
进一步完善和明晰多层次的场内市场 -主板、中小板、创业板 加快建设多层次的场外市场
-全国性：全国中小企业股份转让系统有限公司
企业被否原因分布
内部控制 9.26% 募集资金运用 25.93%
否决原因分布
其他1.85% 独立性 18.52%
信息披露 1.85%
主体资格
2011年
237 202 持续盈利 42.59% 154
独立性
内控/会计核算
持续盈利能力
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
IPO财务审核要点—续
是否依法纳税，是否存在大量税收处罚。 是否存在异常的交易安排和会计处理事项，是否存在虚增收入、操纵利润的行为。 主要资产负债项目的规模及波动、资产和负债结构的变动与业务收入及净利润规 模及其波动、与公司业务发展是否相符。 主要资产的真实性是否存疑，折旧或摊销政策是否恰当，减值准备计提是否充分。 毛利率的波动与产能、产销量、主要原材料采购价格和产品销售价格的波动是否 相符，与同行业上市公司是否存在较大差异。
已推出债券质押式回购业务、约定购回证券交易、转融通、跨市场ETF、跨市场ETF业 务；个股期权、债券ETF、券商分级资产管理计划等一系列创新产品也在准备中
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上交所多层次蓝筹市场结构示意图
秉承“建设世界一流交易所，服务国民经济发展需要”的理念，经过多年建设，上 交所多层次蓝筹股市场初步形成：
市值规模
发行人财务状况及其真实性
发行人资产质量,发行人应收账款余额、占资产比重及应收账款账龄结构变化 报告期内应收账款周转率、存货周转率数值及变化趋势。 发行人报告期内盈利能力：最近三年营业收入、净利润、主要产品营业收入、 营业成本、毛利率变动情况；发行人获得的财政补贴等非经常性损益占利润 总额的比例情况。 发行人报告期内经营活动产生的现金流量净额重要情况，现金流量数值及变 动趋势。 报告期内发行人关联方关联关系、关联交易比重及定价公允性的重要情况。
股票市场
上市公司954家 股票市值16万亿元 2012年总成交金:16.45万亿元 股票融资总额2890.31亿元（其中首发募资333.57亿元）
债券市场
大力发展以社会信用为基础的债券市场，推进产品创新 和多样化
债券1021支，托管规模约10663亿元；2012年总成交金额37.98万亿，同比增长80.22%， 已推出中小企业私募债；积极推进商业银行和保险公司在交易所市场发行次级债，推 进资产证券化品种等创新工作。