经销商说明 本报告主要关注六个上市经销商：物产中大、广汇汽车、庞大集团、国机汽车、大 东方、亚夏汽车。

数据来源

财务数据来源：上市企业公开财务报表
批发量 零售量
销 量
平均成交价 价 MIX
库存量
价 格 车型
最低 成交 价 指导价
利润分析
促 销
娱乐
1
配 置
盈利能力分析
内饰 座椅
2
折扣 促销方式
外部配置
大东方
经销商 物产中大 广汇汽车 庞大集团 国机汽车 大东方 亚夏汽车
广汇汽车
国机汽车
庞大集团
物产中大
亚夏汽车
营业收入同比 62.43% 27.09% 12.49% -0.50% -3.18% -2.11%
2016第四季度营业收入(万元) 20717200 13542200 6600900 5058500 907000 656100
2017Q1 上市汽车经销商财务分析报告
研究目的

本文选取了物产中大、广汇汽车、庞大集团、国机汽车、大东方、亚夏汽车六家主要 上市经销商，在汽车服务、汽车流通等方面具有较大的影响力；

研究上市经销商营业收入、净利润、资产收益率等重要财务指标的变化情况，有助于 经销商制定合理的管理策略，保持健康运营，获取更多的收益，占领更多市场份额。
4
利润分析-营业收入
各经销商营业收入环比下降，物产中大同比大涨
• • • 随着销售淡季的到来，各经销商第一季度营业收入环比下降； 在惨淡的市场表现下，物产中大依然是各经销商中的佼佼者，各经销商差距缩小； 相比去年同期，物产中大、广汇汽车、庞大集团营业收入都有不同程度的增长，尤其是物产中大，增长幅度 达62.43%。
单位：万元
2012-2017 主要经销商营业收入
25000000 20000000 15000000 10000000
5000000
0
2012S1 2012S2 2012S3 2012S4 2013S1 2013S2 2013S3 2013S4 2014S1 2014S2 2014S3 2014S4 2015S1 2015S2 2015S3 2015S4 2016S1 2016S2 2016S3 2016S4 2017S1
单位：万元
300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 -50000 -100000 -150000
2012S1 2012S2 2012S3 2012S4 2013S1 2013S2 2013S3 2013S4 2014S1 2014S2 2014S3 2014S4 2015S1 2015S2 2015S3 2015S4 2016S1 2016S2 2016S3 2016S4 2017S1
批发量 零售量
销 量
平均成交价 价 MIX
库存量
价 格 车型
最低 成交 价 指导价
利润分析
促 销
娱乐
1
配 置
盈利能力分析
内饰 座椅
2
折扣 促销方式
外部配置
8
盈利能力分析-净资产收益率
广汇汽车净资产收益率最高，各经销商环比下跌
• • • 受季节性因素影响，各经销商第一季度净利润环比骤减，净资产收益率也纷纷下跌； 广汇汽车净资产收益率延续上季度保持最高，达3.95%，庞大集团净资产收益率最低仅0.89%； 物产中大净资产收益率跌幅最大，从上季度12.32%跌至本季度2.03%。
30.00%
25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
2012-2017 主要经销商净资产收益率
2012S1 2012S2 2012S3 2012S4 2013S1 2013S2 2013S3 2013S4 2014S1 2014S2 2014S3 2014S4 2015S1 2015S2 2015S3 2015S4 2016S1 2016S2 2016S3 2016S4 2017S1
2016第三季 度
12.42% 9.33% 9.95% 5.74% 4.48%
2016第四季 度
12.11% 8.84% 9.72% 5.39% 5.98%
2017第一季 度
15.46% 10.50% 10.24% 7.41% 4.22%
物产中大
4.26%
3.81%
3.67%
3.44%
3.20%
-0.24%
庞大集团
大东方 亚夏汽车
38200
20400 6587
11700
9998 2474
206.47%
15.56% 99.00%
6
利润分析-毛利率
各经销商销售毛利率稳定，大东方毛利率最高
• 大东方毛利率最高，达15.46%，增长幅度最大环比上涨3.35%，国机汽车、物产中大环比小幅下跌，其他经 销商小幅上涨，各经销商毛利率波动较小，比较稳定。
2012-2017 主要经销商销售毛利率
35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00%
5.00%
0.00%
2012S1 2012S2 2012S3 2012S4 2013S1 2013S2 2013S3 2013S4 2014S1 2014S2 2014S3 2014S4 2015S1 2015S2 2015S3 2015S4 2016S1 2016S2 2016S3 2016S4 2017S1
2017第一季度营业收入(万元) 5825400 3280300 1581700 1322200 225100 139000
5
利润分析-净利润
广汇汽车净利润最高，国机汽车净利润为去年同期三倍
• • • 受季节性因素影响，各经销商第一季度净利润环比下降； 广汇汽车净利润最高，达97100万元，亚夏汽车净利润最小，但为去年同期的两倍，增长势头强劲； 相比去年同期，除了国机汽车下跌12.37%，其他经销商都有不同程度上涨，尤其是庞大集团，增长率达 206%。
大东方
经销商
大东方 广汇汽车 庞大集团 亚夏汽车 国机汽车
广汇汽车
国机汽车
庞大集团
物产中大
亚夏汽车
环比
3.35% 1.66% 0.52% 2.02% -1.76%
2016第一季 度
13.80% 9.51% 9.53% 6.80% 4.54%
2016第二季度
13.15% 9.29% 9.95% 5.98% 4利润
大东方
经销商 广汇汽车 物产中大 国机汽车
广汇汽车
国机汽车
庞大集团
物产中大
亚夏汽车
净利润同比 31.93% 39.86% -12.37%
2016第四季度净利润（万元） 280300 215400 61400
2017第一季度净利润(万元) 97100 39300 16300