第二章资金的时间价值与有价证券价值估值3.假设有2名运动员均签署一份10年8000万美元的合同。
一种情况是8000万美元分10次等份支付。
另一种情况是8000万美元分10次，支付金额为每年5%递增。
问哪一种情况更好？4.在2002年的12月31日，某汽车金融服务公司公开发行了一些债券。
根据交易的条款，该公司许诺在2032年12月31日偿还给这些证券的所有者10000美元，但在这之前，投资者什么都不能得到。
请回答如下问题：（1）为什么该公司愿意接受如此小的数额（500美元）来交换未来偿还20倍数额（10000美元）的承诺？（2）该债券条款规定，该公司有权力在任意时候，以10000美元的价格赎回该债券。
这一特性对投资者投资该债券的意愿有什么影响？（3）你是否愿意今天支付500美元来换取30年后的10000美元的偿付？回答是或不是的关键因素是什么？你的回答是否取决于承诺偿还的人是谁？（4）假设当该公司以500美元的价格发行该债券时，财政部也提供实质上是一样的债券，你认为后者的价格应该更高还是更低？为什么？（5）该公司发行的该债券可以在交易所进行交易。
如果你今天在看价格，你是否会认为该价格应该超过之前的500美元？为什么？如果你是在2022年看价格，你认为价格会比今天更高还是更低？为什么？五、计算分析题1.某公司拟进行一项投资。
目前有甲、乙两种方案可供选择。
该公司要求的最低报酬率为12%。
问题一：如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。
在方案的持续年限为8年的情况下，分析甲方案的原始投资额比乙方案高多少时，该公司不如选择乙方案？问题二：如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。
方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？2、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。
要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？3.甲公司于某年的1月1日发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年12月1日付息一次，到期按面值偿还。
要求：（1）假定发行时的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？（2）如果乙公司以面值购买该债券并持有到两年后的1月1日以每张1050元的价格售出，计算该债券投资的到期收益率。
4.某公司目前普通股的每股股利为2元，公司预期以后的4年股利将以8%的比率增长，往后则以10%的比率增长，投资者要求的报酬率为12%，计算该普通股的每股理论价格。
第二章风险收益部分1.某公司打算购入A和B两只不同公司的股票，预测的未来可能的收益率情况如下表所示。
要求：（1）计算A、B两只股票的β系数（2）若A、B股票投资的价值比例为8：2，计算两只股票组成的证券组合的β系数和预期收益率3.据下面的信息，计算股票A、B的期望收益、标准差及两只股票收益的协方差和相关系数？4.设一证券组合包括两种证券。
其中一种是无风险证券，其期望收益率为12%，另一种证券期望收益率为30%，标准差为40%，贝他系数为2。
现已知该资产组合的标准差为30%。
求各证券的投资权重，以及组合的期望收益率和贝他系数。
第四章财务分析1、某企业某年度的资产负债状况如表所示（单位：元）：请根据表中资料计算该企业的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率。
2．企业某年度销售收入为680万元，销售成本为销售收入的60％，赊销比例为销售收入的80％，销售收入净利润率为10％，期初应收账款余额为26万元，期末应收账款余额为32万元，期初资产总额为580万元、其中存货有48万元，存货周转次数为8次，期末存货是资产总额的10％。
根据以上资料，请计算：(1)企业的应收账款周转率。
(2)企业的期末存货额。
(3)企业的期末资产总额。
(4)企业的资产净利润率。
3.某公司年初存货为30000元，年初应收帐款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司本年销售成本是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，销售额是销售成本的2倍，其平均应收账款是多少天？（天数计算取整）4.A公司未发行优先股，2012年每股利润为5元，每股发放股利为3元，留存收益在2012年度增加了640万元。
2012年年底每股净资产为28元，负债总额为6200万元，问A公司的资产负债率为多少?5.某公司某年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）其他有关财务指标如下：产权比率：0.4；销售毛利率25%；存货周转率6次；应收账款平均收现期30天;总资产周转率3.4次。
要求：将上表填列完整。
第五章项目投资决策部分1.某公司成立于1998年，成立之初只生产足球，现在成为各种球类产品生产的大型企业，声誉盛名。
2012年10月，该公司发现了一个新的运动球类市场并预测该产品有非常好的前景，而且目前还没有大企业进入该领域。
基于以上考虑，2012年底，该公司决定对这一新型运动球类市场进行调研。
公司在全国三大城市做了问卷调查，调查的结果比预期还好，该新型球类产品可占有10－15%的市场份额。
此项调查共花费了250000元。
目前，该公司决定要购买生产这种球类的设备。
公司有一闲置的厂房可供新设备使用。
该厂房的净值为零，但它包括土地仍可以卖150000元。
该公司对新项目做了如下的预测：（1）机器设备投入需要100000元；机器使用年限为5年，期满残值为30000元，直线法计提折旧；（2）新型球类产品产量预计：第1－5年分别为5000个，8000个，12000个，10000个，6000个；（3）新产品单价在第一年预计为20元，考虑到通胀和竞争的因素，单价每年递增2%；（4）生产新产品材料越来越贵，生产性成本每年递增10%。
第一年的单位生产成本为10元；假设所得税税率25%，年净营运资金需求按下年销售收入的10%准备。
要求，根据以上预测对该公司新项目进行现金流量分析。
N公司正在考虑购买一台价值20万美元的自动化设备，以替换一台旧设备。
新设备可以减少劳动力和维修成本，预计在今后的每年中可节省现金流出量为10万美元。
新设备的生命周期为4年，4年后的残值为零。
新设备的运输费及安装费为15000美元。
旧设备的原值为30万美元，使用寿命4年，已使用两年，目前可按其账面余值2万美元出售。
新旧设备都符合税法规定的加速折旧的条件，税法规定的各期折旧率为：第一年33.33%；第二年44.45%；第三年14.81%；第四年7.41%。
要求：（1）分析该重置型项目的现金流量；（2）如果贴现率为10%，问该公司是否应该更新设备。
3.某制造公司正在考虑一个新的投资项目，有关投资的财务预测如下表所示（公司所得税税率为25%）要求：（（2）如果恰当的贴现率为12%，以NPV指标判断该项目是否可行？（2）如果你只知道项目的IRR，你如何选择？（3）假设你已决定贴现率为15%，根据NPV准则，你会选择哪个项目？5．某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资。
600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投资后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。
每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。
该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。
该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采取直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。
要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量（2）计算该项目的净现值（3）计算该项目的静态和动态投资回收期（4）如果不考虑其它因素，你认为该项目是否应该被接受？6．某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用三年，按折旧直线法计算。
设备投产后每年销售收入分别增加为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。
企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。
要求：（1）假设企业经营无其它变化，预测未来三年每年的税后利润；（2）计算该投资方案的净现值。
第六章融资决策1．某公司目前拥有资金1000万元，债券300万元，年利率10％；优先股200万元，年股息率15％；普通股500万元，每股面值10元。
所得税率25％。
现准备追加筹资360万元，有两种方式可供选择；(1)发行债券360万元，年利率12％；(2)发行普通股360万元，增发普通股30万股，每股面值12元。
要求：根据以上资料(1)计算两种筹资方案EPS无差别时的EBIT；(2)如果该公司预计EBIT为300万元，确定最佳筹资方案。
2.某公司目前的资本结构为：总资本为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。
目前市场无风险报酬率8％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.6。
该公司年EBIT为240万元，所得税率25％。
要求：（1）计算现条件下该公司综合资本成本（以账面价值为权数进行计算）；（2）公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：全部借债，年利率12％；发行普通股40万股，发行价格10元每股。
计算两种筹资方案的每股收益无差别点的EBIT；（3）分别计算上述两种筹资方式在EPS无差别点时的财务杠杆系数。
3.某公司拥有长期资全500万元．其资本结构如下：长期借款80万元，长期债券120万元，普通股300万元。
目前该公司的市场前景很好，因此管理层决定扩大经营规模，筹集新的资金。
经过分析，管理层认为应保持目前的资本结构不变，并测算出了随着融资的增加各种资4.某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31天至60天内付款，价格为9870元；（4）61天至90天内付款，价格为10000元，没有折扣。
假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
5. 某公司年销售额100万元,变成成本率70%,全部固定成本和费用20万元,总资产50万元,资产负债率40%,负债的平均利息率8%,假设所得税税率为40%。
该公司拟改变经营计划,追回投资40万元,每年固定成本增加5万元,可以使销售额增加20%,并使变动成本下降至60%。