风险投资有广义和狭义之分。 广义风险投资泛指把资金投入高风险领域以期获得高收益的
行为。 狭义风险投资又称创业投资。 从动态角度出发，创业投资泛指创业投资家向新兴的、迅速
发展的、有巨大竞争潜力的企业（主要是高科技企业）投入 股权资本，并主要通过资本经营服务，直接参与风险企业创 业历程的资本投资行为。 从静态角度出发，创业投资泛指创业投资家投入到新兴的、 迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（主要是高科技企业） 中的股权资本。
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引言
风险投资是一 个能创造奇迹的天使， 又是一个能毁灭奇迹的 撒旦．在人们眼中，它 一如出生的婴儿，刚刚 与世人相识，然而回顾 往昔，在历史的长河中， 它已蹒跚了千百年。
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第一章 风险投资起源发展 风险投资的起源 风险投资的解析 风险投资的发展
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1.1 风险投资的起源
回顾--- 历史是一本教科书 反思--- 发展的理论背景
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故事与传说
西方人认为,500年前，当哥伦布乘风破浪， 在茫茫无际的海洋中漂泊寻觅时，它已经悄 然诞生了。
东方人认为，风险投资的起源更为久远、悠 长，可以追溯到盛唐的唐僧西天取经。
无论是西方的故事，还是东方的传说，都只 揭示了风险投资的潜在的本质—高风险与高 收益,即承担他人不能忍受的代价，获得他人 不能获得的成功。
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风险投资的发展阶段
经过几番潮起潮落，新的世纪和新的发展不可阻挡 地又把风险投资推到历史的浪尖上。
1974年美国通过了退休收入证券法，使得养老金广 泛参与投资，美国劳工都决定允许把养老金用于风 险投资。
1978年，美国国会把长期资本的最高税率从49％降 到28％，1981年又把长期资本的最高税率从28%％ 降到20％，同时,政府积极采取各种优惠税收、政府 担保、提供补贴、放宽了限制等等有利条件促进风 险投资和高科技的发展,其中最引人注
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也许这只是一种更泛泛的初探，只有神韵而 无形似，只是星星之火而未成燎原，但随着 时间间的流逝，历经几家欢喜几家愁。一起 起倾家荡产的悲剧和少许的转眼万贯家财的 神话，使得风险投资再一次走近世人，在当 前的新经济时代占据了一席之地。
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初期的风险投资
现代意义的风险投资的”里程碑”和享誉盛名的 “风险投资基金之父”，是1946年成立的美国研究 发展公司(ARD）和其刨始人乔治·多里特。
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目的是1982年美国制定的《中小企业技术革新促 进法》，该法规定了政府按法定比例对高技术企 业提供资助和发展经费，支持高技术企业的发展 并且以法律的形式规定有关的优惠政策．并保证 政策得以实施。
这些政策和法案暗示着一番风险投资的新浪潮又 将再度掀起．于是80年代、90年代的风险投资以 惊人的速度再次得到发展，风险投资公司纷纷成 立，风险投资规模从1958年25亿美元迅速增至 400～500亿美元、高科枝风险企业也不甘落后，
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1.1.2 反思 ----发展的历史背景
技术创新与经济结构的变化 经济制度变革 金融市场创新 政府的参与支持
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1.2 风险投资的解析
风险投资的含义 风险投资的特点 风险投资的作用 风险投资的条件
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1.2.1 风险投资的含义 投资的概念 投资概念的理解
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风险投资的概念
风险投资学
制作人：孙晓娟 胡炜童 主讲人：孙晓娟 郭三化 韩妍
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《风险投资学》研究内容
风险投资起源发展 —— 风云乍起 风险投资的参加者 —— 谁主沉浮 风险投资运作程序 —— 循规蹈矩 风险投资进入机制 —— 精挑细选 风险投资管理机制 —— 悉心培育 风险投资退出机制 —— 衣锦还乡 风险投资案例分析 —— 是非成败 中国风险投资战略 —— 指点迷津
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在这十几年内，风险投资虽初具规模，但依然是 零星的，未形成行业、许多人只是望其项背，却 迟迟未能涉足。尽管如此、风险投资仍以它倔强 的生命力，在默默地成长。
终于在60年代，风险投资迎来了它的第一次高 潮．政府的支持，新技术的发展给风险投资插上 了法律和技术两只翅膀。风险投资在美国开始遍 地开花并叱咤风云。一时间，风险投资传遍街头 巷尾．成功的案例一个又一个接踵而来。这一时 代的风险投资可谓风光初显，似乎刚刚耀眼还会 更加灿烂。
开创伊始，ARD和乔治·多里特虽然揭开了现代风险 投资的序幕，却没有一鸣惊人,没有赢得世人的欢心. 它的第一项投资——高庄电工程公司，在默默无闻 中淡然出局。
1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设各 公（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不 仅仅是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人 蛋糕——风险投资推到了世人的面前。这一次成功， 给暗淡的经济也带来了一丝光明。
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1.1.1 回顾---历史是一本教科书
风险投资，一个并不陌生的名词，它似乎与 财富和神话有着不解之缘。它是一个能创造奇迹 的天使，又是一个能毁灭奇迹的撒旦．在人们眼 中，它一如出生的婴儿，刚刚与世人相识，然而 回顾往昔，在历史的长河中它已蹒跚了千百年。
故事与传说 初期的风险投资 自古英雄多9年，美国经济开始衰退，中小企业投资 虽然成功倍出，但也屡屡不尽人意，加之 1969年美国国会把长期资本收益税率从29％ 骤增到 49. 5％。风险投资业面对如此大的沉 重打击，1979年的投资规模在近10年的时间 肉缩减到仅有1969年的6%．经过60年代辉 煌的风险投资随着70年代的到来在宏观与微 观的不利条件下无可奈何地受到致命的打击， 一蹶不振，开始了近10年的低迷。
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频频上马，风险投资领域中苹果公司、Ln tel公 司、互联网、微软等信息产业带来的注意力经济 彻底改变风险投资。
一个个百万、千万富翁的诞生，一个个惊险故事 的发生，无不预示着风险投资已逐步地完善和不 断地发展，而美国的硅谷则是风险投资中最卓越 的地方。硅谷几乎每天都有百万富翁诞生，每天 也有人倾家荡产；每天都有企业成立，每天也有 企业关门．这里似乎没有平淡，因为硅谷不属于 平淡，这里有的只是惊心动魄，这就是硅谷—— 一个风险投资创造神话最多的地方。